MYtraderview 一个马来西亚股市交易员的征战日志

股海寻机： Ramunia （7206 )

2011-10-29T19:44:00.004+08:00

Ramunia ( 7206 ) 在周五获Petrofac有限公司颁发PM304 Cendor油田第二期发展计划中，总值1313万令吉的打桩工程合约的消息后，放量冲破其盘整区，最高做到RM 0.42，但由于获利盘汹涌，最后顶在RM 0.405 收盘。虽然如此，最终它还是站上了其盘整区域顶部。

随着油气股板块启动，如KNM, PERISAI 等，Ramunia又岂能自甘寂寞，小吕相信Ramunia还能继续冲高，理由是有消息back up，而且此价位RM 0.405并不算太高。

股文分享：强势波段操作三要素

2011-10-22T20:05:00.001+08:00

市场在政策面、基本面联合支持的基础上走长期强势是大势所趋。应当讲在强势中捂股是一个简单实用的操作法则，当然中小投资者并不一定全部资金均去“死捂”，其中一部分资金是可以适量参与波段操作的，在强势中参与波段操作应遵循以下三要素：

　　第一，强势之中有波段，再强的市场也不会天天拉阳线，在具体操作之中，投资者的思路要立足于中长线，以“多”为核心。在强势之中如果出现调整，可以在技术指标出现超卖之后，大胆介入。而当市场出现上升时，投资者在有一定获利的基础上并不要急于一次性抛空，而是将筹码分批抛出，一次性抛空往往会因抛得太早而使投资者减少收益。

　　第二，在强势中进行波段操作时选股最为重要，任何时段都会有不同的热点，不抓住主流板块，则会让你在强势中颗粒无收。其实在强势波段操作之中把握主流并非难事，行情上攻时有成交量支持，涨幅大的板块即为波段行情中主流板块。

　　第三，在任何强势涨升波段中，市场都会有振荡，而盘中的振荡更是每日都有，波段操作是指投资者在一个阶段的低位或较低位介入后，在市场明显结束波段行情时进行抛出。

MALTON ( 6181 ) - 贴身追踪（二〕20111020

2011-10-21T00:21:00.003+08:00

小吕在20111011 评论 MALTON ( 6181 )时（详文请查看20111011的 MALTON ( 6181 )评论），认为MALTON不能过其双顶压力，想不到还是硬硬过了，令小吕有点意外。但刚过不久，在20111017就收了一根锤子星，随后隔天再破前低收阴线，今天再做一根阴烛，破前低并收在10天移动平均线下，感觉岌岌可危。小吕认为MALTON的波段已炒完了，而下跌尚有空间，小心啊！

LATEXX ( 7064 ) - 贴身追踪（二〕20111020

2011-10-21T00:00:00.003+08:00

小吕在20111010 在评论LATEXX ( 7064 )时（详文请查看20111010的LATEXX ( 7064 )评论），该股就陷入了调整，调整时一直出现小阴线，在调整到底部趋势线时还刺穿了趋势线，但很快就被拉回，隔天收了小阳线，今天配合手套板块联动而拉了一根大阳线，果然有后戏。虽然今天综指跌了九点，但LATEXX仍然气势如宏挺升，小吕认为LATEXX应还会再拉升，阻力约在120天移动平均线1.86 区间左右。

股文分享：追涨强势股需注意两点

2011-10-15T10:37:00.000+08:00

追涨强势品种，可以带来很高的短期利润，所以追涨一定要选择波动最大的品种。

　　要是你没有短线操作能力又喜欢追涨，那么就选最强的，这样做有一个最大的好处，因为很多时候你就不敢买了。你入场的时候就会更多的掂量一下自己的分量。就会相对冷静的多！

　　追涨强势股要注意两点：

　　1、以单纯的心态追涨，以更单纯的心态出局。很多人在追涨过程时，往往拿个股基本面分析来牵强附会短线行为，股评家都会这么做。说绝对一点，股票没有绩优和绩差，股票只有强势股和弱势股之分，即使是垃圾股。训练有素的短期操作者懂得，强势股一旦走弱，就立刻出局。一般的跟风者往往不懂这点，反而不断的强化，特别在不利的时候，应该做出关键选择的时候，人性的弱点让你输了还不知道是怎么亏损的。

　　2、不要为不强的走势解释。你追势的初衷就是因为它波动巨大，有投机套利的机会。一旦走势转弱，大家往往以大盘暴跌，个股依然顽强抗争等等来解释和宽容，其实这是大错特错！

　　市场每时每分都在制造机会，都在制造超强品种，这是市场的特性。强势股一飞冲天是非常美的，但是暴跌速度同时也是最快的。因为飙升，所以不可能持久，今天惊艳，明天稍差，就会有更强的个股来吸引市场眼球，而且更有题材，更局朦胧感，惊艳的前提之一就是朦胧和未知。因为朦胧和未知才可能吸引市场亢奋的热情，更奋不顾身追涨，结果是套得更深。

热股点评：TIMECOM ( 5031 ) - 20111013

2011-10-13T22:48:00.002+08:00

TIMECOM (5031) 今天成交量非常热，而且连扬三天。只是今天的技术形态有点力不从心，作了一个倒锤头线，依照技术理论，这是短线见顶讯号，而且阴阳烛经已来到其60天移动平均线阻力位，压力重重，因此需要回调的可能性很大，小吕给予的个人意见是，套利，袋袋平安是也。

热股点评：MALTON ( 6181 ) - 20111011

2011-10-11T23:02:00.002+08:00

MALTON ( 6181 ) 今天开盘就跳空高开，然后就尝试挑战其前高点0.60 区间，可惜后劲不足，收市时做了一根倒锤子线，显示0.60 前高点实是阻力重重。如果明日再挑战不过而收了阴线，那么MALTON做双重顶机会将很大。如果是小吕的话，我将会在接近0.60 附近卖货，逃了再说，不然一给它套住，就不知何年何月才能出来了。技术指票STC 也开始拐头向下，搏不过。

KLCI - 大马综指技术观察 20111011

2011-10-11T22:43:00.001+08:00

由于美国昨日收市大上330点，今天综指开盘后就跳空高开13点，然后就一直维持在那里，收盘时总上14.61，可谓凌厉。今天整体股市也非常“热”，许多股只也趁机大炒，小吕感觉马股市也很久没有这么热闹了。从技术来看，今天综指虽收了阳烛，但又遇到了另一拦路虎，30天移动平均线，可谓关卡重重。预计综指可能会在这里稍歇一会，只要综指不跌破其10天移动平均线，那么后市再上攻的机会将会很大。

LATEXX ( 7064 ) - 贴身追踪（一〕20111010

2011-10-10T20:47:00.004+08:00

LATEXX ( 7064 ) 在20111004 带量发力上攻，隔天高开后（最高作价RM1.68 ），就陷入了调整，让追涨者一时措手不及。现阴阳烛呈现了一个扇形形态，小吕认为LATEXX应还有后戏，现阶段只是消化20111004的大成交量及120天移动平均线的压力，且这3天不破最低支持点RM1.49, 由于手套股在较早前出现板块联动，小吕认为在此支持区间玩它一把，应不会有太大的风险，嘿嘿。。。

KLCI - 大马综指技术观察 20111010

2011-10-10T20:20:00.004+08:00

今天综指开盘后就跌了约7点，然后收窄跌幅，整日一直维持跌幅5点，收盘时只跌3.01。从技术来看，今天收了一小T字线，维持调整格局，成交量也不大。技术指标MACD 与STC 继续扬升，而综指也站在10天移动平均线上，由于外围没有暂且也没有任何重大利空消息，因此小吕认为综指继续上升的几率较高，暂且观察观察吧。。。。

千锤百炼重新出发

2011-10-09T19:49:00.003+08:00

小吕好久好久没在部落格发表文章了，大家还好吗？这段期间，世界股市从牛市转入了熊市，期间股价大幅波动，使许多投资者惊惶不已。一场熊火，烧伤了许多长期持票人的资本与信心。美国双底衰退阴影及欧债危机尚在上演，利空出之不尽，而各国也试图为挽救颓势而努力，就这样利空利好消息互相层出不穷，搞到股价大起大落，大幅波动。从长期投资角度看，确是令人无所适从，但从短期交易角度看，却提供了绝佳机会，因为起落快，只要看准时机，几次操盘就可达标了，不需“等”太久，使时间与资金运用达到相乘的效益。

在没写部落格的日子，小吕为了使自己的交易技术更成熟，小吕翻箱倒柜，“沉迷”地深研了世界各地交易高手的秘技，操盘艺术，深思为何他们能这样成功地在市场持续的稳健获利。就这样，日以继夜地钻研，终使小吕开了一点点的窍，厘清了小吕一些似是而非的投资理念误区，使自己更好地掌握了适合自己风格的交易技术。

为了也使自己的投资哲学扎实，（小吕相信大师们都有他们的一套投资哲学，如巴菲特的价值论或索罗斯的反射论，虽方法不同，但却如八仙过海，各显神通，并无损他们在市场中持续获取巨大盈利的动力）小吕拜读了中国古老的《易经》及《孙子兵法》，《易经》博大精深，《孙子兵法》则阐述了兵家制胜之道，虽然小吕只学得了皮毛，但也感受用无穷了。

《易经》讲述了万事万物都是阴阳不断地变化，回看股市的涨涨跌跌，不也都是这样吗？有起有落，牛熊交替，没有永远上升的股，也没有永远下跌的股（一些问题股除外），在一只股里面，有可交易的区间，也有它不可交易的区间，而决定他们是否可以交易，则要看它们的走势，趋势，只要遵循它们的上升趋势，顺势投资，则无往而不利了。而在它们的下跌趋势中，则应回避风险，空仓等待，待它们技术走好了，再进回它们，享受波段赢利，岂不快哉！小吕认为这样也更实际及更具效益，使自己的资金运用及机会战略更灵活，操控自如了。

小吕会在接下来的日子陆续发表一些自己的观点及分析，学海无涯，也恳请各路高手不吝指正哦！精益求精，更进一步，让大家做个轻松快乐的投资人。

KLCI - 大马综指技术观察 20111007

2011-10-09T19:44:00.001+08:00

经过周四美国股市的利好激励及周五我国财政预算案的期待，综指发力上攻1400 点并站住，显示了一波凌厉的反弹。在技术图形方面，综指从下而上初始接触布林带的中轨，可谓到了变盘临界点。纵观布林带中轨是较强的压力线，（在20110909，综指刚一动到布林带中轨就被压了下来），综指可能会在此停止升势，稍歇一回，再作上攻。如果综指在这里调整的话，需观察是否破前底。如果不破，则有望形成W底，一旦W底形成，届时再上攻的力度将会更大一些。

从技术指标来看，MACD底部金叉及STC延续上升证明后市仍相当乐观。接下来的一星期的走势相当关键，我们拭目以待吧！

Richard St. John：「成功是無盡的旅程」

2011-06-17T22:43:00.000+08:00

Richard St. John 談成功的 8 個祕訣

2011-06-11T00:38:00.002+08:00

台指期货赢家系列：台湾第一期王高手

2011-02-15T10:43:00.004+08:00

笔者在市场看过上万位投资人，从来没看过那么爱赚钱的人，秉政现年45岁，是全职投资人，他常说人生能活多少年，不趁年轻多赚点钱，以后也没机会了，笔者印象中只要台股有开市，他在上午9点之前一定到号子报到。最高纪录时他每天输赢NT3,000万元(台币，以下同)以上，听他说缴交的证券交易税和期货交易税和手续费，已累计超过2亿元！他都把赚来的钱投资房地产和土地，经过这十多年的资产上扬，已经累积超过20亿的身价，惊人的是他最初只有500万资金，光是期货和选择权就赚了5亿以上。原先做期货只是避险，后来反而做的比股票好，几次股票被主力坑杀，损失不少，后来改做期指，反而走出阴霾，他过去总认为期货是可怕的工具，没想到期货才是最公平公正的，在台湾所有股票都是法人盘，都是内线消息，不能玩啦，认识笔者是偶然，他在找办公室要承租开公司，刚好笔者朋友介绍认识，,他也在笔者劝说下分享心得，以下是他成功心法：

　　参赛只为了证明自己

　　当拾获的天下第一期王头衔，是参加某期货公司的竞赛，我胡涂参加，没想到运气太好，仅用57万，在3个月期间赚到1248万，获利率高达2000%以上，我会赚那么多钱的原因就是我要证明自己很会赚钱，但我忽略了风险，我在获奖后1年内输掉2000万，证明自己后就应该了解自己，如果你不暸解自己，你根本不该进入这市场，期货市场我这么多年来只剩下我一个还在，我的朋友都退出了，所以要了解你自己才是正确的，头衔是虚名，因为得奖后很多人来挖我，开出很好的条件，但说穿了我是运气太好，当年股市大跌，我全部重押选择权远月的空单契约，所以大赚一笔，但现在我的话就不会这么冲动，所以还真的是疯子才能在这市场赚到大钱。

　　技术分析KD为优先

　　过去常有人问我到底技术分析怎么用，我会用KD为主，其它技术分析为辅，但大家都知道KD会有盲点，就是20以以下和80以上都会钝化，多点和空点都会失真，但这只要是投资人都会有这种问题，其它如MACD、RSI和威廉指标我都会交互运用，但我会不断修正，因为每个指标都会有出错的机会，举例来说你的方式到底是要用500口，每次赚3-5点，还适用50口但每次赚30-50点的方式来做

　　前者是我现在运用的，后者是我过去运用的，在5年前其实30-50点并不太难，但这者年来因为成交量放大到10多万口/日，当冲的人实在太多了，我已经变成3-5点获利就要出场，当然这并不容易下单，要用计算机设定，这是台指期货市场问题。

　　追高杀低法则

　　在股市追高杀低是错的，在过去对土地资产股情有独锺的他，赔掉过3亿以上资金，没办法，都是主力在做单，4年前一档资产股从26元多拉到140多元，当时我已经赚了1亿多，但我身边的主力告诉我会拉到200元以上，原因是该公司手上精华区的土地将要盖房子了，资产市价至少增加500亿以上，消息曝光后就会大涨，当时我深信不疑，再加码2亿，结果最高拉到177元，当天爆出大量15万多张，是平时的6倍以上，但我就是不相信，不但没跑还加码，结果一路狂跌，跌到74元我认赔杀出，损失超过5亿，这时我深刻体会到追高杀低再股市只要一次错误，就万劫不复。我当时会赚到10亿也是靠内线赚来的，所谓千线万线就是敌不过内线，让我沉静了半年，我开始想期货应该不会有这种问题，后来才发现台指期货真的需要追高杀的方式才会赚，所谓追高就是突破均线，而且现货和期货两个市场外资最好都是作多，而跌破均线自然要杀低放空，我用这很简单的方式在过去赚了5亿回来，我以最近的例子来说，在上周台股站上9000点，全台欢声雷动迈向万点大关，这就是一个空点来的预兆，原因无他，我感觉台股有超涨迹象，虽然近期涨上去我一路作多，但我是越做越少，我观察外资空单大幅增加后，9000点的大盘一路震荡走低，现货收盘爆出1780亿的大量，下跌了150点，这就是标准的爆量长黑，我的空单已经灌满部位，以近期来看这都是逢高就空的方式，因为跌破均线了，记住，越简单的方式通常越容易获胜，这是我的胜利法则。

　　相信自己，找出法则

　　以前台指期盘整时，担心获利守不住，太容易被洗出去，停损停利都是错，其实期货市场大都顺着多头或空头趋势走，当观察台指期货预测的趋势不同时，就要停损，千万不要认为自己很厉害。说穿了技术指标还是参考，最重要的是“建立自己的操盘策略，不要预设立场”，才能提高获利的机率。，我的法则就是沿着5日和10日线走，我自设13日线，搭配一些技术指标，如果站上当日就作多，跌破就作空，当然KD是少不了的，但我有个最大的好处，每日检讨方式，连续3日亏钱就会考虑出场，这样让我的反应敏感度提高很多，记得有次连续3天做错，大盘连跌3天我都是作多，但我仍坚持自己看法，第4个交易日我深信会涨，再加码500口，终于在尾盘大涨，让我损失都赚回来了，所以我认为法则和信心都很重要。

小吕简评：

期王不愧是期王，在文中分享了很多交易精华，让我又偷师了。。：）在股市挣扎多年，尤其是在多头市场，时常会听到投资人或友人“好心”的告诉我，这个股会炒到多少多少钱，好像他们才是真正的庄家或神仙；每日翻开报章，也会看到某某分析员说某股价会到多少多少，问题是，他们凭什么或根据？不要忘记在高风险的股市中有太多的庄家枪手及走狗了。。唉！以前小吕就是太相信这些“内幕消息”，结果输钱好像填海，如长江中浩浩不绝。。。内幕消息其实就好像是降头般，股价涨了不会跑，因为还没到内幕消息的价，深信还会涨；股价跌了就死命加码，因为这样便宜还不趁机买等几时？所以万一市场转势走空头，股价大幅下跌，这些中了降头的投资人输的糊里糊涂还不知道怎么一回事，还在痴痴的的等庄家让他们美梦成真，确实可悲又可怜。。。小吕现在学乖了，技术形态美，就进多一点，技术形态不美，就套利走人。等技术又可以了，又进回。。永远灵活应变，因为。。。赚钱才是最实在的，这不是更好吗？。。。

台指期货赢家系列：追踪重大事件成大赢家

2011-02-15T09:52:00.002+08:00

近期因南韩裁判疑似对于亚运台湾选手舞弊事件，一时台湾反函声浪四起，拒韩剧及韩国相关商品的行动沸沸
扬扬加上两韩近日开打，造成全球股汇市大乱，当然台湾期货市场也受到影响，即使这样，赢光(这是他的外号，只要他在都是赢光光，听说他老婆在生产时他因当天行情大跌，还留在期货公司下单，号称冷血杀手或狙击手，有人说他比金融大鳄索罗斯还厉害，曾经破产，也曾经单日赚到台币3000万，这就是大光的传奇)在这几天买了黄金期货、作多美元指数，放空台指期货、港指期货及道琼指数期货，因动作快口数大，见好就收立即平仓，竟然在两小时内赚到数百万台币，笔者也认为大光是笔者见过目前最厉害的狙击手，以下是他的一些操作心路历程：

　　赚取意外之财

　　其实我不常下单，我可以看盘几个月都不下，等到时机来临就大举进场，还记得有一次台股不断下跌，波段由8300多点跌到最低6700点附近，虽然下跌中我有放空单获利，但因为跌幅很大，我只能做短单(因为当时我实在不确定会跌到哪？)但我做了一件事，就是在下跌500点后，我开始在第二天开盘作“低价”多单承接，原因无他，就是因为波段下跌过大，期货公司开始强制平仓，也就是所谓“断头单”，这种价格都是市价抛出，所以成交价往往非常低，但只有瞬间就会恢复正常，举例来说，我还记得某交易日收盘价7362点(从最高点来算，当时波段已经下跌约1,000点)，结果第二天我就下单7150点买进(当时还是空头走势，我逆势作多只为了抢断头单)，因为我之前已经挂单一周都没成交(因为挂太低价)，那天竟然成交27口(我挂单50口)，我立即平仓，结果平仓价在7288点，我获利高达74.5万元，这种意外之财也只有我们这种内行人可以赚，因为其它人都被套住甚至断头，这就是为什么资金要控管，行情反转一定要有资金才能反败为胜。

　　情绪管理的重要

　　在股市中，利空跌的永远比利多涨得快，这不但在台湾是符合的，再很多地方也是一样，原因无他，因为人恐惧的时候都会作出不理性的事，所以一般人越下跌的时候通常都会乱砍部位认赔出场，这时你反而要勇敢进场做空，而再上涨的时候大家都会怀疑，多数人不敢进场做多，这时你反而要买多单，情绪要随时保持冷静，像我有一次在7800点到9000点上长大波段上一共做了5次单，每次都高达200-400口多单，但每次都不超过1 个交易日，因为涨多了很担心回档，第4次赚最多，当时已经涨到8745点，我还进场做多，当日获利68点左右(下单每口平均获利)，但因为口数大，获利仍然丰硕，第5次就亏了，进场后开始回档，我认赔砍出，但前4次都是赚钱，赚钱要多，赔钱要认，这样才有机会在这里生存。

　　随机应变才是王道

　　对于期货到底用什么方式来看盘，我会建议现货的部分要非常清楚，量价均线，各种影响的新闻，还有权值股的走势，都要实时了解，还记得2009年中国移动入主远传12%，造成期货市场出现空单系统性风险(隔日开盘所有期指全数涨停板)，我当天是做空单，但我再第二天立刻认赔我手上期货空单(可惜卖不掉)，但我花了300万元进场作多选择权买进买权(台指选择权可以买到)，短短几天内，台指选择权获利超过850万元，弥补了我的期货空单400多万亏损。还有就是进出要快。盘整的时候不进场，只有出现买进讯号、卖出讯号时才考虑进场，你不能把自己多空看太重，以免做错又无法更改。

　　赢光说他天生就是做期货达人，他认为作期指太容易了，做好资金控管，找出自己的操作模式，变盘时能够立即反应，获利次数跟金额多过亏损就能赚钱。进入市场到今天已经把先前倒会负债3000多万还清，这也算是不错的操盘利得。

期货世界冠军的资金管理方法

2010-10-07T12:14:00.001+08:00

期货市场的风险规模大，涉及面广，具有放大性、复杂性与可预防性等特征。期货的风险成因主要有价格频繁波动、保证金交易的杠杆效应、非理性投机及市场机制不健全等等。因此风险控制对期货市场来说是一个很重要的问题。期货风险类型较为复杂，传统意义上，大家普遍认可的一个标准是从保证金使用比率的角度来进行控制。1987年世界期货投资比赛冠军安德列·布施先生(Mr. Andreas Bosch)的资金管理秘诀，实用性很强，国内很多实战高手也采用类似的方法。如果你经过很长时间的使用与比较，就会有所体会。下面就是布施先生关于资金控制方法的经验之谈。

第一个原则是，你一定要有一个科学明智的资金管理方法，通常我们会讨论：用百分之几的资金来做保证金？拿出多少钱去承担风险？

　　因为使用止损措施，所以我们应该知道自己冒了多大的风险。在交易中，布施会使用几种方法：一种是正常方法，一种是积极方法，一种是保守方法。

　　正常方法，就是当市况一切正常，布施会拿出5%的钱来承担风险，比如账户上有10万元，就拿出5000元，若每次亏损控制在600元以内，就可以亏8次。也就是说，布施每次下止损单时，如果只允许亏600元的话，可以有8次入市的机会。

　　根据布施的原则，如果账户亏5%，只剩95000元，就要变成保守账户了。一个保守账户只拿2.5%用于承担风险，直到资金总额恢复原来的10万块钱。记住，如果你很久都没赚到大钱的话，那虽然不太妙，但你仍然“活”着。如果亏光了，那你就彻底完蛋了，一切都结束了。

　　要赢钱的话，投资者就一定要冒险，风险大小视资金数额而定。比如，有10万块钱，拿出5%，赚了5000块的话，那么就可以变成积极性账户。现在，你可以动用的钱等于6%的资金加20%利润。也就是100000×6%＋5000×20%，等于7000块了。每赚5%时，就增加1%作为积极性的支配资金。比如，客户赚到13万块钱的时候，10%账户金额＋20%利润＝13万×10%＋3万×20%＝19000块，13万块钱中拿出1.9万块，这样我们就能有30多次的入市机会了，现在客户所冒的风险仅由他的利润来承担了，并不是本金。

　　1987年，布施赢得世界冠军，用的就是这种方法。他是在1月2日拿到客户的200万块钱，接着用自己的理论系统炒作了12个月，得到了20倍的利润。在这里要特别提到的是，布施第一个月我亏损了18%。因为开头就处于劣势，所以他把账户调整为保守模式，做起来很闷。当他打平的时候，就转向积极的模式，投资额持续增大，因为积累的利润让可以让他加码更多的头寸，所以增长越来越快。这个原则告诉大家有3种处理资金的态度。

　　第二个原则是资金管理的比例要前后保持一致，在相同时段用同样的比例，因为交易是一项投资和事业性的决策，这可以帮助我们较容易地生存下来。假如你是一个很差劲的炒家，但只要你一直保持只亏2%的限度，你就可以生存很长时间。布施另外常用的一个原则是：如果任何一个账户亏损超过25%，就停止交易。他从未停过任何一个账户。并不是说这种管理模式能对投资者的资金得到100%的保障，重要的是，它使你认识到你目前处事的方法是正确的，决策是对的。

　　布施先生的风险控制方法的设计思路是基于最基本的资金变化，看似其貌不扬，其实实用性很强。参与期货投资需要一种激情，每个人选择的风险度要以不影响自己的思维为佳，任何时候，都要让自己的大脑保持清醒活跃状态。

期货日内交易的的精华经验

2010-09-01T14:21:00.004+08:00

获利的机会有大有小，有些常见，有些则是在特定环境下才会发生，因此有必要对市场中提供的交易机会加以甄别并加以分类，最后才是针对性地设计分析及交易思路。

主要的交易机会：

既然是主要的交易机会，那就得是，行情幅度大，持续时间长，又相对容易辨别，交易者充分参与而获取明显的收益。下了定义了，其实答案也就出来了，即：

趋势行情中的主要行情段（不包括回抽动作）

交易策略：（日内）波段

次交易机会

次交易机会是指，幅度不算很大，但出现的次数明显较主要交易机会要来得多。交易者通过把握波动的节奏来积累收益。一般来说，这样的交易机会存在于宽幅震荡区。

交易策略：日内波段+短线

来钱快的交易机会

无论市况背景，跳水和拉升始终是来钱最快的行情，伴有攻击性盘口是其基本表现。这是短线交易者最为向往的，也是未来技术研究的重点之一。

交易策略：短线

垃圾、风险交易机会

垃圾交易机会是指，波动幅度小，持续时间短。多发生于窄区间震荡市，是最容易持续出现止损的地方，因此一般建议将其过滤掉。（豆等大品种，无量时常出现这样的走势）

交易策略：过滤风险交易机会，是指逆局部势下的抢反弹或博回调。有一点的波动空间，但由于局部逆势，若技术功底不够，不能把握其节奏，一是赚取的点位不大，二是容易被顺向再度攻击扫到而被迫止损。（有相当的猜顶测底的主观情绪在里面，止损执行不果断，往往是大赔的开始）

交易策略：超短线或过滤

技巧性交易机会

技巧性交易机会，是一些非主流的、不常见的行情，一般要求交易者经验丰富，反应快速才能把握到。初学者不建议使用，过滤掉。

如：合约拉升（或跳水），从合约反应慢一拍，做从合约抓补涨（补跌）

在现实交易中，做短线的人常常赚、赔得莫名其妙，这样怎么能实现长久的稳定盈利。将行情的波动与交易机会综合起来思考，这对于后续设计交易系统是非常有利的。原因是，针对不同的交易机会，其分析和交易的系统化必然是有所区别的，所设计的系统针对性也就更强，从而避免了赚赔而不知其所以然。

再来说说赚钱的思路，正常交易者都希望能短期内迅速暴富，一方面这种心态将会明显干扰交易，另一方面也反映出交易者对市场波动及交易机会缺乏深入的观察和总结。期货由于是保证金制度，小的波动也会形成较大的盈亏，因此绝大多的单日行情多是以震荡为主，而那些个趋势（单边）行情在整个日K线图表中所占据的时间是很少。

这一点提醒我们：

想稳定盈利必须要善于把握震荡行情，并注重高成功率
想迅速赚大钱则必须能有效判断和参与市场中的主要交易机会（即：趋势行情）
通过对众多短线高手的观察和研究发现，他们的获利有这样的特征：
单笔盈利未必高，交易次数多且成功率高，通过小利的累积实现翻番等，这是在一般行情里面；当行情出现大的突破后，单一的纯短线则是通过短线和波段相结合，注重节奏的把握，尽管也存在漏点，但因为增加了波段的交易，提升了整体的盈利。

小结：

一般行情纯短线，靠小利累积突破行情采用复合交易策略（短+波），把握波动节奏，完整参与趋势行情的全程。

特别说明：

稳定盈利和暴富的关系

我们之所以做短线，一是为了把风险控制在日内，再就是想通过把握市场波动的节奏，频繁的交易，来实现在短期内获取丰厚的收益，若数字化，一年N倍。在这种意识的驱动下，多品种之间游移，频繁的交易便成了大多数做短线的人常见的习惯。实际效果如何，不必回答，一个字，惨。问题出在哪儿呢？

期货市场天天都有机会，想把握节奏赚快钱只是理想的个人意愿，交易者必须要清楚，自己有力所不逮之处，有些行情做起来顺手，有些行情总会吃亏，这是其对交易机会认识不清，尤其是未和自己进行有效综合，熟悉且有把握的行情赚来的钱，不断地被那些不擅长做的波动蚕食掉，加之频繁交易付出的交易成本又高，交易成本也是吞食盈利的主要原因。说到这儿，你应认识到，交易中有所为有所不为。有所为是说，基本上只做那些熟悉的有把握的行情。

你会说，熟悉且有把握的行情，难啊。难的原因，一是你没有对你的交易作过认真的分析，你得看看过去的交易中哪些行情你做得顺手，这就是。二是，你对交易品种不熟悉，分析不到位，自然也就谈不上什么有把握和熟悉了，一会中极短的时间（短至可能几十秒内）完成系统的分析和决策，而且是多个品种？你对交易机会的贪婪，无意间把一个难度极高的要求压在自己身上，于是，交易中捡芝麻丢西瓜是常会经历的事，接着就搞坏了心态，想着扳回来，越想越糟糕。结论是：短线必须熟悉1—2个品种。事实上，但凡短线做得好的人，都具备这一点。我打一个不太恰当的比方来描述上面的陈述：

假如我是一个摩托车抢匪，理论上讲，只要是个人我都能抢到钱，但在现实中我发现，抢妇女要比抢五大三粗的男人要容易，夜里抢要比大白天人多容易，抢拎包的要比抢空手闲逛的钱多。。。。。。一个抢匪，他在下手前尚且要思考，什么情况下抢得容易，抢得安全，抢得多，难道，咱这些玩金融的高智商还不如他们？！

做短线的，想一年赚5倍，10倍甚至更多，我也这么想。5倍，10倍，这是大数字了，不得了的，银行一年利息才几个钱，好的企业一年收益超过20%就是很不错的了。做短线的人晓得，目标高不容易，一般他们想的是上面说的，多做，基本上要把市场提供的机会尽可能的拿下。其实啊，大可不必，呵呵。咱来算笔帐，以10万年收益1倍来算，200个交易日不算复利，每个交易日只要赚0.5%即，每天赚500块。10万的资金动用30%来做单，胶可以开3手，粕可开15--20手，一天赚500，胶只要拿35点7个价位，粕4个价位，其他品种类推。在现在的行情里，天天都有一把就能赚5个价位的机会，这还是小的区间波动就能实现的。那些宽幅震荡和阶段性的趋势行情显然就有更多每把赚5个价位的机会。如果考虑盈利后的复利增长，那1年翻番平均每个交易日大概只需3个价位就能完成了。这些小点位赚的钱，显然在那些想暴富的短线者眼里是瞧不上的。看似精明，实质愚蠢。

上面提到翻番居然是那么容易的事，就是这样。当然，稳定是其关键，稳定产生暴利，暴富是从稳定开始的，其他的路全不通，通一时通不了一世，迟早走到绝路上。想做到稳定，首要是要控制自己的交易欲望，避免无谓的去积累小止损，时间长了就很大。其次，通过上面对交易机会的分析，去确定主要做几种行情，选择的思路是，单次赚钱多的，频繁出现的。以我个人的体会为例，我认为短线好的交易机会产生于，大区间震荡，趋势行情的主升（跌）段，趋势行情的转折处。换言之，在这三种市况下我会频繁地交易，除此以外，我就按上面描述的那样，寻找每天赚5个价位的交易机会，有把握就下手，看不清就不动。这样，平时我小小的赚，逮住机会就狂做，比如年后的胶。无风随波飘，风起驶尽帆。我给自己画个自画像：

手里拿着斧头，每天看着多空头打架，瞧不清就光看，瞧准了就冲上去砍一斧子拿块肉就跑，要是瞧见哪一方精疲力竭，立马冲上去一通猛砍只到对方挣扎着要还手时撤退，扛着一大坨肉。我一段时间，只盯一群人打架，但我会留意其他地方有没有打群架，盘算好哪边可能又有机会，事先磨好斧头备砍。
胶的一组数据比较：

自03年1月—06年 (740个交易日)
日震荡幅度》=2% 217天
日震荡幅度》=1% 497天
阳（阴）线实体》=2% 78天
阳（阴）线实体》=1% 245天

市场中高手的共性

了解高手盈利的共性，这对于后续设计分析及交易的系统化，、制定交易的规则和纪律是非常有价值的参与。
一般来说，其共性有：

1、分析和交易实现系统化
2、充分地运用和执行交易系统，形成稳定的盈利模式（模式一般1—4种就够了，太多会打架）
3、充分的交易准备和总结，交易计划，计划交易。
4、有清晰的交易规则和明确的交易纪律，并充分、严格遵照执行
5、充分而有效的风险控制措施（技术和资金管理层面）
6、心理稳定，清楚自己的不足（对待不足或改之，或控制，比如：放弃容易引发情绪不稳定的交易）

技术研究的要点

在详细说明之前，你必须在意识中有这样的一个认识：
做期货难是难，但那些高手所使用的技术是相当简单的，特别之处是，他们将简单的技术系统化，即：分析讲较思路清晰，进退有据。加上稳定的心理的支持，最终将简单的技术发挥出巨大的效果。
判断行情的属性，这是后续分析和交易的基础，上面我们已多次提及，行情属性2大类：平衡市和突破市，相应的技术研究要点为：

平衡市（区间震荡

1、平衡市的判断
2、整理的形态
参考书上介绍的各种整理形态，如：箱体，平台，三角形，旗形
3、支撑阻力形态上的支撑和阻力
价格波浪式运行的支撑阻力（黄金回辙，等比等）
4、拐点的把握
5、局部顺势
6、震荡行情中的攻击性行情

突破市（趋势行情）

1、趋势行情的判断
技术上的突破+持仓的顺向大增（缺一不可）
2、主升(跌)段跟踪
主要用多周期共振
3、拐点把握
顺向的高抛（低吸）
4、趋势行情中的跳水（拉升）
5、持仓量在趋势行情中的变化

早期技术上的突破+顺向持仓大增
中期持仓稳增或保持小幅变化
儿胶，一会儿粕，一会儿糖，一会儿又跑去弄棉花。。。试问一下，尤其对刚入期货这一行不久，你有没有能力在盘后期持仓减少+技术上走坏
（持仓是多增还空增，就看接下来行情选择的方向）

资金管理

短线，30—50%，一次性开平
一般交易机会，30%，主要交易机会，50%；
日内波段：20+20+20%，或20%（底仓，高抛低吸时）+40%（短线头寸，突破时）
波段：20%（过夜）+20%（拐点，高抛低吸，日内）+20%（突破，日内）
八、综述及交易系统框架设计

综述：
1、期货是多空打架，谁强帮谁；
2、顺势而不是主观预测；
3、风险来源：重仓、持仓过夜、遭受突发性转折、技术粗糙而盈利能力低下、赌博心理、侥幸心理、交易缺乏纪律
4、行情永远是2种状态，要么是平衡，要么是突破（小周期的小平衡支持小突破，大周期的平衡支持大突破）
5、交易机会天天有，但要清楚哪些参与的价值高，否则过滤掉，可有效过虑风险
6、做熟悉、有把握的行情，看不懂不做，精熟2个品种
7、稳定盈利产生暴富，暴富心理没有好下场
8、成功的共性：分析和交易的系统化，充分的风险控制，严格执行交易系统，保持心理的稳定
9、技术研究的要点：针对不同属性的行情设计相应的交易模式
10、资金管理：有把握重仓（1+1或1），无把握轻仓或不做

交易系统的框架：

1、行情的属性
2、目前交易方向的确定
3、交易策略的确定（短线，或日内波段，或波段等）
4、开仓条件
5、止损设置
6、持仓监控
7、离场
8、交易的分析和总结

交易模式

1、趋势行情的高抛低吸
流程：
A、行情属性的界定
2、趋势行情的追涨杀跌
3、趋势行情的局部逆势
4、窄区间震荡的高抛低吸
5、大区间震荡的局部顺势
6、攻击性行情（跳水，拉升）

交易规则及纪律

1、共振顺势，不猜顶测底
2、重势不重价，多最强的、空最弱的
3、做有把握的行情，忌频繁交易
4、相信并果断、完整地执行交易系统
5、止损清晰，执行果断（预期的行情未出现也执行止损）
6、永远不重仓过夜
7、稳定胜暴富，避免单笔重赔
8、计划你的交易，交易你的计划，并勤于总结

台指期货经验传承：年年获利千万的高手

2010-06-18T22:22:00.002+08:00

赵先生，42岁，企研所毕业的MBA，曾任职于期货公司担任自营交易员，在期货公司期间他致力钻研程序交易，为了研究各种分析工具，他投入台币200万资金(以下台币计)，从美国购买分析工具，单台指期货一项商品，他自己就开发上百种交易程序，如今，他已练就一身功夫，他本金当时约3000万，设定目标就是每年获利1000万，十年来只有第四年没达成目标，以下是成功经验：

　　程序交易高手

　　面对诡谲多变股海局势，笔者问赵先生，什么方法可以帮助投资人获利，他指着一长串的交易程序，告诉笔者，那些只是他学习成长的过程，在测试上百种的交易程序之后，他才发现复杂的技术指标，复杂的运算过程，都无法提升交易绩效，只有k线才能反映市场最真实的一面，以简单的均线，最高价和最低价，就可以击败大盘，如今他只以周线做为多空判断标准，辅以威廉指标决定进场点位。赵先生说：“分析行情”不可避免参杂分析者个人主观的好恶，只有市场价格才是完全客观的指标，市场遵循的规律十分简单，周线上方是多头趋势，需要偏多操作；周线之下是空头趋势，偏空操作；多头时在威廉指标上升至-30以上时，多单进场；空头时在威廉指标下跌至-70以下时，进场做空。就是这个简单的原则，在我重复执行两个月后，从操作绩效就明显的看到简单化的作用和好处，渐渐地，你就会发现，操作其实也可以很简单，就是试单、加码、减码、出场的循环。

　　看起来很简单，但真正实行却有其困难，就是你会迟疑，真正到的时候你会想说再等一下，但因为我是设定的程序交易，所以根本不用多想，我赚到的是稳定的获利，我曾经在1个月内赚到400万，接着程序出现问题，我开始连续亏损，我找不出原因就先出场，反而倒亏，等了四个月后我觉得可以了才又进场，绝对没有程序是百分百获利的。

　　顺势交易知易行难

　　谈到操盘秘诀时，赵先生最强调就是顺势交易。赵先生说回想当他刚进入市场，开始时还记得要顺势，头几笔都是顺势仓，可是从在顺势亏损之后，他就像中邪一样，顽固的预测行情“一定会跌”，所有的交易规则都被抛弃，自己化身成为分析师，一相情愿的分析市场最后将出现大跌，于是不断的放空，又不断的停损，在一连串的亏损之后，才回顾线图，赫然发现自己是在一波明确的上升行情中做空，“一相情愿”遮蔽了“顺势交易”的铁律，也因此付出惨痛的代价。他认为盘势强弱表现一定要“顺势而为”，要以平常心去操作期货，任何人都挡不住趋势，即使外资(持有台股股票市值目前仍超过30%)也是一样，外资也是顺势操作的高手，像最近外资在期货市场大举作空然后现货将股票连续卖超，这就是很明显例子。

　　他说：进入市场，我们要成为的是一个交易员，并不是分析师，优秀的交易员只遵守规则而从不做任何行情预测，而经济学界常说：十个经济学家有十一个看法；钻研于经济分析的结果，不是大赚，就是大赔，这样的操盘结果，是一个不适格的交易员，优秀的交易员需要能拿出稳定的获利绩效，因此优秀的交易员不会是一个优秀的分析师，当然一个优秀的分析师也不会是一个优秀的交易员。你一定要变成一个机械操作的人，这样才有可能成为赢家。

　　在2009年的交易之中，赵先生获利最多的是4月30日起涨的那波多头行情，在4月29日前台股已连跌4天，下跌400点，市场弥漫断头停损的空头气氛，但29日晚上媒体披露中国移动参股台湾远传电信的消息，带动后续一周的千点行情；在这一波走势中，就赚得400万(台币)，程序交易要我大举加码，我当时有根近所以赚到大钱，他说期货市场并不是天天都会有大行情，交易员平时就必须要磨练技术，才能在行情来临时，让资产倍增，这一波走势是很好的教材案例，以这个范例，去检视交易程序或自己的交易方法，若一个交易员在这样高角度的行情中，都没有赚到钱，这是连交易员的基本素质都不具备。

　　年年获利千万为目标

　　赵先生说到，他以10个寒暑的时间，才逐渐累积现有的成果，,但他谦虚的说我设定每年这样目标，常常发生上半年700-800万获利，下半年几乎小幅进出，因为我就是不贪心的人，现在资金几乎已经高达1.2亿，但我仍以1000万为获利目标，仅留下部分为资金，其它资金9000万已经多投入房地产，以免到时全赔光，期货市场是一个充满意外的地方，行情的转折总是出现在我们预料之前，交易人如果没有对盘势的感受和经验，就要找到适合自己习性的技术指标，因为市场永远是对的，只有相信市场价格，跟随市场一起脉动，才能成为获利赢家。

索罗斯鳄鱼原则：不要爱上你的亏损

2010-06-07T16:12:00.001+08:00

“金融大鳄”索罗斯在《索罗斯谈索罗斯》一书中回忆说，1944年是他一生中最快乐的一年，“因为我从长辈那里学会了生存的技巧。这与我的投资生涯是有必然联系的。”作为犹太人的索罗斯从小经历了“二战”法西斯的追杀，在恐惧和刺激中度过了童年，形成了独特的“生存技巧”。他父亲教给他一些有关生存技巧的宝贵经验：“冒险没有关系，但当承担风险时，不要赌上全部财产。”在1992年的“英镑风暴”一战成名后对记者说：“我渴望生存，不愿意冒毁灭性的风险。”

华尔街顶尖短线炒手马丁.舒华兹有一次做空SP500指数期货，由于共和党选举获胜，SP500股票期货指数快速地上升，马丁.舒华兹受个人的情绪控制，一路加码放空，到最后涨停还要加码，当天的亏损达到超纪录的100万美元。

当天晚上在他太太和老师的疏导下，他认识到：“只有先平掉原来的空头持仓，回到没有持仓的中立状态，这样你才能看清市场情况。并且做空也违背了自己的交易原则，移动平均线等指标指示的是买入信号。”第二天果断平仓止损，使马丁.舒华兹重新回复理性，冷静地分析市场，在当月就将大部分的亏损弥补回来了，损失只剩下5.7万美元了。

顶尖的投资大师都认识到，在市场中赔钱是交易的组成部分，关键是你明天有实力继续交易。

不怕错，最怕拖

在1987年10月19日股市崩盘的前一天，索罗斯量子基金首席基金经理斯坦利.德拉肯米勒犯下难以置信的错误，由彻底做空股票转为130%的彻底做多股票，但在该月终了时他还是赚了，为什么?当他认识到他错了的时候，他就在10月19日开市后第一个小时内果断地把所有的多头头寸平了仓，而且反手做空。这种善于承认错误，并毫不迟疑，决然作出相应反应的能力，是一个伟大交易员的标志。

在华尔街被誉为“风险管理大师”的莱利·海特管理的投资基金一直保持很低的亏损率，公司的收益率平均年增长超过30%，按年度结算，最低的一年也赚了15%，如果以连续12个月作为结算期，亏损也不超过计划的1%。在高风险的期货行当是少有的。莱利·海特从三个角度分析风险：面对风险、控制风险、回避风险。所谓面对风险就是，在出现风险的时候马上及时处理，不能拖延。投资行业有句行话：“不怕错，最怕拖”。

在控制风险方面，莱利·海特认为不管你了解多少情况，心中多么肯定，总还是有错的可能，所以随时要有准备。所以风险控制一定要严格，绝不要把身家性命押上去，对最坏的结果有所准备。

除了面对风险和控制风险，更重要的是主动回避风险，莱利·海特的方针是平稳中求增长，波涛汹涌的市场，虽然是很多人期待的机会，但并非理想的投资对象，当你把握不好就变成是无限的。所以“宁愿错过机会，亦不想去冒不必的风险。”莱利·海特的心得归结成两句话：1、你如果不赌，就不可能会赢。2、你如果把筹码全输光了，就不可能再赌。

期货、股票、外汇市场成功的人都是只有3%，其中的顶尖大师都有一个共性，就是尤其注意风险控制，坚决止损。相较之下，绝大部分投资者在小亏5%、10%时没有止损，当亏损逐步扩大到20%、30%、50%时就更舍不得止损了。所以你要想成为一个成功的投资者，就一定要遵循“风险控制”原则，绝不要“爱上”你的亏损。

鳄鱼原则

成功的操盘手都遵循简单的交易原则——“鳄鱼原则”。该原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。如果鳄鱼咬住你的脚，它等待你的挣扎。如果你用手帮忙挣脱你的脚，则它的嘴巴会同时咬住你的脚与手臂，你越挣扎，便咬得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一生存的机会就是牺牲一只脚，壮士断脚。当你在市场中被套，唯一的方法就是马上止损，无论你亏了多少，你越是加码就将套得越多。

马股BOLEH!!

2010-04-21T16:28:00.002+08:00

BOLEH
是可以？
还可以？
很好？
很棒？

BOLEH
让你肃立起敬？
让你高声欢呼？
让你大跌眼镜？
什么时候
股市像被牵着鼻子的水牛
什么时候
股市像脱了绳的风筝
自由地没有规律地
亚市努力向上立志让你叹为观止
日指随风飘扬高高收挂
港股风中挣扎上证一飞冲天

此刻
马股选择了与众不同
选择了
逆道而行
亚市狂上独我缓缓下滑
不被牵着不被影响
因我早已独立
马股BOLEH!!!!

一群深入研究马股市的生物心得观察

期货交易过程中取舍之间你的目标明确吗？

2010-04-13T19:56:00.002+08:00

最近的行情让投资者有些为之癫狂，一天跌停，一天涨停，盘中也是大幅震荡。一边是爆仓的投资者被清理，这边就是不少投资者急匆匆的催着期货公司赶紧给其开户，看看这池子中有多少鱼啊，我想问问这些投资者你准备好了吗？

　　是的，这是一个普遍的现象，这个时候有多少投资者被眼前晃动的巨大的波动所诱惑，浑然忘记了无处不在的暗流，巨大的风险在诱惑面前变得无足轻重。面对这种情况笔者通常是心情比较沉重。

　　投资者进入风险投资市场是为了获利这没有问题，可问题是想好怎么控制风险了吗？考虑了怎样获利吗？考虑了自己擅长抓什么样的机会了吗？

　　现实中的情况是在起伏的行情中，大多数投资者迷失了方向。放弃了平时的交易原则，或者是跟本就没有自己的交易原则，而是跟着起伏的行情，追涨杀跌。整天忙紧忙出，精神处于高度亢奋状态。最终回过头来看看，基本是竹篮打水一场空，甚至账户还会出现大幅的缩水。忙过一段时间之后回头发现白忙活一场，就是图了个刺激，完全忘记了来这个市场是为了什么，这个时侯在后悔已经晚矣。

　　一个成熟的投资者首先肯定是明白什么样的行情是自己需要把握的，什么样的诱惑是需要抵制的。而这个市场中不乏这样的投资者，在利益的驱动下，长线也作，短线也作，趋势也做，趋势中的调整也要做。看似在努力地把握各种机会，实际上捡了芝麻漏了西瓜，到最后芝麻都没有了，很难想象这样的投资者最终会有一个好的结果，我想不会好，贪多必失。如果说在趋势中，投资者既作长线也作短线，算是个人操作手法等问题的话，那么既作趋势又要做趋势中的调整的投资者则是交易理念出了问题。而这样的问题最终只能得到一个失败的下场。

　　每个人都会有最适合自己的操作风格这与投资者的性格，风险喜好，投资习惯有关。做趋势的就永远不要尝试着做震荡；做短线的就不要再去做长线，没有人可以完美到可以适应任何一种行情状态。在知识储备泛而广的基础上，操作上就一定要求专而精，只去把握那些自己擅长的机会。做到“触目横斜千万朵，赏心只有两三枝”。

　　在这个充斥着各种各样的机会的市场里，我们必须勒住自我欲望的缰绳，舍弃十八般武艺样样精通，企图打败市场的非份之想，永远只追求属于自己的利润，保持“滔滔江水，只取一瓢”的平和心态和境界。鱼与熊掌，取舍之间无不浸透着一个投资者的智慧。

一个成功的期货交易投资者的正确盈利法则

2010-04-13T19:35:00.002+08:00

散户在资本市场永远都是待宰的羔羊，一度被认为是投机市场的铁律，但是事实并不是这样。也有一部分个人投资者凭借严格的资金管理，凭借严格的风险控制措施，凭借扎实的理论和实战功底，不仅能生存下来，而且机缘巧合之下，往往能够获得很靓丽的投资收益。

　　今天本报给读者介绍的是一位相对比较成熟的投资者 “J君”，9月10日到10月27日 “J君”取得了386.36%的投资收益。

　　“J君”29个交易日收益386.36%

　　近期，随着“两美”被美国政府接管，以雷曼破产清算为标志，次贷危机进入新一轮集中爆发期，大量的金融机构陷入困境。地雷一个接一个被市场踏响，金融市场血肉横飞，不光股市、期市、债市、外汇剧烈动荡，连一向承担避险职能的黄金都无法幸免，市场在一片哀鸿中风雨飘摇。

　　国庆以后，国内期货市场一轮爆跌，不少投资者和投资机构亏损累累，我们文中的“J君”却取得了出奇的成功。

　　9月10日，“J君”化名“一定要整对”，参加东航期货实盘交易比赛，成绩斐然！昨日以386.36%的收益率名列B组收益率排名第二，“J君”10月22日曾经以单日收益增长93.68%，累计收益434.86%名列B组第一，29个交易日内最高收益为450%。

　　“J君”是如何做到的？

　　期货市场风险大，投机者平均三个月就更新一次，长久生存尚且不易，稳定赢利更是难上加难。如何在这个市场站稳脚跟？如何长久的生存下去？这是每个新期民都非常想知道的，也是每个新期民必须要面对的考验和选择。“J君”是如何做到的？

　　“J君”国庆节前空豆粕0901，开仓价格3455元/吨，国庆以后豆粕连续跌停，最后交易所强制平仓，10月8日2943元/吨平仓，每手获利5120元。

　　“J君”14415元/吨空铝0812，14205获利平仓；然后1624元/吨开多玉米0905，1654元/吨获利平仓；11975元/吨开多锌0901，12100卖出平仓；2948元/吨~3210元/吨，逐步做多白糖3250全部平仓；14670元/吨和14200元/吨，分别空金属铝0901，13700全部获利平仓。

　　谈到为什么空豆粕，“J君”说：“豆类都在下跌，豆粕的跌幅最小”。看得出来，该君比较喜欢按趋势的方向布局，然后趁对手盘做反弹的时候下单做空。

　　“J君”：“现在这个行情，你敢涨，我就敢空！”他说这话的时候，显得对自己的判断非常有信心。他说：“短多长空，是我近期的交易策略”。

　　短多长空的交易策略比较成功，他最高的时候收益率高达450%。

　　赢家的一般性原则

　　从“J君”的投资过程，我们可以发现一个规律，有业内人士总结认为，他的方法主要是“顺大势、逆小势”。“顺大势”就是按照大趋势波动的方向中长期持有；“逆小势”就是指进场点的选择。
　　买卖时机的选择是投资的关键，从某种程度来说投资就是开仓和平仓，选择好投资的方向，还要把握好投资的时机。

　　“J君”说：“我这次的交易主要采取了短多长空的策略，如果我确认了趋势的方向，我会一直持有趋势单。我轻易不会去追涨杀跌，我一般是在反弹的时候高位沽空。” 　
　记者问：“你不怕趋势反转吗？”

　　“J君”：“轻易就反转的不叫趋势，这个时候需要严格止损。趋势一定要持续足够的时间和空间幅度。”

　　投资过程中的核心问题

　　如何选择投资品种及交易的基本方向？“J君”说：“主要是结合基本面，并且根据自己的资金情况来选择。选择品种和交易方向，需要对盘面和品种特性有一定的了解，还要考虑自己资金能承受的持仓比例，“顺势、轻仓”是必须坚持的两个原则。”

　　谈到成功的秘诀，“J君”特别强调“止损要快”！他说：“不要怕做错，就怕不认错。市场永远有机会，就怕机会来的时候没有资金。市场好比是战场，输一场战斗并不可怕，可怕的是胜利即将来临的时候，你没有子弹去消灭最后一个敌人！”

　　对市场永远存足够的敬畏之心，时刻把风险防范放在首位！

　　小心持有、保持轻仓、严格止损、动作迅速、按趋势交易，既是交易的原则，也是交易的纪律。

在做期货交易时看对行情为什么做不对交易

2010-03-19T11:26:00.001+08:00

都说期货市场上是九输一胜，只有一成左右的人能在市场中盈利。

　　不过却没有“只有一成左右的人能准确判断行情”的说法。这意味着大部分时候都存在着看对行情却没做对交易的问题。事实上，我们经常为看对却没做对而懊悔。

　　笔者总结与分析了相关的交易行为与交易心理，认为以下的几个问题是造成看对却做不对的重点因素：

　　一是建仓时机的选择上。

　　虽然趋势的判断是正确的，但如果在建仓后遭遇几次大的调整，并且出现因各种原因止损离场的状况。那么，这样的止损势必对账户资金造成伤害，也会影响到最终的盈利状况。建仓时机的选择实际上是要在分析趋势的基础上把握节奏。因为价格总是波浪式前进的，趋势中夹杂着调整走势，长期、中期、短期趋势可能是不一致的。趋势看对了，如果节奏把握不对，一样会出现止损离场的问题。

　　二是资金的分配问题。

　　特别是实际操作中的加仓方法。初次建仓后，如果价格向不利的方向运行，选择止损还是选择继续加仓以求摊低成本？如果选择继续加仓，那么必须对再次加仓的数量与间隔价位做好计划。一旦出现加仓的价位过于密集，使得持仓在较窄的价位区间内迅速扩大，则账户的风险承受能力将大为降低。而这样数次反复后，交易者对持仓过重的忧虑将加重，很容易形成当价格向有利的方向运行时，出现该加仓时不敢加仓的心理。

　　如此一来，就会出现止损的时候常常是重仓，而盈利的时候常常是轻仓的现象。显然，这只能达到把亏损扩大、把利润缩小的效果。即便最后盈利的点数大于止损的点数，但由于持仓数量的原因而使得盈利额小于亏损额。

　　三是心理层面的原因。

　　造成亏损后持续加仓的心理是固执与侥幸的重合。因为固执于原有看法，所以不会接受当前处于调整的事实，而选择逆势加仓。也因为侥幸，所以会觉得加仓后也许价格就会向有利的方向运行，这样原有持仓也可以解套乃至获利离场。这种情况下，通常我们自我安慰的本能，会让我们选择忘记风险，而把希望寄托在没有客观理由支持的“未来行情”上。

　　造成盈利的时候不敢加仓的，则是恐惧与落袋为安心理的重合。特别是这种恐惧在前期价格不利变动的时候被反复强化过。我们曾经为持仓过重苦恼过，当这种苦恼终于过去的时候，在潜意识里就有了拒绝再次加仓的意念。另外，落袋为安的心理也“鼓励”我们尽快地远离市场，虽然这个时候价格走势对我们非常有利。

　　多数时候我们会亏损正是因为这种持有损失头寸而结束有利头寸的做法。会选择持有损失头寸或许与我们试图证明“自己是正确的”的潜意识有关。而结束有利头寸也许也正是因为“我已经证明了自己是正确的，如果继续持有，也许就会变成错误的”这样的心理。

　　正确的做法应该是让利润奔跑，并控制止损。投资市场中同样也是逆水行舟，不进则退。在当赢不赢的时候就要担心亏损会找上门来。正如《克罗谈投资策略》中提到的“在明显的趋势市场中只获小利的人不会变富”。

　　因此，看对行情并且最终做对交易，需要我们在行情判断上、交易策略制定上更客观更理性，也需要我们在执行交易计划的时候克服掉种种不利心理的影响。

如何使用交易系统

2010-03-15T22:13:00.003+08:00

交易系统的重要性越来越受到投资者的关注。随着期货市场的发展，投资者由原来的盲目交易正逐渐转向理性投资，由被动的跟盘转向由交易系统来指导自己的交易。实际上，在期货市场长期获利的交易系统应该存在，但交易系统对于交易者来讲仅仅只是一件交易工具，也并不是任何人用同样的交易系统都会得出同样的交易结果的。获得了交易系统和通过交易系统来获利完全不是一回事，运用交易系统的能力远比交易系统本身更为重要。

评判一套交易系统，笔者认为至少应包含以下几方面：是否有明确的交易信号；风险能否有效控制；是否具有可操作性；是否具有获利能力；是否适合自己。

目前，寻找或购买一套交易系统并不困难，交易系统本身已不是什么秘密，只要你愿意就可以拥有一套甚至若干套交易系统，但如何获利却仍是秘密。对大多数投资者来讲，运用交易系统进行交易和自己摸索所得的交易结果差别并不大，长期获利依然是可望而不可及的。投资者会发现在模拟交易中系统很好用，而一旦进入实战则似乎并不是那么好用。个中原因就在于投资者并未真正了解交易系统，或者这套交易系统并不适合他，而更关键的因素则可能是他根本就不具备运用交易系统的能力。

要想通过交易系统获利，首先就必须正确认识交易系统，同时自己的交易能力一定要和交易系统相匹配。运用交易系统的能力表现在两个方面：如何度过系统的困难时期；如何充分发挥系统的优势。

千万不要认为具有获利能力的交易系统可以保证你每笔交易都成功！任何的获利都是由亏小赢大组成的，任何交易系统都有弱点，亏损不可避免。对于趋势跟踪系统来讲，它不要求盈利的次数大于亏损的次数，它只要求不断地用小的止损去寻找大的获利机会，这样的系统需要使用者做好不断接受小额亏损的准备。而对于短线交易系统来讲，它更注重追求赢利次数大于亏损次数，它追求准确率。所以，投资者在选择交易系统时一定要清楚哪种系统适合自己，切不可盲目选择。短线交易要求投资者密切关注市场的一举一动，波动就是他的利润来源，在交易中不能有任何干扰；而趋势交易则相反，它忌讳仔细盯盘，仔细盯盘会破坏他对趋势的整体把握，波动是他的亏损之源，他只需关注市场的趋势是否改变即可。但市场上大部分的投资者都是用仔细盯盘的方式来企图获取趋势利润，这导致他们对短线和趋势都无法把握。
　　
系统交易的本质是处理正在发生的情况，而不是处理未来将要发生的情况，它是根据交易信号来交易，而不是预测市场来交易。但期市中有很多人是花费太多的时间来应对未来将要发生的情况，而对正在发生的情况却不知所措。这导致他的交易无法有效地进行。他总想走在市场前面却忽略市场的现实情况，从而使他的交易处于虚幻之中，缺乏现实的基础。这有违交易系统的本质。正确的交易思想是运用交易系统的前提！

在系统处于亏损时期时，不要轻易认为系统需要改变或更换，亏损是正常现象，必须接受，此时应告诉自己如何来提高处理困难的能力和耐心。而在系统的获利时期，切不可耍小聪明，认为可以运用自己的交易能力来提高系统的效率，此时遵守纪律胜过一切！系统的困难时期可以提高你的交易能力，系统的收获时期则可以考验你的自律精神！

对于系统交易者来讲，市场的涨跌已不重要，重要的是对交易信号的执行。因为系统的交易信号经常会与你对市场的看法相矛盾，很多的交易机会就是在投资者的犹豫彷徨中错失的，这也是导致使用同样的交易系统其交易结果大不一样的关键所在。市场无论是涨还是跌，系统在关键时刻都会发出交易信号，认真执行交易系统可以大大简化我们的交易，使交易更加简单有效，这也是为什么交易系统这么重要的根本原因。

另外，使用交易系统必须保持适当的灵活性。同样的交易系统不同的人使用，交易结果一定不一样，有人赚，有人亏，有人大赚，有人大亏，关键还在于使用者的运用能力。交易永远不可能跟数学公式一样！交易系统具有相对的机械性，而适当的灵活就如同润滑油，可以使这部机器更好地运转，润滑油就是你的交易能力和应变能力。

所以，在使用交易系统之前，千万不要盲目乐观，获利的关键还是在于你的交易能力，系统只能帮你解决部分难题，而不是全部。

一位高手悟出的炒股铁律

2010-02-25T11:49:00.001+08:00

1、只买上升轨道的股票，不买下降轨道的股票，如果股票一直在上升轨道，就永远持有，永远不要卖！

　　2、在上升轨的下沿买进股票，然后持有，到上升轨发生明显的变化，卖出。

　　3、局面复杂看不清的股票，千万不要进去，柿子捡软的捏，炒股也一样。

　　4、不要把所有的钱一次性买进同一只股票，即便你非常看好它，而且事后证明你是对的，也不要一次性买进。总有可能买得更低，或者有更好的机会买进。

　　5、如果误买了下降通道的股票，赶紧卖出，避免损失扩大。

　　6、如果没有损失，也赶紧退出观望。

　　7、不是上升通道的股票，根本不要看。管它将来怎么样，不要陪主力去建仓。没时间陪他们耗着。

　　8、赢钱时加仓，输钱时减码，如果你不想死的快而想赚得块，这是唯一的方法。

　　9、不要相信业绩，那只代表过去，不代表将来。

　　10、炒股是炒将来，不是过去。

　　不要买太多的股票，最好不要超过五只。你没有那么多精力看着她们。如果你想娶五个老婆，即便你身体够好，你也满足不了你的老婆们。韦小宝的故事只发生在小说里。

　　11、股票很便宜了，跌了很多了，不是你买入的理由，永远不是！！！他还可能更加便宜！！！！

　　12、股票很贵了，涨了很多了，也不是你拒绝买入或者卖出的理由。他还可能涨得更高！！！！！

　　最后一点，股票不是你生活的全部，你还有你的家庭，还有你的事业，还有你的爱情，他们比你的股票更加宝贵。多陪陪他们，少陪陪股票。钱是永远赚不完的，但很多东西一旦失去了，就永远不再回来！！！！

期货中的“势”与《孙子兵法》的“势”

2010-02-16T07:35:00.000+08:00

《孙子兵法》有“势篇”，专门讲战争中如何运用“势”。那么，什么是势？

　　“激水之疾，至于漂石者，势也。”从高出飞流而下的水，力量之大，以至于可以推动石头，这是势的作用啊！可见，不是水本身具有推动石头的力量，而是势，水，只是借用了这样的势而已。

　　“故善战人之势，如转圆石于千仞之山者，势也。”他为什么要在高山上转圆石，不在平地上转？平地上没有势啊！

　　“故善战者，求之于势。”所以，懂得运用势的人，是善于借用势的力量的人。

　　在交易里，也是一样的道理。不要试图创造趋势，也不要预测趋势，你我都没有这样的力量，要想自己造势，等于自己创造一座高山出来！！！你行吗？不行。

　　可是，当市场的力量，如同自然界鬼斧神工一般，已经自然而然的创造出了高山，那么，我们就跟着走，借用一下它的力量。这又何乐而不为呢？

　　所以，思考势，最重要的在于结论：是运用势，而非创造势。

　　认为市场里没有趋势，那就等于说没有高山、没有流水一样。

对期货市场上风险的简单思考

2010-02-10T21:51:00.000+08:00

1，抽签的例子

有10个签，9个是成为百万富翁，1个是枪毙杀头。你会去抽签吗？

如果你足够理性的话，你是不会去做这种事情的。

因为一旦抽中杀头的签，你的命就立马没了，没有任何控制风险的机会、过程和手段。

2，你会横穿马路吗？

我想你是会的。

因为从车撞到人有一个过程，你有足够的判断时间，车离你不够远的话，你可以选择“让车先过”，车离人足够远的话，你可以选择“迅速冲过去”，你有足够的机会、过程和手段来控制风险。

3，那么期货投资呢？

你3000元/吨看涨买入，价格却下跌，但是价格并不是一下子跌倒2000元/吨的，也是先跌倒2999，再跌到2998，最多跌得快一点，跳动得快一点，隔夜的话还会碰到跳空。但是，依然不乏控制风险的机会、过程和手段。

所以，风险一点都不可怕，可怕的是缺少控制风险的过程、机会和手段。而期货是双向交易、T+0，我们只要避免去交易流动性不强的品种和合约，根本就不缺乏风险控制的过程和机会，所以期货是一个很好的投资渠道，一旦选择这样的投资，我们要做的仅仅是“控制风险”，只要学会了控制风险，就不用对期货恐惧。

股文分享: 卖股技巧——实战版

2010-01-25T19:10:00.002+08:00

买对股票只完成投资过程的一半或更少，接下来就是跟踪个股，并在股价大幅上涨之后卖掉股票，所以，如何卖股票同样至关重要。买股票是为了赚钱，但也会让投资者发生亏损。为了避免资金发生大的损失，个人投资者需要学习如何卖股票。这里，我们介绍一个简单实用的卖股票方法。

　　学习和使用这个办法包括三步：第一，学习一些有用的卖出规则；第二，在你所有的市场活动中遵循这些规则；第三，永远不要违反这些规则。针对当前股市，您如何在震荡调整的行情中获取最大利润，通过对股市的研究，现总结了以下五条卖出股票的法则，希望能给大家一些帮助。

　　卖出法则1：低于买入价7-8％坚决止损

　　第一个和最重要的一个卖出规则对于许多投资者来讲是很困难的。毕竟对许多人来说，承认自己犯了错误是比较困难的。投资最重要的就在于当你犯错误时迅速认识到错误并将损失控制在最小，这是7％止损规则产生的原因。通过研究发现40％的大牛股在爆发之后最终往往回到最初的爆发点。同样的研究也发现，在关键点位下跌7-8％的股票未来有较好表现的机会较小。投资者应注意不要只看见少数的大跌后股票大涨的例子。长期来看，持续的将损失控制在最小范围内投资将会获得较好收益。因此，底线就是股价下跌至买入价的7-8％以下时，卖掉股票！不要担心在犯错误时承担小的损失，当你没犯错误的时候，你将获得更多的补偿。当然，使用止损规则时有一点要注意：买入点应该是关键点位，投资者买入该股时判断买入点为爆发点，虽然事后来看买入点并不一定是爆发点。

　　卖出法则2：高潮之后卖出股票

　　有许多方法判断一只牛股将见顶而回落到合理价位，一个最常用的判断方法就是当市场杀上所有投资者都试图拥有该股票的时候。一只股票在逐渐攀升100％甚至更多以后，突然加速上涨，股价在1-2周内上涨25-50％，从图形上看几乎是垂直上升。这种情况是不是很令人振奋？不过持股者在高兴之余应该意识到：该抛出股票了。这只股票已经进入了所谓的高潮区。一般股价很难继续上升了，因为没有人愿意以更高价买入了。突然，对该股的巨大需求变成了巨大的卖压。根据对过去10年中牛股的研究，股价在经过高潮回落之后很难在回到原糕点，如果能回来也需要3-5年的时间。

　　卖出法则3：连续缩量创出高点为卖出时机

　　股票价格由供求关系决定。当一只股票股价开始大幅上涨的时候，其成交量往往大幅攀升。原因在于机构投资者争相买入该股以抢在竞争对手的前头。在一个较长时期的上涨后，股价上涨动力衰竭。股价也会会继续创出新高，但成交量开始下降。这个时候就得小心了，这个时候很少有机构投资者愿意再买入该股，供给开始超过需求，最终卖压越来越大。一系列缩量上涨往往预示着反转。

　　卖出法则4：获利20％以后了结

　　不是所有的股票会不断上涨的，许多成长型投资者往往在股价上涨20％以后卖出股票。如果你能够在获利20％抛出股票而在7％止损，那么你投资4次对1次就不会遭受亏损。对于这一规则欧内尔给出了一个例外，他指出，如果股价在爆发点之后的1-3周内就上涨了20％，不要卖出，至少持有8周。他认为，这么快速上升的股票有股价上升100-200％的动能，因此需要持有更长的时间以分享更多的收益。

　　卖出法则5：当一只股票突破最新的平台失败时卖出股票

　　大家都知道春夏秋冬四季变化，大牛股的走势也有相似的循环。这些股票经历着快速上涨和构筑平台的交替变化。一般来讲，构筑平台的时间越长则股价上升的幅度越大。但这也存在着股价见顶的可能，股价有可能大幅下挫。通常，股价见顶时盈利和销售增长情况非常好，因为股价是反映未来的。无疑，股价将在公司增长迅速放缓之前见顶。当有较大的不利消息时，如果预计该消息将导致最新平台构建失败，投资者应迅速卖出股票。

关于入市和离场战略

2010-01-22T08:39:00.000+08:00

首先要意识到期货是科学，尽管其中有投机；正如一个健全的社会，象美国，难道就没有犯罪？期货是社会经济矛盾的集中体现，就象戏剧是社会生活矛盾的集中体现。所以我认为，期货应该是经济的最高形式，好比戏剧在文学中的地位。我向来很少和人谈技术图形，尽管好多期货高手是凭K线图打天下，因为我总觉得一味研究技术图形，无异于海底捞月，私下里甚至认为在一团有趣的蜡烛图中左顾右盼，有些偷懒的嫌疑---而世上哪一项工作可以靠偷懒可以成就呢！我认定，基本面是基础，技术分析是技巧，而且顺序不可颠倒。期货难，难在它牵涉的因素太多了！所以我从来都是苦心跟踪与之相关一切因素---只要是力所能及的。我总是在不断学习。总是在不断思考。总是在期望。总是在总结。

好多朋友问我，如何在交易过程中把握入市和离场时机，以获取最大的效益？例举几个朋友的来信：

（1）尽管我的胜算率很高，但由于获利时离场太早，而亏损时又没有及时止损出局，到头来只能是做到盈亏两平。

（2）关于选择入市时机的文章多如牛毛，可是又有几篇文章是论述过，在出现盈亏时如何有效持有手中的头寸呢？如何适时离场才是期货交易中成功的关键！

（3）我希望得到一些入市和离场方面的建议，十分感谢！

当然，假如一个交易者能够准确把握入市和离场的时机，投资不就轻而易举了吗？事实上，世界上最成功的投资人也做不到这一点。他们所能做到的就是把握市场的大势，在市场逆转之前，获利出局。

我在过去的几篇文章中多次建议投资者要顺势而为，千万不要冒险去抢顶或抢底。密切关注支撑位和阻力位，让获利头寸尽可能地扩大战果，亏损头寸要及时止损。关于如何抓住市场突破时机入市，我前面已经详细介绍过，不想在这里赘述。本文将着重探讨入市和离场的战略：即如何扩大盈利头寸和减少损失。

首先，交易之前，你要制定一套完整的交易计划，包括预期的入市价位和盈利目标。当然市场交易热络时，你可以调整预定的计划。但切记，每一次交易前必须要深思熟虑，制定全套交易计划，并且头脑中要多几个"假如"，当"假如"的情况发生时你应该知道应对措施。

多数情况下，入市和离场的点位应选在价格走势中的支撑位和阻力位。以谷物期货市场为例，目前市场投资者认为价格已接近底部，但我不会因为我臆断它接近底部就盲目做多，我需要验证一下市场的动力所在。这时候我会等待市场突破上行的阻力位，并开始新的一轮上攻行情时才下单；接下来，我会在接近于市场价格支撑位的下方设定止损位。这样，如果市场上行遇阻，转头向下，我会及时止损出局，亏损部分也就十分有限。

另一种入市的办法是，在市场走势的开始阶段，上升行情的回撤，下跌行情的修正，都是入市的良机。

市场不会一味地上涨或下跌。关键要判断是修正还是行情的转折。前面一篇文章中，我曾经介绍过使用费波纳奇（FIBONACCI）数字来判断潜在的回撤幅度。

当手中头寸出现亏损时，何时出局，我有一个简单易行的办法：严格设定止损价位。假如你做的是多头，你就应该设定卖出止损；假如你做的是空头，你就要设定买进止损。这样你在下单后，你会做到心理有数。不管市场发生什么样的变化，你潜在的亏损额是固定的。记住，做任何一张单都要设定止损！这样你在交易过程中不会为何时离场而感到困惑了。我在交易时，每次都设定止损价位，因为我并不富有，我还想留点资金以后再做呢。是的，有时候当我止损出局时，市场可能又会马上向着我预想的方向发展。但是，正因为我设定了止损位，我不会因孤注一掷而损失惨重，也不会因空等市场的回转而越陷越深。

当手中头寸获利时，而且盈利部分较为丰厚时，又该怎么办？这时候，最好的办法就是采用"递损减盘"的办法来扩大战果。例如，你在建立多头之后，市场运行到你预期的盈利水平，但你认为市场仍有一定利润空间，不想出局，这时候你就可以在某一价位设定止损，锁定你的利润。市场一旦下行，你就可以获利出局。

由于不同时间市场情况不同，交易者所能承受的亏损又是因人而异，我很难准确地说出入市和离场价位的选择，但是，一般来说，在入市价格之下较近的支撑位置设定卖出止损位，空头刚是在相应的阻力位附近设定止损位。

交易需要战略与战术

2010-01-20T19:51:00.000+08:00

有两个人结伴到山里去露营，一个浪漫，一个现实。晚上睡觉的时候现实的人问浪漫的人：“你看到了什么呀？”浪漫的人回答说：“我看到了满天的星星，深深感觉到宇宙的浩瀚，造物者的伟大，我们的生命是何等的渺小和短暂……那你又看到了什么呢？”

　　现实的人回答道：“我看见有人把我们的帐篷偷走了。”

　　寓意：

　　你也许会问：“这两个人的看法哪个比较正确啊？”
给我留言
　　我的答案是：两个人都对。

　　我们既要理性的一面，又要考虑感性的一面。既有现实的一面，又有理想的一面。既有规律性又有灵活性。

　　成功的交易既要把握战略上的优势又要在战术上抓到稍纵即逝的机会。和战争极其类似。也就是为什么很多国外的交易大师把交易比作战争的原因了。毛泽东在《中国革命战争的战略问题》中这样定义战略：“战略问题是研究战争全局规律性的东西。”“凡属带有照顾各方面和各阶段性质的，都是战争的全局，研究带全局性的战争指导规律，是战略学的任务。”这就是我们交易者为什么要学习交易理念、交易策略等就是为了在全局上思考交易战略优势以指导我们的战术制定。在战术上我引用朱德的话：“有什么枪打什么仗，对什么敌人打什么仗，在什么时间地点打什么时间地点的仗”这就是交易战术所要具体解决的一笔交易的问题。

　　不管是论坛里还是周围的交易者大多数是两种人：第一种人是对华尔街经典名言那位大师的理念倒背如流，看过所有大师名著，动不动就用悟道、禅、精神境界、用心去感受行情的变化、行情只在心中等等，似是而非的形而上的单凭直觉（超经验）来判断。而具体到实战可能就大眼瞪小眼了。我认为这是在用抽象的理论逃避实战能力。是分析家的范畴。第二种人是没有理论知识没有交易理念，更加没有操作规则交易计划，只是跟风炒作或凭情绪指导行动。证券大厅里最多这种人了。

　　只有把交易战略和交易战术完美的结合，才是成功的实战家。有人对技术分析研究的很精通但是没有正确的交易哲学苦苦的寻找圣杯而无法走进成功的大门。有人只注重交易理念在具体行为方法技巧上却没有能力。成功就需要“审时辨机，因势制胜”的综合能力。岳飞所谓“运用之妙”的“妙”就是灵活性，“是高明的交易者，基于客观情况，‘审时度势’（这个势，包括敌势、我势、走势等项）而采取及时的和恰当的处置方法的一种才能”。

　　ps：用一个个的小故事，把自己这么多年交易的一些零碎的感悟在BLOG总结一下。小故事有大智慧！！！

　　我们应该关注什么

　　约翰.列侬曾经说过：“生命是我们忙着做其它计划的时候，所发生的一切。”

　　当我们用技术分析、过去的经验发现一个市场机会一个好的介入点，但是却没有介入因为我们会害怕发生亏损，因为之前已经有三次出手错误所有我们会没信心，看着行情向预期发展我们开始焦急开始当心一笔好的交易会放跑，最后忍无可忍被情绪推进市场，结果已经不是好的关键介入点，要么套在高位要么忍受短期调整的痛苦。

　　当你把注意力放在过去亏损上，你就会对当前的交易无法投入，会没有自信最后只会埋怨市场的无序,对技术分析开始怀疑，我们对抗恐惧的最佳策略就是，学会将你的注意力拉回到现在，你的赢利就在此地，就在此时，就在当下。

让利润奔跑起来：小人物的期货交易策略

2010-01-19T08:09:00.000+08:00

期货市场上资金实力的差别，使投资者有大户与小人物之分，但不能因此就说这个市场是“大户的乐园，小人物的禁区”。大户资金上的优势并不对每一个小人物必然构成压力，期货市场是买卖双方的整体较量，在买方阵容中，有大户也有小户；在卖方队伍里，同样有大户也有小户。走势无非是涨和跌两个方向，盈或亏不在于你是大户还是小户，而在于你看对还是看错。大户固然有人看涨看跌，小户也可以独立思考和自主决策。机会面前，人人平等。

　　所谓大户造市，绝非无端发难，只是各取所需、借题发挥而已。而这些信息，也都是任何小户可以接触和了解的。只要用心钻研，注意和散户大众心理反其道而行之，就有机会获利。所以，只要掌握一定的投资策略，小人物也会有自己的乐趣和天地。

　　止损永远是第一位的

　　任何生意都有风险，如同获利的机会均等一样，这是一个问题的两个方面。应该说，期货风险的大与小根本全在于自己的控制，而控制的主要手段就是要及时止损。如果你进场时就定好了认赔的幅度，设好了止损点，预先下达了止损指令，做多的话，跌破支撑点就投降；做空的话，涨破阻力线就出场，这样风险就可以操控在自己手中了。小人物更要把坚决止损永远放在第一位，这样风险才能降到最低。

　　其中，“不怕惜，最怕拖”是止损的最重要的原则。既然任何人都有在行情分析中犯错的机会，聪明与愚蠢的区别就在于聪明人善于壮士断臂，果断处理；愚蠢的人则往往会被行情拖死。小人物在交易中一定要具备毫不迟疑、毫不留情的止损观念，打得赢就打，打不赢就撤。可谋求高利润，而不必冒高风险。

　　让利润奔跑起来

　　亏的时候要设限，赚的时候要赚足，这就是小人物在期货市场制胜的不二法则。成功的交易者讲究“稳”、“准”、“狠”。所谓“狠”的含义就是抓到盈利的机会时绝不放手，努力扩大战果以造成大胜的意思。争取到大胜，就可以弥补难免出现的小亏，使整体保持盈利。要有足够的理由才把手中的赚钱头寸平仓离场，只要没有转向信号出现就要抓住不放，就像选择入市的时机要审慎研究一样，平仓时也要小心选择价位。

　　行情是呈波浪式发展的，所以我们需要分析波浪的轨迹，寻找哪里是波峰，哪里是波谷。假如我们在一个波浪的底部做了多头，涨势才刚刚起步，不要说浪顶，连中间点也没来到，何必急急忙忙平仓呢？既然手头上的单子正好顺应了大势，没有逆市而行，就让它来一次奔跑，赚个痛快吧。

　　放进口袋的才是自己的

　　在日常交易中，最令人懊恼的是，本来进场做对了大方向，甚至曾经有过颇为可观的浮动利润，可后来行情逆转，煮熟的鸭子飞走了，本来应该赚钱现在却变成了亏钱平仓。这种情况对小人物的心理打击最大。小人物买卖期货就是为了赚钱，放进口袋的才是自己的。

　　在期货市场，一天未平仓，任何买卖所呈现的差价利润都只属于浮动利润。只有把握机会，适时平仓，浮动利润才会成为实现的利润，才算放进了自己的口袋。无论一个多大的涨势或跌势，中间都是波浪式发展的，不会一口气升上顶，也不会一下子跌到底。涨一段总会回吐跌一点，跌一段总会盘整涨一涨。在波浪中做了交易，估计差不多到了自己的盈利目标，就要及时平仓获利，把钱放进自己的口袋。否则，走势一旦发生逆转，原先的浮动利润便会缩水甚至化为乌有。

　　获利丰厚，即平仓

　　小人物遇到这样的行情通常是喜出望外，即有时刚入市便遇到了大的突发行情，一下子手里的头寸出现了大笔浮动利润。遇到这种飞来横财，一个重要原则就是要立即平仓，将利润落袋为安。

　　原因很好解释。例如，一个突如其来的大涨势，能够有幸赚到一倍以上利润的人必定有相当部分会获利回吐，进行技术性卖出；而在底部做空头被深度套牢的人，没有实力的早已砍仓，有实力撑得住的也会有部分人加码空货，提高均价；而没有入市的人眼看已涨了那么多，也很少会有人去新单追买。综合种种力量的结果，行情难免会盘整或回调，利润就会缩水，甚至化为乌有。

　　上个世纪80年代初期，美国总统里根突然遇刺，国际金价即刻狂升30多美元，做多的人一下子获得成倍利润。但这些利润是要立即平仓才能确保的，因为后来医院方面证实，里根总统伤势并无生命危险，且由于其体魄强健，预计短期内即可康复，金市闻讯即告回软，未及早平仓者变成“竹篮打水一场空”。

　　任何时候都要避免孤注一掷

　　在小人物投资期货的过程中，资金的运用很重要。要做好资金分配，不要孤注一掷，这是一条重要原则。小资金的投资更是不能盲从，需要谨慎操作。

　　期货交易实行的是保证金制度，而保证金的比率通常相当于合约总值的百分之十左右。价格波动大一点，两三个涨停板或跌停板就亏过头了。所以，在资金运用的过程中，必须留有余地，量力而为。总有人想一口吃个胖子，如果看对了，就能大赚一笔。但是，世界上的事情是没有绝对的，期货的涨跌永远是波浪式的。且不说有时会冒出一件突发消息使行情逆转，就算一波反弹，暂时性出现浮动损失，到了追加保证金的程度，因后援无继，缺乏第二套本钱，你就要被迫断头认赔了。等到风浪一过，行情大幅回升，就只有懊悔莫及的份儿了。事实也证明，这样做的后果都是一时贪了小便宜，最终吃了大亏。

　　不按常理出牌

　　众多投资者之所以亏损，很多情况下是自己按常理出牌，而期货市场却经常出现反走势，这时似乎输得很冤枉。小人物投资要特别注意和散户大众心理反其道而行之，不按常理出牌。

　　什么叫不合理？

　　期货市场的涨跌归根结底是买卖双方力量的较量。买单比卖单多就涨，卖单比买单多就跌。在期市资金再分配的过程中，买卖双方自己赚钱的反面就是对手亏钱，买方规避风险恰恰是以卖方承受风险为前提的，而卖方看对也是要以买方看错行情为代价的。也就是说，绝大多数人买卖期货是为了赚差价，但前提是必须有人同时亏差价。

　　例如，利多消息出来，一般情况下交易者应该是买入居多，令市场上买方力量比卖方强，从而产生大的向上推力，使价位上扬。如果在这种情况下行情不涨反跌，那就反映出卖家的力量是超乎寻常的。当市场上大多数人买入或卖出的时候，有这个能力去承受大量买盘或卖盘的“少数人”必定是大户。敢和“大多数人”作对手的大户，自然有雄厚的实力和整套的策略，鹿死谁手，不言自明。

　　另外，期货合约不论买入或卖出，都必须经过平仓卖出或平仓买入的程序才算完成。而新进单与平仓单在市场上的作用力恰好是相反的。当大众心理看好纷纷买入或看淡纷纷卖出时，迟早他们都要平仓。如果某种基本因素或技术因素令他们不约而同地平仓的话，就会自相践踏，兵败如山倒，趋势走向反面。你在大众心理一边倒之际，反其道而行之，当然就会收到“众人皆输我独赢”的效果。

　　一定要自律

　　很多期货投资策略的原则，比如，要顺势而为，不做逆势买卖；不怕错，最怕拖；让利润奔跑起来等等，包括秘诀五十条、制胜一百招之类的，相信大多数交易者都耳熟能详。但是，实际上多数人却以亏钱告终。显而易见，期货市场上的成败，不在于你信奉哪些原则，而在于你是否言行一致，贯彻始终。所以说，关键在于自律。因为行情不是涨就是跌，机会是一半对一半，十次买卖算有五次亏、五次赚，如果能够狠下决心，毫不手软，亏的那五次每次都是亏一点点就“壮士断腕”，相信综合计算下来赚多亏少并非难事。小人物若想在投资市场获得成功，就必须比大户更加学会自律。克服侥幸思想，扭转主观意识，改变惰性作风，老老实实地遵照所领悟的原则去操作，错误便可以少犯些，犯小些。

　　期货交易充满了挑战与刺激，吸引了众多人参与，也吸引了我。尽管市场分析方法不断丰富、不断更新，关于期货交易的策略也被讨论了很多遍，但万变不离其宗，对于单个小人物的投资而言，不变原则就是——不必精通理论，只需要“计划自己的交易，交易自己的计划”，努力克服坚定与动摇、耐心与急躁、细心与大意、知足与贪婪、果断与迟缓的人性弱点，严格自律操作。我相信，与我一样的期货市场小人物们一定能找到属于自己的投资乐趣，并获得自己的胜利成果。

期货短线高手谈如何做当日短线

2010-01-18T16:16:00.000+08:00

期货短线高手M老师以及他的朋友，都使用的这一套交易技巧，是当前期货市场上最先进的、最时髦的、获利最稳定的交易技巧。他们用它，平均每天(同一笔资金)交易进出做50--100多个来回，取得过20万元一年净赚600万元的骄人战绩，也取得过创17个月连续赢利的精彩记录。他们的口头语竟是：“赚钱，赚得很烦！！！”

　　现根据短线高手M老师的技术讲课内容整理成文如下：

　　“我们也许会看不懂明天的行情会怎么走，更看不出一周的行情会怎么走，但我们每一个人(大多数的人和许多的股民)却都能看出眼前的这几分钟的行情会怎么走！这就足够能让我们赚到很多的钱了！即使是看盘水平很一般的你，要成为短线高手并不难！”

　　一、主动性原则。

　　用自己的“主动”进出，把期货交易的风险(赢亏)控制在自己的眼皮子底下。实现了期货赢亏由“自己说了算”！

　　二、微分化原则。

　　把赢利、亏损和持仓的时间都“微分化”(特别是亏损)，都控制在价差的几元钱之内。持仓时间最长的，就几分钟；最短的，就2--3秒钟。果断进出，决不以任何理由长时间拖延持有亏损的单子。例如，小麦价从1730涨到1731，仅跳动1个价位(也就是涨了1元钱，这相当于股票涨了1分钱)，超过小麦的交易手续费，你就要准备平仓。

　　三、独立性原则。

　　这一笔交易，它只是这一笔的，无论它是亏是赢，都与下一笔的交易毫不相关。你不能因为上一笔交易的盈亏或进出价格的高低，而影响到下一笔交易的果断进出。

　　四、客观性原则。

　　做当日短线，最不能容忍的就是：头脑中事先就“主观”地认定了当日行情是涨(或是跌)。主观地认定今天只能做多或只能做空，这是短线炒手不能有的错误思维。

　　正确的做法是：不管基本面如何、消息面如何、主力是如何、价格是太高是太低、持单是赢是亏、技术指标是否背离等等，对这些都要统统不与理睬！你只能一心一意客观地“紧紧地跟随”当时盘面(眼前的)价格波动情况”做单。

　　五、赢亏相当原则。

　　“赢亏相当”是指，由于我们是“微分化交易”，因此我们每一笔交易的赚和赔的金额大体都会是相等的。我们之所以能赚钱，是靠“概率”来取胜的。假定我们的每一笔赚钱和每一笔赔钱是一样多，而我们当天共交易了100次，其中有70次是赚的，30次是赔的，那么我们的这一天就是赚了。每天只算总帐的盈亏。当然你最好能力争把每一笔交易的亏损数控制在上一笔交易的赢利数之内就更好了。换一句话说就是，假如你上一笔交易赚了20元，那么你这一笔的交易最大亏损额就只能是20元，还没有亏到20元，你就应该提前止损了。

　　六、停止交易原则。

　　也可能你今天一上来就交易的很不顺手，老是亏，连着几笔都是亏。那么当你亏到某个数时，一到这个数，你就坚决平仓关机走人，立即停止今天的任何交易。这个原则就可以帮助你绝对不会出现一天中连续的大赔。

　　七、亏损时不加仓不加量原则。

　　许多人在持有了亏损单的时候，不是采取立即“主动”退出的原则，而是用资金去“死扛”，并且还不断的加码。这是最愚蠢的做法！最后大赔或暴仓的大都是这些人！

　　八、单量相对稳定原则。

　　无论你的资金有多大，只做一个固定的手数。不要因交易顺手情况好就多做几手，看情况差就少做几手。

　　九、不持仓过夜的原则。

　　无论什么时候、什么情况下，也无论是否盈亏，每天一到收盘前，你都要一律“全部平仓”，无论赚赔，明天再说。这样你就可以把期货的隔夜大风险全都避开掉！你就可以轻轻松松地把输赢的主动权掌握在自己手中。

　　十、第一时间原则。

　　只在价格转向的第一时间入市。没有踏准节拍的、过了第一时间的就不追了。要耐心等待第二个转向点的机会。

　　十一、258法则。

　　当价格的个位数逢2、逢5、逢8，十位数的逢2、逢5、逢8，百位数的逢2、逢5、逢8，都是我们重点关注的主力做多做空的分界点。258法则的具体使用方法是：

　　1、预测上涨或下跌的目标价。2、决定具体的买进卖出或止损的点.

　　以上11项原则你都执行好了，你就能稳定的赚钱了。当你做的不好的时候很可能就是违背了这11项原则。你对照这11项检讨一下，看看是违背了那一条。

期货交易入市的时机选择

2010-01-15T08:38:00.000+08:00

在对市场进行了周密的分析研究以后，在确定重大的行情机遇一触即发即将来临之际，投机者进入期货市场交易前的核心关键就是时机抉择。入市时机的抉择是以K线图、分钟图和分时图来把握的，对入市点和出市点的时机能否精确是攸关一笔交易成败的关键因素，也同时是攸关交易者持仓心态的关键因素。下面我根据交易主要的四种入市策略来具体分析：

　　一、突破信号入市

　　突破从道理上讲，市场涨跌取决于买卖双方实力对比。当价位冲破上一天、上一周、上一月最高点时，在上日、上周、上月任何价位做空头的人都无一例外被套牢，它当中肯定有一部分要认赔平仓出局，反过来又给升势推波助澜；相反，当行情跌破上一天、上一周、上一月的最低价时，在上日、上周、上月任何一点做多头的统统都出现浮动亏损，其中一定有部分要止损作平仓卖出，正好对跌势落井下石。所以对突破的研究，是必须和必要的课题。

　　依据其实战重要性顺序，突破大致分为七种：

　　大型型态的突破、大均线的突破、趋势的突破、盘整的突破、新高或新低的突破、大成交量的突破、小周期信号的突破。其突破信号的真伪辨识主要分析以下四点

　 A、均价突破原则。由于在做盘过程中存在着很多虚假的成份，尤其是尾市做盘，临近收盘几分钟或十几分钟的大幅拉升或深幅的打压都会使K线图表变形，其真正具有分析意义的还是代表市场成本变化的均价线，每日的均价是必看的要点，均价的突破才是真正意义上的突破。

　　B、突破的幅度。突破发生后，其距离突破点地幅度越大，突破的真实性越高，也越有效。根据观察，其均价能远离突破点1％以上的幅度，突破成立并有效，否则，其可能性就会降低。

　　C：突破的时间。一旦期价发生突破，其收盘价和盘中均价必须连续三天在该趋势突破的方向上，才算有效；并且，停留的时间越长，突破越有效

　　D、成交量与持仓量。突破的发生，一般要求有大成交量的发生，相对较小的成交量意味着趋势的认同者和恐慌出局者相对较少，其假突破的可能性就会增加。突破发生时，持仓量的增加却不是必要的，持仓量减少所引发的突破大多是反向恐慌盘出局所导致的，但在突破趋势有所延续后，持仓量仍不能增加，那突破趋势的发展就会大打折扣了。

　　这几种突破在本人的拙著中均有介绍，下面我只针对新高或新低突破和趋势线突破这两种进行抛砖引玉。

　　1、新高或新低突破

　　新高和新低有两种：一种是穿越某一个历史阻力位或支持位达到的新高或新低；另一种是期价运行已穿越了历史上的最高价或最低价，称之为创了历史新高或历史新低。

　　突破发生的真假永远是期货投机者待解的难题。突破信号入市策略还存在提前、跟进和确认三种入市情况的选择。提前入市可获得有利的建仓成本，但要承担市场突破前拉锯洗盘的痛苦折磨以及过大的止损成本。跟进入市可提高资金的利用率，降低止损成本，获得成功的机会相对较大，但盈利空间有一定的损失，同时还要承受反抽后证明突破失败的风险。确认入市指行情突破后经过反抽确认，沿突破方向继续运行时跟进的策略。确认策略虽然盈利空间会有损失，但止损成本最小，单位时间内获得的盈利最大。此外，确认跟进策略的最大风险是，一些大级别的突破行情往往不出现反抽，或者反抽在较远的距离出现，投机者面临踏空后追单风险和入市后反抽被震出的风险。比较好的解决办法是在大趋势确认不错的情况下，选择分批建仓模式。突破前少量开仓，突破时加码，确认时积极跟进。

　　2、趋势线突破

　　趋势线突破是最有价值的早期入市或出市的信号。趋势线附近入市，突破趋势线止损或跟进。这种方法必须同时考虑其他的技术信号和循环周期，尤其需要考虑趋势线触及的次数以及图表形态的浪型。

　　(1)、趋势线的一般应用

　　所谓趋势线就是将波动行情的价格的低点和低点连接或高点和高点连接而形成的直线。趋势线有上升趋势线、下降趋势线和振荡趋势线三种。上升趋势线分上升压力线和上升支撑线两种。如果行情在发展过程中高低点逐渐上移，将高点和高点之间连接就形成了上升压力线，将低点和低点之间连接起来就形成了上升支撑线。上升趋势线的交易策略是：

　　第一，在行情波动中，当行情处于上升趋势，价格回调到上升支撑线时，可多单介入，并以跌破趋势线作为多单止损点。

　　第二，在行情波动中，当行情处于上升趋势，价格攀升到上升压力线时，可将多单平仓卖出，不做卖出交易，等待再次买入交易。

　　下降趋势线分下降压力线和下降支撑线两种。如果行情在发展过程中高低点逐渐下移，将高点和高点之间连接就形成了下降压力线，将低点和低点之间连接起来就形成了下降支撑线。下降趋势线的交易策略是：

　　第一，在行情波动中，当行情处于下降趋势，价格回调至下降压力线时，可做空单卖出交易，并以涨破下降趋势线作为空单止损点。

　　第二，在行情波动中，当行情处于下降趋势，价格下跌到下降支撑线时，可将空单平仓卖出，不做买入交易，等待再次卖出交易。

　　振荡趋势线分振荡压力线和振荡支撑线两种。在振荡行情中将高点和高点之间连接就形成了振荡压力线，将低点和低点之间连接起来就形成了振荡支撑线。振荡趋势线的交易策略是：

　　第一，在振荡行情中，价格下跌到振荡支撑线时，若持有空单，则空单平仓并多单介入，同时以跌破振荡支撑线作为多单止损点。

　　第二，在振荡行情中，价格攀升到上升压力线时，可将多单平仓并空单卖出，同时以涨破振荡压力线作为空单止损点。

　　(2)、趋势线应用中需注意的几个问题

　　A.趋势线的时间周期

　　趋势根据时间的长短，可以划分为长期趋势、中期趋势和短期趋势。笔者在实战中一般将日线形成的趋势线定义为短期趋势，将周线形成的趋势线定义为中线趋势，将月线形成的趋势定义为长期趋势。

　　对应以上三种趋势的类型，交易方式分别为短线交易、中线交易、长线交易。每个交易者都应该根据自己的交易特点选定自己的交易方式，从而确定趋势周期。在趋势分析中，投资者要按照长期、中期、短期的时间顺序来分析行情。在确定了中长期趋势以后再分析短期行情，准确率会更高一些。长期趋势因为跨越数月甚至几年，不适合一般投资者，因此投资者应该把分析的重点放在中期趋势和短期趋势的分析上。

　　B.趋势线之间的相互转换

　　趋势线中的压力线和支撑线不是一成不变的，在价格突破了压力线以后，压力线就有可能演变成未来趋势的支撑线，在价格跌破了支撑线以后，支撑线就有可能演变成未来趋势的压力线。投资者在应用趋势线时应该注意压力线和支撑线之间的灵活应用。

　　C.趋势线的有效性

　　在画趋势线的时候，关于如何选择高低点争议颇多，有选择行情当日(或当周、当月)价格出现的最高或最低点的，也有选择收盘价的，等等。笔者认为，趋势线的真正意义是能指示出行情的发展方向，一条好的趋势线应该能覆盖80%以上的行情走势。因此，趋势线连接的点数越多，其准确率就越高。投资者可结合大量的K线图去反复验证，以求取得最接近行情发展方向的趋势线。

　　以上就趋势线在期货中的应用作了简要分析，投资者可在交易过程中进一步摸索和研究，进行深入完善，逐步形成自己的交易系统与交易策略。

　　要永远牢记，趋势决定一切，只有与趋势为伴，与市场为友，才能在期货市场中走得更远！

　　二、支撑和阻力位入市(震荡箱体交易)

　　压力与支撑一般出现在前高点、前低点、整数位置、重要均线处等关键位置；另外还要关注成交密集区，密集区也是重要的支撑和阻力位置，应注意其变化。图表上的密集区是阻止价位升跌的缓冲地带。当你听见一位期货分析师说某个价位水平有良好的技术支撑，他多数是指图表中的密集地域，那是显示商品在这个价位水平维持了一段较长的时期，没有多大的变动。一旦这个密集区被有效突破，价位便可能大幅度升降。密集区所经历的时间愈长，突破后的升降速度和幅度便愈厉害。

　　再者就是前高低点。一般交易者会考虑在价格冲破前日高低点或价格打破前一周高低点时进行买卖操作，这其实也是压力与支撑的活用。其中，在价位冲破前日高点前入货，在价格跌破前日低点前就卖出的是短线交易思维；而决定因素是每个星期高低点的适于中线交易者或只依照图表的交易者。

　　在选择出、入市点位或价位时，前期反复冲击的支撑和阻力位是有效的图表工具。当支撑位或阻力位被突破后，可能构成开立新仓的重要信号。止损一般设置在与突破方向相反但与支撑位或阻力位保持合理价差的位置。

　三、百分比回撤入市

　　在趋势市场中，价格的回撤幅度主要有四种：38.2％、50％、61.8％和100％。在一般情况下，回撤的幅度越小，其后再次返回趋势的力度越大。100％的回撤在经反弹之后有可能形成反转。如下图所示。

　　在价格运动趋势中，通常与前面趋势幅度相反的38.2-61.8%回撤提供了开仓或加码的理想入市时机。百分比回撤交易策略因为是相对指标，可以应用到任何时间段的行情建仓。无论是月K线、周K线，甚至每分钟K线都可以应用。

　　四、缺口入市

　　缺口又称裂口，是因开盘过高或过低造成的。缺口分为突破缺口，持续缺口和衰竭缺口三种。突破缺口是市场选择方向后的第一个缺口，该缺口具有较强的指导意义，对未来行情有极强的支撑或阻力。持续缺口又称量度缺口，它通常在期价实现突破后进入下一个整区域时出现，具有加速期价上升或下降的作用，表明期价运行维持原有趋势。在技术上，持续缺口到突破缺口的空间可以看作量度幅度，即出现持续缺口后，期价至少还要再下跌(上涨)量度幅度那么多才会见底(见顶)。持续缺口常会出现1~3个。衰竭缺口出现于上升或下跌行情的尾声，是多方或空方的最后一击，一般衰竭缺口出现后3天左右，行情将发生逆转补上衰竭缺口。因此，该缺口出现后常可作为行情转向的标志。

　　从上述分析我们不难看出，缺口回补与否有重要的参考意义。在实践中，任何缺口一旦形成，对期价都有支撑或阻力作用，未来回补至此时常会因所受压力(支撑)过大而回头，因此在操作中可择机选择点进出。在上升趋势中，其下方的跳空缺口通常起到支持作用。当价格跌回到下方跳空缺口的上边缘或者回落到价格跳空缺口之内时候买入，止损指令设置在跳空缺口下沿。在下跌趋势中，其上方的跳空缺口的下边缘或者反弹到跳空缺口内时出现卖出时机，止损指令设置在上方跳空缺口的上沿。

从直觉交易到系统交易者

2010-01-14T08:19:00.000+08:00

一个初入期市的交易者往往靠自己的直觉交易，但这种直觉又常常是一种错觉，是直觉的低级形式，他们不可能靠这种直觉获利；一个经历长期失败的交易者能够通过使用机械式的交易系统来规范自己的交易行为，从而转化为一个系统交易者，这是进步的表现，是一个失败的交易者走向成功的重要的一步；不可否认，直觉(灵感)是存在的，它是交易的高级形式，属于艺术范畴，交易大师眼中的期货交易永远是技术和直觉的完美结合，同时也是科学和艺术的结晶。

　　记得初入期市的时候，我常和身旁的一位同行讨论行情，但几乎每一次我们的观点都不一致，他看涨时我就看跌，我看跌时他偏看涨。起初我很不明白，同为技术交易者，为何对行情的看法有如此大的差异？后来才明白，我是趋势交易者，关心的是一段时期价格的变化，而他却是一位短线交易者，关心的却是当天或明天价格的变化。还因为我是趋势交易者，操作手法必然是追涨杀跌型的，他是短线交易者，操作手法必然是高抛低吸型的，我们的操作手法正好相反，所以对行情的看法也必然相反。后来，我不再同他讨论行情，而是找了一位交易类型和风格同自己相似的交易者一起讨论行情，这样我们的观点也就在大多数时候一致了。

　　没有人单纯靠技术交易，每个人都依照自己的信念系统交易，每个交易者都是一套独立的交易系统。只不过不同交易者，其交易系统有好有坏：好的交易系统是经过实践证明了的能够长期稳定赢利的体系，它是完整的，连贯的，前后一致的；差的交易系统是不完整的，间断的，前后矛盾的，因而不可能稳定地赢利。有位交易者去年听了某专家的建议做空大豆，后来大豆连续大涨，那位专家也就没了踪影，这位交易者不知所措，因为那位专家很有名气，所以他一直持有空单，最后空单被强平，损失惨重。我们且不论那位专家的水平如何，就交易者自身而言，他只是接受了专家的建议，而没有获得那位专家的交易系统，因此建仓后出了问题也不知道该怎么办，这才是他失败的根源。

　　胜任的交易者应该建立起自己完备的，连贯的，适合于自己的交易系统。不同的交易者拥有自己不同的交易系统，有的人喜欢用K线，有的人喜欢用形态，有的人喜欢用波浪理论等等。就拿K线来说，有的人喜欢用日线，有的人喜欢用60分钟图，有的人喜欢用30分钟图甚至5分钟图表来交易。再比如说，有人告诉你某种商品可以买了，并不代表商品价格就会有多大涨幅，你得弄清楚他说的是在什么交易系统下的买入信号，5分钟？10分钟？30分钟？还是日线？前者代表行情的级别较小，后者才代表有大级别的行情，而且预期风险和收益也是不一样的。

　　交易系统应该是连贯和前后一致的，这一点不仅指交易系统本身的连贯性和一致性，还指交易主体——交易者，要始终坚持自己的交易系统。如果你以日线图的信号入市，就应该以日线图的信号出场；如果你以30分钟图的信号开仓，也应该以30分钟图的信号平仓；但大多数交易者在根据某个交易信号入市后，往往被自身情绪和主观愿望所困扰，过早或过晚地平仓，而没有坚持自己的交易系统，当然交易业绩也就不太理想了。

　　我把交易者分为直觉交易者和系统交易者，前者是指靠自己信念系统交易的人，后者是指拥有机械交易系统的人，但这个机械的交易系统必须是经过统计学或实践证明了的，能够长期稳定赢利的系统。一个初入期市的交易者一般是一个直觉交易者，他们依靠自己对市场的体验交易，由于他对市场的理解和实践经验有限，他们的这种直觉往往是一种错觉。比如说，在上涨趋势中，一个新手看见某商品连续大涨就会迫不急待地想去做空，被套了还要加仓，这于他们在日常生活中低买高卖的理念有关；还有些交易者看见以前K线中出现了某种看涨形态，后来商品价格也的确上涨了，便以为出现这种形态都会看涨。其实，他的这种看法是对以前的认知体系所产生的一种依赖性。但历史不会简单重复，“这一次”不等同于“上一次”，以往的经验不能完全成为判断现在的依据。

　　对于初入期市的新手而言，最大的不幸是他的直觉往往导致了他的错误。在去年的铜的大牛市中，某交易者看对了方向却没赚到钱，为什么呢？原来他一直持有铜的多单，但铜价一上涨，他总认价格涨得太快太猛要调整了，于是先平了仓想等价格跌下来再买，哪知这次铜价一涨就没回头，一直涨到了三万点，气得这位仁兄捶胸顿足、后悔不迭。

　　交易中最大的敌人不是市场而是交易者自己，我们每一次失败的经历都说明：不是市场太聪明，而是我们太自作聪明，太自以为是，我们在交易中总是被自己的主观情绪、欲望所击败。为了避免我们被主观情绪所困扰，我们可以使用机械式的交易系统来规范我们的交易活动，但即使有了交易系统，但交易是否成功还是决定于人本身，在于交易者能否始终坚持自己的交易体系。一套成功的交易系统交给不同的人操作，却会产生截然不同的结果，这是因为人本身的因素在交易中起着决定性作用。同时应该指出的是，一个初级的交易者在利用自己的直觉进行了一段不太理想的交易后，便懂得自己的交易行为需要某种形式的规范，有意愿转变成为一个系统交易者，这是一个巨大的转变，是一个失败的交易者转化为一个成功的交易者的重要的一步。

　　对交易者而言，我们一切的技术分析、资金管理、风险收益比等参数的测定都是在我们大脑的左半球完成，而一切直觉、灵感却来源于大脑的右半球。如果说期货交易是一门艺术，那么艺术灵感的产生便来自于右脑，右脑具有无穷的潜能。据最新研究表明，启动灵感的地方称为“扣带前回”(ACC)，ACC在大脑中处于一个被称为“认知”与“情绪”交互作用的界面，该区的上部和下部与人的认知活动和情绪活动密切相关，因此直觉(灵感)的产生是逻辑思考与情感思维激烈冲突的结果。直觉(灵感)属于艺术范畴，直觉交易也是一门艺术，交易大师在大家不敢买时买入，在大众一致看好时卖出，从当时的技术分析、交易系统的层面来看是不可理喻的——这就是直觉，这就是灵感，说不清也道不明，只能解释为对市场的深刻理解和领悟，是交易的高级形式。

如何拥有深湛功力　修炼日内操作四阶段

2010-01-12T19:49:00.002+08:00

修炼成期货日内操作高手，可能会经历以下四阶段：

　　第一阶段：对赌。

　　初级：刚刚试水，基本上只会下单，对于如何分析根本无从着手，可能会常上论坛看看别人如何分析，也可能会常在QQ和MSN上和经纪人聊，总之是白纸一张。

　　高级：开始关注基本面和外盘，晚上不睡觉是常有的事，对于世界各地的天气非常关心，对于世界各国有关经济方面的信息无比上心，此时偶尔会做对一两单趋势，但理念上还处于“期货基本等于赌博”的阶段。

　　小结：有很多人根本没经历此阶段，因为投机市场懂技术分析的人很多，不少人都有自己的一套方法，但经历此关的人相当一部分会有保证金不明不白消灭的历史。

　　第二阶段：技术分析。

　　初级：此时开始留意别人的操作方式，开始研究基本面与技术面结合的操作方式，于是开始常进书店看技术方面的书，均线、指标、K线图整天挂在脑海里，随着时间的推移，开始出现盘感之类的东西，实战的过程开始能抓住小部分短暂行情，但关键的时候还是会用基本面来鼓励自己，总体水平基本上还处于半桶水状态，偶尔大赚几把，然后隔几次夜就回到解放前了，还有不少人有暴仓的经历，这时开始怀疑隔夜持仓是否适合自己。

　　高级：开始知道有人仅凭技术就可以获得稳定盈利，这时的盘感已经大为进步，开始懂得把感觉技术化，也开始懂得止损了，这时已经把日内操作定为唯一的操作方式，基本原则就是绝不隔夜，更重要的是，此时的交易系统已经初具形态了，这时基本面只是偶尔看一下，完全沉浸在技术分析的世界里，有了自己比较拿手的交易信号，每天只要看到机会就会轻仓操作，有时会连续赚上几十个交易日，但接下来也会连亏很多天，交易处于高顶-----低谷循环状态，这时交易员的信心开始建立起来，知道自己有赚钱的能力，但还有很多问题没解决。

　　小结：在此阶段的投机者非常之多，而且大部分处于初级阶段和高级阶段之间，相当多的人在此非常困惑，开始对自己不自信，在连续亏损后往往会考虑要不要退出这个市场。

　　第三阶段：神功初成。

　　初级：此时只关注一两个交易品种，基本面和外盘已经完全不用看，交易系统已基本建立，交易信号、止损点、止盈点和资金管理基本确定，此时交易者会发现适合自己的交易机会并不是那么多，也没必要每天都操作，有些风险必须要避过去，但每次操作都会重仓，而且会在自己最把握的时间进行操作，每天只操作一两笔，有一天会突然发现自己连续几个月都很难亏钱，就算亏损基本上也是止损范围内的，这时交易者心里已经明确：自己已具备稳定盈利的能力，只是欠缺长时间的考验，而且交易系统需要进一步完善。最关键的是交易者已经很清楚自己需要什么和如何得到。

　　高级：此时交易者已完全告别亏损这种事，交易系统已大功告成，赚钱已经像吃饭喝水一样简单，交易行为完全是机械的，不利的人性在交易过程中基本磨灭，此阶段是交易者财富暴增的过程，有些人一年盈利可以达到几十倍，此时的交易理念、资金管理和操盘技术在别人看来好像是骗人的，所以很难与别人进行交流，经常会感到孤独。

　　小结：能达到此阶段的交易员非常之少，有人就算达到了初级阶段往往也很难再前进一步，因为此时最难的地方就是坚持自己的方法，技术上走火入魔也容易出现在初级阶段，但高级阶段则是功力大成，基本上没有什么弱点。

　　第四阶段：退隐。

　　此时的交易员已非常富有，日内操作也不太可能继续按以前的资金量去下单，所以很多小行情都放弃了，一年往往只做几次交易，但都是熟得不能再熟的日内大行情，其它的时间则花在教学生或是与交易完全无关的爱好上，此时交易员的心态已经不像是做期货的，家庭住址往往会选在郊区别墅，过的是隐居安逸的生活。

　　小结：能达到此阶段的人可谓凤毛麟角，而且大都不图名利，性格已经返朴归真。

变盘的必然性和偶然性--临界点与值博率

2010-01-12T07:38:00.000+08:00

行情产生信号，而不是信号产生行情。股市价格在大起大落之后，必然会在盘面上留下许多"痕迹"，你可以事后找到许多形态上、指标上的"最佳买卖点"。股价运行的方式非涨即跌，在从中线多头市场向空头市场的变盘过程中，原本处于最上方的短期移动均线，要走到均线排列系统的最下方，必然会产生中途的各种交叉和缠绕，这是变盘的必要条件，但不是充分必要条件。如同你的母亲是女性，这是必然的，但女性不一定都是你的母亲，要成为你的母亲，由许多偶然因素促成。用形态、指标和其它方法找出来的变盘点是在其它场合也会多次出现，甚至在出现若干次"假信号"以后，才会出现一次真正的变盘信号。庄家利用资金和筹码的实力来调控盘面信号，当散户对庄家制造的"假信号"习以为常，麻木不仁的时候，变盘的时机也就到了。

　　现代商业活动的特征之一就是经过精心策划。庄家将散户的习性、爱好以及"活动规律"掌握以后，才开始实施做庄的项目策划。整个过程是严格保密的，策划阶段要保密，以防其它机构跟庄；在实施阶段亦要保密，操作的节奏、震仓的幅度以及拉升出货的时机也要滴水不漏，不能让散户察觉操盘手的真正想法；在成功做庄以后，为逃避监管更要守口如瓶。扛着钱暗乐可以，谁见过做了"大案"的人到处吹嘘自己的，只有可爱的散户，盈亏都写在脸上。一般市面上的"庄家消息"、" 小道新闻"都不太属实，有些甚至是庄家故意放出来的空气，其目的是探明市场的"底牌"。炒股如同打牌，首先要保证自己的底牌不暴露，然后再试图探明对手的底牌，观察对方摸牌和出牌的规律，做到成竹在胸，变盘也就为时不远了。必然性只有通过偶然事件才能表现出来，偶然之中有必然。必然性寓于偶然性之中，这几句"饶口令"相信大家在学习辩证法时已背得滚瓜烂熟了。将这一对哲学范畴用于炒股跟庄之中十分有用。如果说庄家变盘是必然的，那么何时变盘、以什么样的方式变盘则完全是偶然的，庄家精心策划的方案最后会被许多意外事件所干扰。如同妇女在怀孕初期便可计算出"预产期"，但中途会产生许多因素，使孩子不能准确地在预期的日子里生出来，或早或晚。有些方法将行情反转的日期及价位精确计算到1天之内和0.1元幅度之内，笔者认为有些舍本求末了。要知道入驻的庄家可能会因种种原因而撤庄！做庄计划可能会"流产"，投资者过分地将心智用于研判多种"技术"上是十分不明智的，尤其是学历较高的知识分子，习惯用研究自然科学的方法来研究股市，一定要把什么事情都搞得水落石出才会入市。当你学会了某种技术，并坚决用于实践时，也就是向你的对手--庄家暴露了你的底牌及操作规律。庄家选择变盘的时机，一般是掌握了散户的底细和套住了散户的大部分资金之时，否则再怎么努力计算变盘行情也是不会出现的，我甚至怀疑有些技术分析方法是庄家偷窥散户的"千术"，庄家在暗处，而散户在明处，散户哪有不亏钱的道理。

　　好的买卖点并不一定是临界点，一段行情在运行之中一波三折，总是有些较好的买点和卖点，但多半是在行情过后才发觉的静态买卖点，加上投资者的心理因素等原因，实践指导意义不大。散户如果不上庄家的当，买卖点将会十分明显，但如果散户上当追进或者杀跌出局，则这些买卖点就变成诱导散户掉入诱多或诱空的陷阱的诱饵，而此时舆论也会和你玩起"支撑变阻力，阻力变支撑"的文字游戏。最有趣的是有人在预测一波上升情行失败后，说出一段"……行情走出一段失败的5浪"，这句滑稽的话无非是在说行情下跌，却要用一段莫名其妙的话来掩饰，并把错误推给艾略特这位死去多年的波浪理论宗师。

　　但临界点却不同，临界点指的是行情向一边倒的概率非常之大的机会，一般出现的机会不多，在这一点下注赌赢的机会很大，在这里临界点就象临盆产妇的预产日期，如果不出意外的话，安全"生产"的可能性会非常大，值得去赌一把，值博率（指收益--风险比率较大）很高。　

　炒股是"贱买贵卖"的过程，庄家做庄的过程就是资金和筹码不断换手的过程，在吸筹阶段，庄家是将资金换成筹码，而在高位出货过程中，庄家是将筹码换成资金。由于市场环境、资金成本的因素，决定了庄家在股市上存在的空间和时间受到一定的限制，庄家要挣钱就得入市，要兑现就得出市，一进一出构成了庄家操作的起点和终点。在这两个极端位置庄家操作的方向只有一个，虽然他们做得十分隐蔽，在起点和终点"假卖真买"或者"假买真卖"的动作明眼人在盘口上一眼就可以看出，但在行情发展中途的震仓、拉升过程中"假动作"太多，投资者没有必要去搞清楚，看得越多，受到的诱惑也多，错误自然也多，就让庄家去自娱自乐吧！

　　临界点有空翻多的底部临界点，也有多翻空的顶部临界点。

　　这里就列出顶部由多翻空的变盘临界点以供参考：

　　1、股价脱离底部80%以上的涨幅；

　　2、从80%以上涨幅点往后计算换手率达到200%以上；

　　3、每笔成交手数大为减少（即在同样的成交量下，成交笔数增大）；

　　4、股东人数增加较快，暗示筹码从庄家手中发散出去，流到散户手中。连续几日砸盘量大于托盘量1倍以上。

　　散户投资者应抱着中线投资的理念，在值博率大的临界点入市，紧紧抓着庄家的"命门"与庄家斗智斗勇，散户的资金成本压力较低，选好股票捂住，只要有足够的耐心"耗"下去，将庄家逼到死胡同里，由不得庄家不发动行情，你是散户你怕谁。

台指期货经验传承：连续12个月获利的高手

2010-01-08T08:59:00.000+08:00

2008对大多数投资人来说是很阴霾的一年.金融海啸吞噬了许多人的财富,但是却有人在2008年1月份到12月份连续12个月每个月月底总结都获利(非以当月结算价,以当月最后一个交易日收盘价报酬率总结算),,老虎(此为他的外号,因为喜欢老虎伍兹而命名,今年35岁,是专业操盘人,过去曾担任台湾最大纺织公司现货期货原物料操作)不是侥幸得来的,经历过整整五年的操盘,他终于悟出许多自己的规则道理,过去一年获利超过1000万,是前四年的总合,以下是他成功的法则:

　　市场领先者宏观眼光法则

　　每天必须要掌握所有国内外信息,你要像个投信(买卖基金的公司)的经理人,其实期货操作是不用基本分析的,但是我会很认真去阅读这方面信息,这样可以判断出当日如果留仓获利机率有多高,举例来说,在2008年从经有一次我下单台指期货100口空单决定当日全数留仓(因为当时不断爆出美国金融机构),而我得到信息是次日晚上美林证券会公布当月营收,以当时状况至少衰退50%且会大幅亏损,后来果然公布后不出所料,道琼工业指数果然在两个交易日合计大跌600多点,台股也因此重挫400点,而我的空单也大幅获利,这是技术分析比较不敢作的(多数会当日平仓),。

　　忍者杀手快狠准法则

　　每日当冲是我必做的,预测当日高低点,算出区间是第一步骤,不过无论有多少指标,你必须像个忍者杀手,就是一出招就要对作者溃败,否则宁愿等待,其实你到最后能在市场下活存的几乎都是老手或自营部,记得有一次我分批布多单,台指期货由4562点-4600点缓步拉升,结果指数冲到4620点的时候,我每隔5-10点下合计80口多单本来是获利的,结果收盘前竟然在短短2分钟内被打到4564点反成亏损,而让我认赔出场,后来查出其实是某家期货公司自营部跟我是对做的(他做空),而因为当时成交量很清淡,他把筹码全数丢出以致大跌,我自觉当时不够快,应该在高点立即平仓,期货市场是零和游戏,只有快狠准的人能赚到最多资金,否则即使你获利也可能是纸上富贵.

　　盈亏高敏感度法则

　　不管你赚钱或是赔钱,在操盘中你一定要很敏感, 因为指数期货是瞬息万变,有时候极短时间内你就可能由盈转亏,尤其是当你部位越来越大,你赚的钱越多,你的压力就会越大,还记得有次我因为沿路摊平损失,指数在下跌40点后我已经加码到42口多单,亏损已经高达106万,我竟然浑然不觉只顾着加码,等到我看到计算机屏幕的时候开始害怕了,没想到亏损那么多,该次几乎赔掉我三个月的获利,后来经过那次我在每口下单时候都很注意亏损额度变化(如果获利还好),可能十次获利都扺不过一次大亏损,这是进入期货市场最重要的事情。

　　1.如果你履战履败,你要能变成履败履战,最后履战履胜

　　2.如果你没有操作策略跟方法,奉劝你不要进去期货市场,那只是送钱给人家而已

　　3.只有执行力强,能够在期货市场泰山崩于前而不改色的人会获得胜利
　　~老虎(2008.12.3操盘手册)

　　能在期货市场短期获利可能是运气,但连续12个月都获利绝非偶然,随着市场越来越成熟(2008年期货交易税大幅下降,也造就期货成交量大幅增加,而吸引更多高手进场当冲),老虎已经有征战中国沪深300(2830.477,-9.61,-0.34%)指数期货市场的心了,虽然去年获利亮眼,但他常失眠睡不着,因为在很多时后盘势出现戏剧变化,还有市场越来越多高手进场,常常本来赚钱的单被打得落花流水,更让他难过的是一次帮朋友操作损失150万导致和朋友交恶,亏钱在或市场很正常,但演变成这样实在非他所料,他希望未来中国指数期货市场开放后能在彼岸也有一片天。

期货市场老手赚新手的钱赚钱从亏钱开始

2010-01-07T15:42:00.003+08:00

初识沈文心还是两年前，当时他还只是一个期货分析师，偶尔给媒体写写市场评论。两年之后，他已经成长为一名技术型职业交易员，现在他的身份是上海中财期货大柏树交易技术培训中心技术总监。

　　“最近几年我一直在找适合自己的交易方法。”沈文心说，“在期货市场上是老手赚新手的钱。期货市场赚钱从亏钱开始，我也承认自己曾经亏过，但是70%的人亏钱了以后没有收获。”

　　沈文心现在是个坚定的技术型交易员，他认为技术分析为交易提供了客观的参照“标准”，这也有助于过滤情绪波动对交易的影响。

　　沈文心说，基本面分析的数据可能并不准确，就算准确，也存在滞后性。以铜走势为例，根据技术分析，0907合约在每吨28000元附近多头可以进场了，而研究基本面分析的投资者有可能更愿意在每吨30000元、35000元、40000元之上不断逢高做空，因为似乎很难找到能够支撑价格的利多因素，库存依然处于高位，需求也没有明显上升的预期。

　　并且，基本面分析也很难找到一个合适的价格模型，用来预测价格走势，更何况缺失了对市场参与者心理方面的考量。“人的情绪也会影响价格走势，例如在地面上横放一块宽度几十厘米的板，没有人害怕走过去，但是如果在几十层的高楼两端放置同样宽度的木板，试想有几个人真正敢冒险走过去?一个100万元的资金账户在期货市场上建仓以后，心理就不一样了，这就是交易心理在产生作用。”沈文心说。

　　沈文心援引交易史上著名的实验“海龟计划”（该实验中，13名被称为海龟的学员被邀请到芝加哥进行为期两周的培训，在随后四年中，海龟交易员取得了年均复利80%的收益）说：“一套简单的法则可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。”而他的法则是顺势而为、遵循技术标准。

　　沈文心把自己定义为趋势交易者。“一定要顺应市场，如果是多头市场，可以做多也可以逢高平仓，但是不宜逢高做空。如果顺势而为，即使进入的价格不是很好，但市场会顺着开仓的方向走，还是会赚钱。”

　　趋势如何判断？“这需要‘标准’，标准可以是5日均线，也可以是10日均线，或者是10日均线上穿20日均线形成金叉等。”

　　还以铜0907合约为例，如果以10日均线上穿20日均线作为技术标准，那么在28000元开始做多，并且多单可以持续拿到现在。即使3月下旬上下震荡盘整，也不必惊慌，因为10日均线仍然稳稳地站在20日均线上方。

　　“目前仍然是多头市场，现在还会继续拿着多单不动。如果10日均线下穿20日均线就可以平仓了，但是这个价位绝对不是最高点。永远买不到最低，卖不到最高，所以我们折中一点，就像吃甘蔗一样，去掉两头，尝到中间的70%就不错了。”沈文心说。

　　沈文心并不尝试预测未来价格。“预测很难，这个月预测对了，下个月又预测错了。就像猜测迎面而来的汽车牌照的单双号，说对了是运气。现在回过头来看铜似乎在去年底就已经反转了，可是事后才知道底在哪里，当时大家都战战兢兢的。”

台指期货经验传承：期指停损实务篇

2010-01-06T08:00:00.001+08:00

笔者在证券公司演讲最喜欢问投资人一个问题,如果您开了5间店面,其中2家获利,另外3家亏损已达预设关店程度,结果经统计将近90%的人会将3间亏损的公司关闭,留下2家赚钱的店面继续营运,但问题换成是您持有5檔股票,其中2档获利,另外3档亏损已达你的停损价位,你会如何操作?将近90%投资人会将2档获利股票出场,留下亏损的3檔股票,答案会完全相反, 根据统计台湾证券市场中平均套牢一档股票要五年以上才能解套,所以用这种方式结果是获利通常很少,损失却很大,如果说股市符合二八法则(仅20%的人赚钱80%亏钱),期指由于零合游戏, 真正获利者其实只有10%,而这金额是90%市场上亏损的人的钱所贡献的,赢家决胜负往往在数分钟内,所以“停损”一直是操作指数期货最重要的课题,笔者在市场看过许多投资人停损方式,在此将他们分类跟大家分享。

　　一、固定停损法(一般投资人使用)

　　1.固定点数停损法

　　分为50点、100点、150点3种(此为停损的点数范围,视投资人自我设定),这是初学者最常使用的方法(2,000-2,004年间台湾期货公司讲师最常教投资人的方式,但笔者发现这些讲师自己也多半是经验不足的人,只是刚从学校毕业的高学历人员),也就是说投资人进场后只要亏损达50-150点便停损出场,其实这完全毫无逻辑,笔者记得遇到有位投资人是销售奔驰汽车业务经理,年薪大约NTD 200万,他就是听信讲师以100点为停损点,进场连续赔了6次,损失达NTD 83万(这种机率也算很低,算是运气极差),这6次中有4次是他是方向正确只是因停损出场(例如9000点放空1口,结果涨到9100点,执行停损出场,但后来又反转到8,800点,如不停损反而赚200点 ),结果第7次进场他决定不停损,没想到那次放空后指数单月大涨500点,他一次亏掉NTD320万,遇到笔者时他说他要退出市场,笔者认为用此法者多半是没经验投资人,进出点毫无逻辑可言,所以容易损失惨重。

　　2.固定金额或固定比例停损法

　　也就是固定一个金额停损(过去最常听到客户的停损金额是每口3万元,台指期货保证金介于NTD 7.5万-19.5万之间)或者是总入金金额的50%-70%(金额NTD 500万以上者多在70%,金额较小者多在50%),这种方式仍是一般散户使用的居多,笔者记得2003年曾有12位国立大学3年级财金系学生,每人凑3万合计入金36万元(当时保证金为NTD9万元/口,他们讲好大约),由其中一位有1年经验的李同学操盘,就是以50%金额停损,刚开始因李同学运气不错,3口多单进场后,正逢指数大涨,6个月不到让帐户总金额一度高达NTD79万,但后来进场口数有陆续增加,加上小李没有严守停损制度在指数下跌后加码摊平,资金开始每天以NTD3-5万速度减少,最后6口多单部位一次亏损24万才被强制停损(因资金不足,期货公司将部位强制平仓),结果在资金剩下NTD19万后停止操作,最后累积反成为亏损约NTD 17万元(剩下原来入金NTD 36万的53%,每人退回NTD 1.5万左右),尽管最后以亏损出场,但这群学生后来也更加努力跟笔者请教停损的重要性。

二、技术线停损法(较有经验者投资人使用)

　　郑小蓉, 曾担任投顾公司操盘人,擅长技术分析,她以当日指针以5分钟线为主、10分钟线为辅,太长的时间指针反应太慢,当然5日线、10日线、月线等都是重要支撑及压力,如盘势如图一中A所示,则以她操作经验会获利,当日盘势偏空,进出14口空单(单边)获利约NTD 8万,反之如B所示,出现盘整当日多空不明,多单进场结果开始跌,空单进场又开始涨,当日停损后造成NTD 4.5万亏损,这种行情少做多看,但是如果技术指针出现大行情来临时一定要押满仓顺势操作,她认为技术线大家都看的懂,所有人用的都是相同的指针,其实要在市场上获利是很难,重点在执行力,以她经验进场10次大概是6次获利,所以4次亏损,她是赚大赔少,严格执行停损的人, 2年时间资金由300万赚到2000多万),她跟笔者说这次7月底美国次房贷股灾亏损将近800万,原因是FED调降重贴现率2码以致台指期货由最低点7,810点无预警跳空大涨543点,当时技术指针向下,郑小姐空单将近80口来不及全身而退,但仍勇敢在当日认赔出场,她单次亏损也创下纪录(她工作年薪才NTD75万),此波反弹到最高10/3的9,835点将近2,000点行情,她在8,700点才正式翻空为多,又获利近NTD 600万。

笔者认为在层次上“技术线停损法”的确是优于“固定停损法”,不同的停损法可能也代表投资人程度,在台指期货近月契约最长只有一个月时间就会到期(如200710契约),如果投资人看错方向亏了100点(100点*200元/点=2万元),90%会硬撑不愿认赔出场,会跟自己说明天开盘就会赚回来,多数投资人不但不停损还在指数下跌(上涨)至150-200点时加码摊平,这就是人性,但通常有这种想法的投资人都是市场输家,期货决战的胜负其实说穿了就是人性,如果投资人无法克服人性弱点,笔者建议您就先别进场以免在期货市场损失惨重。

趋势交易是期货交易成功的必要条件

2010-01-04T11:52:00.003+08:00

期货市场的双向交易给投资者以极大的自由，因而有些人希望通过精确的分析来抓住正反两方面的行情。然而，实际上我们所看到的情形是这样的：当他试图拉直波动的曲线时，市场反将其资金链无情地剪断，资金的线条越来越短。造成这种现象的深层次原因是：人的能力是有限的，而市场是强大的，在某种意义上是无法测度的。为了回避风险和灾难，我们在操作上一定要遵循某种安全原则，这就是：顺势而为。

　　一、何谓趋势

　　在期货或者股票市场，人们都知道要“顺势而为”，都知道“逆势而为”很危险，可是在具体操作时却往往不知道怎样做才是顺势而为，或者说，在具体交易的时候，很难有良好的准则告诉我们做多是顺势还是做空是顺势。下面我们通过量化指标来对趋势进行一下研究。

　　根据价格上涨或者下跌的幅度对趋势进行定义：如果价格反方向发生了25％的改变，我们认为大趋势发生了改变；如果价格反方向发生了5％的改变，我们认为小趋势发生了改变。

　　二、趋势交易的优势

　　顺势交易有其数学概率的支持。经过研究与实践可以得出这样的结论：

　　(1)波段式顺势操作的盈面大于75％；(2)以战略投资的角度介入市场，其盈面可达95％；(3)单从技术分析的角度，抓顶底的概率小于1％。

　　在思想与行为上，战略投资者一定要顺大趋势，因为逆势操作必定是短视与投机的表现。时间对于逆势交易者而言意味着消亡和毁灭，其小概率本质决定着这种投资失败的必然性，而与个人的智慧高低无关。古人云：大势所趋，非人力所能及也。由此，投资者一定要摒弃逆势而动的任何想法与行为。又如孟子说：“虽有智慧，不如乘势”。成为赢家的必要条件是：做一个顺势交易者，做一个战略投资者。总之，期货操作第一步也是期货投机的总体方针是：宏观顺势、微观逆势。所谓微观逆势的含义是，当我决定入场时，我不追，而是耐心等待机会的出现。

　　尽管投资者都声称自己能够依据日线的均线系统判断趋势，但很多投资者在交易过程中却总是认为自己能够预测市场，判断顶底，往往提前入市，其失败的结局是可想而知的。即使你遵循了均线交易系统所谓短期均线上穿长期均线发出买入信号的交易规则，你会发现你失败的概率也是很大，原因是均线系统在发出正确的信号前，往往会有多次的假信号的出现，虽然价格波动的范围只是在你入市点上下不大的幅度内，但连续几次的止损不仅侵蚀掉你不少的本金，更重要的是，它打击了你的意志和决心。当真正的信号出现时，你却畏怯了，结果与机会擦肩而过，失去了一次盈利弥补多次止损成本的机会。

　　顺势交易并非能够保证投资者的入市没有风险，因为行情永远处在不断的波动之中，为了保证趋势交易的成功，投资者要对不同级别行情的调整或回抽幅度有定量的了解。例如，了解日线图形成趋势后的逆势调整时间和调整空间，与30分钟图上趋势形成后的调整时间和调整空间的量级区别。在实际的交易中，有些投资者依据10分钟K线图发出的信号却想去博取日线图趋势给出的获利空间。按照这种策略操作，即使你依据10分钟K线图发出的信号准确地扑捉到最佳的入市点，也将在上一级别的趋势作用下丧失所获得的利润并危及到本金的安全。因此，在操作上，建议投资者根据不同级别图表上发出的信号，按照该级别波动幅度设定止盈位，到了该级别图表的止盈位，建议先平仓观望。如果发现是更大级别的行情，你再次介入跟进的时间并不晚。

　　三、趋势交易系统应具备的心态

　　有个很简单的心理学的常识，就是过于认真和执着造成的压力，如果你对某件事情特别在意和认真，那么无形之中也就是给自己增加了很大的压力，这在交易中是一种致命的心理状态，你持有仓位，抱着必须要赚钱的心态，那么价格出现微许的回档给你造成亏损，就会使你的心理压力达到极点，这时候你或者承受不了巨大的心理压力而毫无道理的止损平仓出场，或者在价格回升到你的保本点时以一种庆幸的心态急忙获利。这样的结果造成的后果就是无法拿住仓位，那就无法获得大的利润，进而无法弥补必须的假信号带来的亏损。也就是说心理压力过大，就无法忍受价格的随机波动。不能忍受波动，就没法看清趋势，就会被洗出趋势中。那就无法从事趋势交易。

《股指期货》名人名言

2010-01-03T12:11:00.000+08:00

第一是不要害怕冒险，第二是冒险时不要押上全部家当。

　　—— 乔治•索罗斯

　　投资不仅仅是一种行为，更是一种带有哲学意味的东西!

　　—— 约翰•坎贝尔

　　不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败!

　　—— 彼得•林奇

　　始终遵守你自己的投资计划和规则，这将加强良好的自我控制!

　　—— 伯妮斯•科恩

　　所谓投机者，就是能够预见未来并在未来到来之前采取行动的人。

　　—— 博纳德•M•巴鲁克

　　从事交易最忌讳的事莫过于错失大捞一笔的良机。过分重视长期经济形势，就会使你犯下这种错误。

　　—— 理查•丹尼斯

　　最好的投资时机，是当所有人都恐慌退缩的时候。

　　—— 约翰•坦伯顿

　　备足风险资本金以应对损失。不要只想着钱，要汲取市场，而钱会照顾它自己。

　　—— 乔治•安格尔

　　对于赢利的交易不要过于兴奋，而对于亏钱的交易不要过于失望……你不应在取得一次赢利的交易后感到像一位英雄，不应在一次亏钱的交易后感到像一个流浪游民。挂在一边，继续交易。全部的战斗在于拥有一套交易方法，并跟随它。

　　—— 汤姆•比诺维克

期货市场上保住盈利减少损失的心态和策略

2010-01-01T11:45:00.001+08:00

“福无双至，祸不单行”是古人总结的一种社会学现象，其所包含的哲学含义与其说是宿命论层面的，不如说是心理学层面的。其实，从概率论的角度看，福出现的概率和祸出现的概率是相当的，不存在实质性的差别。从因果论的角度看，福的出现需要主客观条件同时具备，而祸的出现单单主观的因素就可实现。可见，之所以“祸不单行”，是因为出现祸的背景下，人们的心态发生了变化。自暴自弃、破罐破摔、赌博心理，这些都是导致祸不单行的主观原因。

　　在期货市场上，首次交易亏损后，有些投资者往往死不认错，明明知道是逆势操作，还是想博其出现反向波动的可能，甚至加码操作，导致亏损继续扩大。而亏损情况下，投资者的心态也发生了变化，该果断的时候犹豫，该谨慎的时候鲁莽，该休息的时间盲动，该独立思考的时候，却听了他人的建议，从而导致判断失误连连，机会不断错失。因此，在期货交易出现亏损的时候，调整自己的心态是期货市场非常重要的“功课”。

　　有人建议出现亏损后离开市场一段时间，这是最好的办法。但对于职业期货投资者、期货分析师和期货经纪人来说，这点很难做到。在这种情况下，江恩投资额递减方法无疑是一种比较可行的降低风险和调整心态的措施。江恩的投资额递减方法是，在上笔交易失误的情况下，下笔交易的投资额递减50%，直到自己感觉到操作的效果与自己的判断基本吻合时为止。当然，如果你的资金只够做1手，你最好还是先离场观望或选择保证金较低的品种进行交易。

　　此外，当你稀里糊涂或莫名其妙获得暴利后，也应该减少投资的额度，因为从统计学和概率论的角度看，人生中难得有几次获得暴利的机会，一旦得到了，并且是糊里糊涂地得到，也就是说你不知道你为什么这次能够成功，也不知道财富来的原因，你一定要减少投资的额度，以便保住意外得来的财富，因为你没有能力通过自己的努力，以相当高的把握再次获得这样的财富。

　　即使你投资水平很高，知道你的每次投资能够获得多大的收益，你也应该在多次投资成功后减少投资的额度，减少交易的次数。因为自然有其内在的运行规律，股票在固定周期内的涨跌幅度符合正态分布，期货也是如此，你的情绪的波动幅度和频度也是如此，市场不可能天天给你获得暴利的机会。因此，我们要敬畏市场，顺从市场和顺从某种我们目前还无法认识的超自然的力量，它不会让你总是成功，你要做的就是，成功后保住成果，失败时控制损失。而控制损失显然需要调整投资策略，其中江恩投资额递减法、止损策略、分批建仓策略、倒金字塔加码策略、趋势交易策略都是能够帮助你保住财富，减少损失的投资策略。

博文共赏：七十岁的亿元获利王

2010-01-01T11:24:00.002+08:00

大家都希望成为亿万富翁，笔者服兵役时的挚友，他父亲林董事(目前担任台湾3家传统产业上市公司的董事)，年纪已逾70岁，但他可真是老当益壮，每周除了3天打18洞的高尔夫球外(他平均是75杆，算是业余高手) ,操作台指期货已经8年，他曾有连续9个月都获利超过1000万纪录(本文以新台币计价，以下数字同)，也曾经在一年内累积获利3亿元，一个月获利1亿过，他是笔者遇到过年纪最大的高手，近期他和笔者说他不再投入期货操作了，因为年纪太大了，现在他儿子接手，他要把所有经验传给他儿子，但他还是把过去成功经验跟大家分享：

　　保证金越大越容易赚钱

　　· 因为我50岁前先后曾经担任过台湾10家上市上柜公司董事(都是投资持股的股东)，钱在我来说在年轻的时候就赚够了，一直到现在买卖股票才是我的“主业”，我从不买卖自家的股票，所以也不会有内线交易的问题，只是要诚实申报，我曾经买过一档股票在100元/股时买进5000张，单笔大约是5亿，最后在暴量时赚了2亿多元出场，但后来该股票又持续大涨，算算如果最高点出场，我至少赚8亿多，我千算万算就是没算到人为炒作，后来这套我也运用到期指市场，书本上面写期指是以小博大，我认为那是错误的，想想如果你跟世界首富微软的比尔盖兹对做，你一定输，因为他的筹码根本是无限。

　　· 我举例来说，这波台股从最高9800点跌下来，我在9200点进场(本段都是期指多单，見下圖)，8300多点认赔，损失将近1000点，大约2亿元，6700点我又进场，跌到6200点我又认赔出场，损失500点大约1亿元，5000点我还进场又亏了4000多万，在股票部分我几乎都按兵不动，我股市部位至少还有20亿元以上，总算在跌到4000-4200点附近，我听到市场的人都认为会跌到3000点甚至2000点，但根据台股走势跌到4000点附近还会下跌的机率只有5%，我一次加码4亿期指多单，在指数反弹到4800点我已经没有亏损了，我在5300-5500多点我还加码，这次我共获利大约5亿(这波获利10亿，扣除前三次亏损约4.5亿)，其实说穿了我赢前的关键在于资金，我几乎有足够资金可以加码，假设本波跌到3500点或甚至3000点，我还是可以再买，一般人如果你只有几佰万甚至几十万，你能在期指市场长期获利，我只能说你不是太幸运就是你真的是高手，因为像我本身十年来遇到波段看错方向的就这一次，而且上下空间超过五千点以上的这次是第二次(由9800点跌到3955点)，所以我银弹充足即使看错都可以获利。

　　获利法则

　　1。顺势操作---趋势不可违(但这次我就做错了，等反弹后我才开始获利)，不要随便猜测底部，连政府都猜不到(所以国家安全基金由8000点护盘一直跌到4000点)

　　2。认赔与否---你想做那10%的赢家都是很困难，当我认赔时候我也是当时该笔单退出市场的时候，我年纪大了没时间每天当冲看盘，如果你是散户，即使你认赔只是延长你输光的时间，我不认为有人能当冲一直猜对指数，只有大波段出现才有赚钱机会。

　　3。放任利润坐大---我一向是倒金字塔的操作人，也就是无论是越涨或是越跌，我方向作对时候是持续加码，我敢说一般人绝对做不到，原因是你害怕亏光，我的加码方式是大约间隔300点以上才会加码( 例如4000点买进100口，4300-4500点再买300口)，

　　我有时在加码时会很情绪化，把钱当作筹码在押，我这十年来反而是因为这样高风险获利甚大，但这不适合每个人的。

　　4。混乱并不危险，相信规律才危险。

　　我研究出的技术指标很笨拙，胜率不是百分之百，但在台股如此混乱时，至少可以降低赔钱的机率。也许，每个人的经验不同，但“绝对不要复制别人的经验”。期货市场没有规律，任何指标都可能会让你亏损光所有资金，我曾经用我朋友大赚400%，他研究出的四个指标(KD、MACD、威廉指标、RSI)交互运用，先获利50%(3亿)，再亏损10亿，元因无它，并非指标出现问题，而是情境不同了，先前准确时是在电子为主流，波动较高，指标较有敏感度，后来变成金融股接棒，指标出现钝化(4个指标都出现误差)，我还大举加码，所以全军覆没，切记期指没有RULES。

　　5。期指没有专家

　　指数是无法预测的，金融海啸席卷全球，到底指数会从9800点跌到6000点、5000点、4000点或更低，不可能有人猜得到，所以每次所谓专家出来讲预测到多少点请各位都不要相信，因为如果他很准，他也不需要做专家，自己赚就够了，即使像我这种市场老手都常常看错，如果你没有把握请不要乱听信别人，看错先出场保留实力就好。

博文共赏：张文军---一个传奇期货人物的人生轨迹（续二）

2009-12-31T08:00:00.004+08:00

厚积薄发

　　梅花香自苦寒来。似乎侠客的诞生都要历经磨难的洗礼，世上没有百分之百的不幸，正所谓福兮祸之所伏，祸兮福之所倚。当你能够挺过厄运的折磨，幸运之神就会悄悄地降临。这是自然辩证法，是宇宙运动的伟大理性。期货市场蕴含了太多的宇宙真理，人生的历程岂不就是一段期货走势吗?反复地沉淀、积累和修磨，终将爆发出一轮气势磅礴的行情。尽管文军对自己后来的成功是那样地轻描淡写，但从1995年开始，文军就开始走上成功的征程。他不仅期货做得较顺手，而且，据朋友们说，2000年他在上证B股市场抄了个大底，赚了好几个涨停。文军来自实战洗礼过的交易策略和技巧，是其成功的基穿

　　记者：经过三次“破产”后，就好像行情图表上的头肩底，你该向上突破了吧！

　　张文军：第三次个人投资的失败，使我怀疑，我当初的选择是否正确，我是否适合这个行业，我应不应该继续做下去。也许我运气并不是那样坏，每一次陷入绝境都有朋友拉我一把。此时一位做二级代理的朋友又让我过去帮忙。我去了以后，其客户的账面亏损有了改善，他为了感谢我，把他母亲的2万元期货账户交给我做。我从姐姐那里又借了5000元加入账户，共同承担风险，收益也均分，并以5000元为风险上限。我知道这可能是我最后的机会，因此我加倍勤奋，每天晚上都用1—2个小时，对行情进行分析，对白天交易进行总结，并制订第二天的交易计划。当时真有点胆怯，就是不敢再输，赚点小钱就快跑。过了一段时间账户再次亏损，个人资金从5000元赔到2000元，我心里非常害怕，有一种上断头台的感觉。记得那天是周五，我停止了交易，闭门思过，找输的原因。到下个星期一我突然有了感觉，三天的思过我好像悟出很多东西，自信的我又回来了，当天便净赚7000元，一下子起死回生。紧接着在这个星期里净赚4万多元，使账户资金达6.5万元。我跟朋友说，你的资金赚了一倍，期市风险大，见好就收吧。他同意并撤出4万元，剩下的2.5万元归我，这是1995年初的事情。

　　我就用这2.5万元做本，几年后赚到千万元。其间，我发现赚第一个10万元非常艰难，用了我整整一年半的时间。之后用了半年的时间赚到100万，再之后，资金绝对值的增长就快了。1999年年中，我到北亚期货开户，当时公司成交量排100名以外，半年后就跃居全国16位，2000年则跃居全国第二名，我个人成交量为全国第一，2001年个人成交量已突破300万手。这里我想说一句，北亚公司，特别是康晓杰副总对我的帮助很大，营业部规范的管理、优质的服务，给我提供了良好的交易环境。

　　记者：这么说，你去年缴纳的手续费远远超过1000万，这对期市是一个不小的贡献。你交易量这么大，收益率又那样高，可以说是中国期市的“第一杀手”，但你给朋友们的印象却总是那样温文尔雅，很斯文，一点也不像一个“杀手”。有人说，知识、文化、涵养与人品的综合才能形成独特的气质。巴菲特说，冷静、理性和耐心是投资者重要的品性。你认为他们的话有道理吗?

　　张文军：都很有道理。期货交易是一种高级的市场活动，没有一定的文化素养，是难以成为一名成功的投资者的。我认为一个成功的操盘钟弑缸孕拧⒗渚病⒗碇恰⒐稀⒓岫ā⒌亢陀缕绕分剩币徊豢伞?br />
　　记者：格拉罕姆说，操盘手交易理念的第一条是防范风险，第二条是记住第一条。在你的经历中，你一直都在与风险搏斗，你的成功肯定与在实践中总结出的、完善而系统的交易理念有关，而你的交易理念是什么呢？

　　张文军：防范风险是第一位的观点肯定没错，但防范风险并不是一句空话，它应体现在你的交易过程中。我的交易理念主要有以下几条：

1.选择方向是交易成败的关键。或者换句话说，要清楚这个市场是多头市场还是空头市畅只有把握了市场的方向，顺势做，赚钱的可能性才更大。

2.把握好止损。即使你没有交易经验，做好止损也可以控制住风险。假如你按习惯20点止损，而赚钱时尽可能赚取更多的点数，按对错比率各50％算，最终结果你还会赚钱。

3.学会资金管理。这在期货投资中有重要意义，比如说你看不准行情时，轻仓出击，看准时重仓杀入。但投资者大多是越赔越加仓，赚钱时反而仓量较些

4.利多行情不涨时，决不能做多，反之，决不能追空。5.超买的可以更超买，超卖的可以更超卖。有些投资者太注重技术指标，不敢顺着行情走，反而反向开仓，结果没能赚钱却输了钱。　

记者：选择趋势方向的前提是进行行情分析。你更注重图表分析还是基本面分析?你对哪位交易大师的分析理论更感兴趣?

　　张文军：技术分析、基本面分析都很重要，但在我的交易中，盘面感觉更重要。因为盘面可以表现出全部的信息，技术面是静止的、滞后的，盘面是运动和变化的，更能体现出一些动态的东西。比如说突发行情来临，图表是不会提前告知的，这时盘面经验更重要。突发行情风险相对大，但机会也大，更能体现出操盘水平，突发消息对市场影响如何，盘面表现会告知一切。在行情分析方面，我比较欣赏约翰·墨菲的一句话——keep it simply stupid(务求简单)。比如说，行情突破昨天或上周高点时，不要轻易沽空；相反，也不要轻易去买，这就是“简单”的真理。

　　记者：看来你已经属于“感觉派”啦，就像许世友打枪，是不需要瞄准的，抬抬手就行啦，这是悟性与实践经验的有机结合。中国已加入WTO，国内期市将发生很多变化，你比较熟悉大豆交易，但对股指等金融期货品种将来的上市交易，你也有所准备吗？你对我国期货市场的未来又怎样看?

　　张文军：我国期市虽然起步较晚，交易品种也相对较少，但还是有发展潜力的。这些年，我国期市是处在不断规范、完善的发展过程中。虽然品种开发较谨慎，但从某种角度讲，却是正确的。我对我国期货市场的未来充满信心，目前，我希望股指期货等金融或其他商品期货品种尽快上市，市场政策更加宽松，我喜欢挑战，希望在国内期市更有用武之地。

　　曾看过一部叫《神鞭》的电影，讲的是清末一位武功高深的侠客，将头上的长辫子练成“神鞭”，并用它惩治过一个恶霸。多年后的一天(已是民国时代)，那个恶霸想凭借手枪向侠客复仇。当看到侠客的辫子剪了时，他更是心花怒放。可意想不到的是，侠客使出双枪，且枪法特神。恶霸惊谔，满脸狐疑，侠客大笑道：“鞭没了，神还在)我想用这句话来表达我对未来的信心。

张文军简介：1966年生，大连人。1988年毕业于大连外国语学院，先在大连富丽华国际大酒店工作，1992年开始投资银行债券，初涉金融市畅1993年4月，应聘到大连首家国际期货公司，成为大连期货业首批经纪人之一，并从此走上期货之路，后担任过多家公司的业务经理、投资顾问、操盘手。1996年开始个人期货投资，之后，从艰难地赚取个人账户在期市的第一个10万元，到收益超过千万元，他仅用了短短的5年时间(1997—2001)。从1999年开始，其个人账户成交量连年位居大商所第一名(2001年达300多万手)，受到大商所的嘉奖。

　　◇失败并不可怕，善于总结和思考，才会有进步和收获。

　　◇成功离不开对机会的及时发现和把握。

　　◇利好来临却不涨，千万不要去做多；相反，也是一样。

　　◇突发消息到底利多还是利空，盘面会告诉你方向。

　　◇永远靠自己来救自己。

　　◇鞭没了，神还在！

（全文完）

博文共赏：张文军---一个传奇期货人物的人生轨迹（续一）

2009-12-30T08:00:00.001+08:00

百折不挠

　　日本经营管理大师松下幸之助先生登上著名的高野山时，曾有一番意味深长的感慨，“现在这里有公路、电车、缆车，很方便。但一千多年前，弘法大师在这么偏僻的山上开路，必有无法想象的坚强信念。我们现在感触不到弘法大师那时的心境，但我却深感人的信念的伟大，人生应当有自己的信念”。是的，文军也有他自己的信念，那就是他对从事期货事业的挚爱。文军的期货投资之路并非一帆风顺，更经历了三次“破产”。当他个人账户第二次“破产”时，他刚新婚两年的妻子对他说：你必须作出选择，要我还是要期货？！在采访中，文军平静地对我说：“但我怎么能放弃我所喜欢的事业。”好一个“但”字，将其两难抉择时的万般痛苦表达得那样淋漓尽致!

　　记者：看来你对风险市场的投资意识很强，是一个敢于面对风险去冲锋陷阵的人。进入期市后，你一直就很成功，很顺利吗?

　　张文军：其实并不是这样，相反我却经历了很多磨难，个人账户曾三次“破产”，可以用“前途是光明的，道路是曲折的”的这句话来形容。

　　1993年7月，我们公司的一个新经纪人成功地开发了公司最大的一个客户，客户投资1000万人民币，但在运作中成绩不太理想，亏掉200多万。客户希望更换经纪人，找到公司的香港总顾问，总顾问帮他推荐了两个人，很幸运，我是其中的一个。那段时间，我早上8点上班做日(本)盘，10点半开始做香港恒生指数，一直到下午4点。然后，回家休息，晚9点30分再做美盘交易。如此以来，我每天只能睡3、4个小时的觉，非常辛苦，但感到很充实。

　　那位客户喜欢做风险较大的品种，所以他选择了当时风险最大的SP500。在我们两个经纪人和客户的共同操作下，一段时间后账户的资金状况有了转机，赚回了100多万。可天公不作美，9月整个市场极度看涨，我们也做了很多买单，一天，开盘时行情先是上扬，但突然间盘面发生剧变，是什么原因呢?原来路透社发出一则消息——俄罗斯发生动乱。于是SP500快速暴跌1500多点。因为不能预测事情将如何发展，我们只好马上止损。随即由于叶利钦出面讲话，俄形势有所稳定，当天收盘时又强烈反弹近1000点。但我们的账户损失惨重，盘后结算，这一天亏了300多万。这次交易，使我第一次真正体验了金融投资市场的巨大风险。

　　同一时期我运作的小户，也因投资策略不当而造成严重亏损。当时做日本红小豆，在一片看好声中入市做买，日本方面也不断公布利多消息。奇怪的是，行情不但不涨反而盘跌，因此保证金在不断缩水。终于有一天，公司结算部通知追加保证金，我把通知告诉客户，客户表示实在无力追加。由于我们在日常的交往中建立了很深的友谊，因此我不想让这个客户就这样“死”掉，于是就将自己的3万元追加到其账户中。但行情仍无改观，继续盘跌，结算部第二次发出通知，我又拿了3万元追加到账户中。其后，行情又突然暴跌，当再次接到通知时，我把仅剩的4万元积蓄全部追加上。当时我是那样地期盼着行情能有所改观，并在幻想着也许会有“上帝”出现来救我一把。可结果事与愿违！最后只能被强行平仓。总共投入的2万美金加上10万人民币，最后只剩下1万4千多元人民币。这是我从事期货交易的第一次“破产”。

　　交易运作的失败使我真切地感受到期市的残酷，由此我总结了三条经验：其一，止损是非常重要的。从此在以后的国际期货交易中，我常常把止损单同时下到场内，时刻想到止损。其二，当好消息不“好”时(盘面不涨)，千万不要去做买，当坏消息不“坏”时，千万不要追着卖。其三，永远靠自己来拯救自己，不要期盼“上帝”会救你。

　　过了一段时间后，大商所开始筹建并招聘工作人员，同时，一家期货公司也在招聘公司管理人员，我感到这又是一次机会，便决定同时参加应聘并最终被两家单位录醛当最后选择做交易所工作人员还是期货公司管理人员时，经过反复考虑，我最终选择了后者。这期间，我参加了大商所首期出市代表培训班并获得出市代表资格。当时因为大商所刚刚成立，运作缓慢。于是，向来不甘寂寞的我又应聘为星洋国际期货公司大连业务部经理，这个职位待遇优厚，底薪3000元/月，具体业务是上午培训经纪人，下午带经纪人开发客户。工作很快取得进展，有一客户投入1万美金做香港恒生指数，由我来运作。

　　在这家公司里，我结识了其香港总顾问翟先生。翟先生在香港期市有二十多年的从业经历，积累了丰富的期货投资经验，从他那里我学到了很多交易技巧，可谓受益匪浅，这在我以后运作香港恒生指数的交易中已有所体现。当时香港恒生指数风险加大，主要是因为摩根士坦利看好港股，增持其投资组合中香港股票的份额。因此恒生指数从6600点一跃涨升到12785点。我认为将有一波回调，便果断沽空。这期间，我有一天的交易纪录是一个非常成功的战例：1万美金的账户，我一天38个来回下了76手单子(5.5万港元/手，一次只能做一手)，一天下来净赚4千美金。

　　记者：真不愧为“超级杀手”，你后来的短线、大单量操作手法，就是从这次交易后开始所养成的习惯吗？

　　张文军：是的，这次经历对我后来的影响很大。根据当时市场风险大的特点，我做单时非常小心，每进一次单，就与止损单一起同时下到场内。就在我们前面说到的那一天，我是一直站在盘房下单交易的，一天几乎没有下来过。收盘时，一位经纪人已经为我计算好当天的盈利状况，当时有很多经纪人也是一直在下面看我怎样运作的。随后，很多客户都找过来，希望我能帮他们运作。当时我的成交量占公司总成交量的80％以上，而且一直到该公司因国家有关政策调整而停止营业为止，我都保持着这样的记录。

　　当时做外盘，国内的交易商真正赚钱的人非常少。这主要是由以下几点原因所造成的。首先，期货是专业人士所从事的行业，境外对手身经百战、阅历丰富、技巧纯熟，而我们却刚刚起步。其次，信息获得上的劣势，国内做外盘，信息不灵，消息严重滞后，不能第一时间掌握基本面情况。其三，公司操作不规范，有“吃点”的嫌疑。比如下市价单，回单时间有1分多钟，因为在这1分钟内，会产生很多价位，结果是，买单则成交价位相对较高，而卖单则成交价位相对较低，所以盈亏差异较大。境外交易造成国家、个人资产大量流失，国家有关部门也发现了这种情况，因此决定停止境外期货交易活动。由于政策原因，大连几家做外盘期货的公司便停止运营了。

　　当时停止境外期货交易，我的态度非常明确：大力支持。现在，随着中国期货市场的规范发展，期货人才的不断成熟，特别是加入WTO后市场的需要，我认为应该有计划有步骤地开放境外有投资价值的期货品种的交易活动，如LME的铜和CBOT的大豆、小麦、玉米等品种，这也是现货市场国际贸易活动回避风险的需要。

　　记者：境外期货不能做了，你对新的市场机会又有了什么“感觉”?你已经有了一定的市场经验，为什么还会接连两次“破产”呢?

　　张文军：这时，正好大商所开始正式运行，但我发现国内期市交易不活跃，而股市交易却异常火爆。因此，我一边做大商所的大米期货交易，一边炒股票，但把主要精力放在沪股交易上。那时，我是在联通证券的大户室做交易的，交易结果不太理想，股市暴跌损失惨重(因为当时股票大户可以透支进行交易)。而运作大米期货也没顺势，持有空单，行情却暴涨。两面运作都很失败，所以，我再次破产了，虽然大部分的损失是在股市发生的。此时，我经历了人生中最灰暗的低潮期，由于再次输光，因而引起家庭不和，结婚刚两年的妻子对我下了最后通牒：要我还是要期货？你再做期货，我们就分手。

　　但我怎能放弃我喜欢的事业呢？结果可想而知。这段时间是我人生最痛苦的时光。记得有一天到市场去，衣袋里只有5元钱，心里想着给父母买点什么，可几次掏出来又都放了回去，为啥?没舍得买。现在想想，还是很心酸。正在此时，我以前认识的一位香港朋友打来电话，说他在浙江投资了一家期货公司，打算做国内期货品种，希望我去担任业务总经理。我答应了他。去杭州时，机票是两个姐姐给买的，在临上飞机的最后一刻，她们每人又拿出1000元钱塞进我的衣袋里。大姐说，穷家富路拿着吧，多保重。当时我的眼泪差一点就流了出来。到杭州后，公司的运营并不理想，由于公司的合伙人意见不统一，导致运作混乱，工作进展缓慢。因此，春节休假后我便再没有回去。

　　此后，大商所玉米交易行情火爆，涨得很凶。我再次进入市场参与交易，但由于当时玉米期货价与现货价比相对较高，在1500点时，我果断地进入市场沽空，但行情没有像我想象的那样去跌反而继续暴涨，最高达2100多点，这使我第三次赔光出局。交易的又一次失败，令我做了认真的总结和彻底的反思。我想，主要原因有三点：一是对市场仍缺乏全面的了解，特别是对基本面、政策面把握不够，没有找准行情方向；二是交易经验和技巧还不够成熟，缺乏更多的磨练；三是资金管理有问题。

（明日续。。。）

博文共赏：张文军---一个传奇期货人物的人生轨迹

2009-12-29T20:43:00.002+08:00

张文军：被称为中国期货交易“第一操盘手”。现供职于深圳中期公司。张文军是个谦和的人，谦和得让你觉得他根本不像“期货杀手”，但就是他，竟然在三次“破产”后，以2.5万元的本钱在五年内增值至千万！如今，名声大振的张文军依然在交易一线继续着他的传奇。张文军从不坐飞机，因为在他看来，期货的风险可以控制，但人一旦上了飞机，风险控制便拱手别人。这，是张文军无法忍受的。

　　古人云：“千仓万箱，非一耕所得；干天之木，非旬日所长。”人们往往只关注成功者收获时的辉煌，而不去理会其曾经的播种和耕耘。要知道，没有种子，怎能结出硕果!不洒汗水，哪来的收获!

　　张文军是一个善于思考、勇于求索、敢于冒险的人。无论是当初利用业余时间与朋友一起合伙做服装生意，还是在大连证券、期货投资市场若干次的“捷足先登”，都体现了他是敢“第一个吃螃蟹”的人。采访中他留给我印象最深的一句话是——“我感觉到，这又是一次机会”。他的经历充分体现了他具备成为风险投资市场优秀操盘手的良好潜质，他日后的成功，绝不能用“偶然”来阐释。

　　记者：据我了解，2001年北亚期货的总交易金额在全国各经纪公司中排名第一，其中，你个人的300多万手交易量占很大份额。我还注意到从1999年开始，你已连续几年个人交易量在大商所排第一名，而你的资金收益表上，也留下了非常成功的记录。作为期市闻名的操盘手，市场人士对你的期货投资经历很感兴趣，你能给大家介绍一下吗?

　　张文军：1988年大学毕业后，我先到一家大酒店做业务推广工作，在工作中常常感到所学专业与所从事的职业间的差距，因此，并不安心。就在那时候，发生了一件令我终生难忘的事情，那就是我父亲看出我的心思后，便送给我一句哲人的名言：“不要轻视行为，因为行为会形成习惯；不要轻视习惯，因为习惯会形成性格；不要轻视性格，因为性格会决定命运。”这句名言对我的影响太大了，可以说，我的人生因些而受益无穷。以后，在酒店工作的5年中，我学习到很多知识，有了许多收获。晚上睡不着的时候，我常常回忆一天的工作过程，查看自己是否有什么过失，想一想同事们的为人处事为什么那样妥当得体，那样成熟。我还经常换位思考，自己做得怎样，还有哪些差距。随着时间的推移，我逐渐养成了总结、思考的习惯，这也许就是我心理上最明显的特点吧，我认为，这个特点对我的人生非常重要。

　　工作一两年后，为了赚点外快，我与朋友合伙经商。当时大连服装市场火爆得很，赢利空间很大，我们从广州往大连发运服装，一年下来竟赚了几万元。所以，我认为，成功离不开对机会的及时发现和把握。1992年，大连市五大银行同时推出五家银行债券，我认为机会来了，便积极认购。两个月后债券上市，回报相当丰厚，投入5万元就净赚了5万多元。这次投资的成功，激起了我对金融市场投资的兴趣，也使我开始思考是否要对职业重新进行选择。之后，我又相继投资山东淄博、山东农药等企业债券，其回报也很可观。1993年年初，大连市建行开始推出上海股票交易试点，名额限50人，我感觉这又是一次机会，便积极参与并成为大连股市最早“吃螃蟹”的人。当时上海股票行情跌宕起伏，风险很大。在接下来的几个月交易中，我体验到了股市的风险，投入的5万元几个月便亏损了3万多。

　　1993年4月，大连首家大型国际期货公司——大连万发期货公司成立。公司招聘经纪人，我再一次认为机会来了，这次毅然辞掉酒店的工作去应聘。公司从1500个报名者中欲选出120人，几轮考试下来，我幸运地被录取了，从此走上了期货之路。经过严格培训后，我开始了实际工作——开发客户。这是一项很艰苦的工作，因为当时期货对大家来说毕竟还很陌生，在人们心目中还没有一丁点概念，给人的感觉是“虚无缥缈”的。我每天要谈20到30个客户，夏天30多度的高温，还要穿西服戴领带，满世界地去跑，真是很不容易呀。

　　功夫不负有心人。在试用期满的最后几天，我终于开发到一个客户，他投入了2万美金做期货。从此，我便开始了期货交易的实际运作。当时可以进行交易的品种有日本东京谷物交易所的大豆、红小豆和小麦；前桥干茧交易所的干茧；还有香港的恒生指数；美国的标准普尔500指数(SP500)，以及其他的商品期货，包括大豆、小麦、牛腩、咖啡和橡胶等。我选择了风险较小的日本红小豆(静盘，分小节报价)和当时风险比较小的恒生指数。运作一段时间之后，还算理想，给我的客户赚了10％左右的利润。

（明日续。。。）

Ramunia : 一个千载难逢的黄金投机机会

2009-05-07T00:55:00.004+08:00

在这轮马股市投机狂潮中，Ramunia 在停牌前，一度成为股王，在4月27日传出森那美将会收购Ramunia后，股价连拉两日，从38分狂炒至最高73分，升幅将近100巴仙，这样好的康头哪里找？但当日却因为美国爆发猪流感事件，大盘下挫，令追高的股友顿时成了大闸蟹，然后股价就一直在60分至65分左右盘旋，一直到停牌等待公司宣布重大消息为止。在小吕还没评论此股之前，先来看看分析员在某报发表的“高见”。

（吉隆坡）森那美（SIME,4197,主板貿服組）旗下森那美工程，收購拉慕尼亞（RAMUNIA,7206,二板貿服組）股權屬正面發展，因它們的工程業務能發揮相輔相成效益，惟由於兩家公司股價已經揚升，短期內進一步上升空間受限。

分析員認為，森那美進軍利比里亞市場的風險略高，因為之前鮮有大型財團進軍此市場棕油領域，加上需要3至5年才有望取得收獲，使市場對這計劃持觀望態度。惟一旦成功落實，此公司長期業務發展看俏。
達證券表示，森那美收購拉慕尼亞，後者主要資產為座落在直落拉慕尼亞的176英畝組裝船塢。若以2億3200萬令吉收購價為准，價格為每英畝130萬令吉。

訂單增逾54%至20億

“比較之前肯油企業（KENCANA,5122,主板貿服組）收購紅土坎一類似資產價格為170萬令吉（每英畝）。所以森那美工程的收購價合理。”
目前拉慕尼亞手握訂單達7億令吉，使森那美工程的訂單增加逾54%至20億令吉水平。未來5年，預料區域油氣領域的組裝工程合約將達到100億令吉，包括國油工程在內，使該行業前景看俏。

收購價比市價低成障礙
達證券指出，上述收購計劃的障礙，包括收購價格比市價低，即收購價為每股39仙，比較市價則約為63仙。
預料森那美將可能控制拉慕尼亞的管理層、森那美也有必要進行一項嚴密的精密審查活動，以避免重蹈之前國際船務（MISC,3816,主板貿服組）的覆徹而告吹。

一旦脫售計劃落實，拉慕尼亞將失去核心業務，成為僅持有森那美工程20%股權的公司。

購拉慕尼亞料有後續
馬銀行研究表示，森那美工程收購拉慕尼亞可能有後續發展，拉慕尼亞可能會將獲取的4620萬令吉現金，以每股8.9仙回退給股東，然後為空殼公司尋找買家，或是森那美將森那美工程的80%股權注入拉慕尼亞空殼公司，以成為後者的最大股東。

拉慕尼亞或成空殼公司
馬銀行研究對拉慕尼亞的合理價定在28仙，並給於“賣出”等級。關收購計劃對森那美盈利影響不顯著，獲得“全面反映”等級，目標價保持在5令吉10仙，或等於2010年財政年預測本益比的15倍。
僑豐研究指出，森那美工程是以每股43仙收購拉慕尼亞，或是股價／賬面值比的1.65倍水平。由於組裝船塢資產符合森那美工程業務，一旦落實將對其業務發展有利。
由於拉慕尼亞毛負債達3億6060萬令吉，手握現金僅有3880萬令吉，若是不接受森那美的收購建議，將會在一年半內耗完手中現金。

進軍利比里亞有風險
森那美早前與利比里亞政府簽署高達8億美元（約馬幣28億9700萬令吉）的協議，以擴展及“修復”後者的橡膠種植，和協助其原棕油領域的發展，分析員認為，以每公頃1萬2818令吉價格顯得有點昂貴。
馬銀行研究指出，由於油棕種植需要3年才有收獲，而橡膠種植則需要5年，所以未來3年將不會有盈利貢獻。不過，若在未來10年至15年種植22萬公頃的棕油，將對其長期業務有利。
僑豐研究表示，森那美在利比里亞投資計劃缺乏詳情，若是投資8億美元發展20萬公頃土地，每公頃價格為1萬4200令吉，比較怡保種植（IJMPLNT,2216,主板種植組）較早時的一項類似收購價為每1萬公頃為1億6000萬令吉。

简单一点，馬銀行研究认为拉慕尼亞的合理價定在28仙，而其他则涵盖在收购价39分及43分之间。这则分析在Ramunia复牌之前刊出，肯定让很多买到货的股友看到脚软，今晚肯定睡不着。T4持票的股友，心里肯定也七上八下，要明天一早丢，还是先看看再说？

小吕心理只是有一个疑问，主力有这么笨吗？为什么主力之前要炒到这么高，然后谁又在六毛多这区间顶住？如果明天开市，Ramunia正的如分析员所料，跌到28分，那主力岂不是也变成大闸蟹？主力用这么大的资金去炒高他，让后自己绑自己？主力真的有这么笨吗？

小吕不知道明天Ramunia命运如何，小吕只知道一些事。

第一：主力绝对不是我们想象中的笨。
第二：小吕从来不相信分析员的话，如果分析员真的那么准，他们早就发达了，还要酱辛苦去打工，朝九晚五，还要看老板脸色？
第三：如果明天Ramunia真的有幸跌到28分，小吕将会大笑大举扫货。无他，如果主力要去荷兰，就一起去荷兰吧。我伤，主力更伤。但如果主力万一不想这样快去荷兰，这样我就等着收钱了，嘿嘿。。

博文共赏：30岁退休的投机怪杰东尼.西里巴

2009-04-18T10:20:00.002+08:00

东尼.西里巴是芝加哥期权市场的投机怪杰，他白手兴家，善于把握暴利机会，大部份利润来源于两三次的暴升暴跌的行情，可以说是一个机会主义者，同时亦可以长期的稳中求胜，曾创下连续70个月每月利润超过10万美元的战绩，在30岁生日退休时赚了约九百万美元。

　　1978年西里巴踏入芝加哥期权市场，担任了半年文员后，一位从前雇过他的老板，在交易所有一个席位，由于自己有高血压受不了刺激，交给他5万美元让西里巴帮他操刀。但一开始西里巴做得很顺，一连串胜仗两周内5万美元就变成了7万5千美元。西里巴暗暗得意，在胜利冲昏头脑之下，不但认为期权买卖易如反掌，觉得自己是个天才。实际上，西里巴当时只会一招：同时买入看涨期权(Call option)和看跌期权(Put option),在大幅波动行情中这一招很灵，，但是在市势转趋牛皮，上落幅度减少时，就会由于期权的到期而全军覆没。黑暗的日子终于来临，1979年6月六个星期内，西里巴手上7万5美元很快赔得只剩1．5万美元，反胜为败。他当时几次想寻短见，觉得自己这一辈子算是完了，第一个念头就是转行，他父亲有位朋友开了好几家餐馆，让他随时可以去当经理。幸而最后临崖勒马，他给那人打电话，说再让他一个月时间考虑，不行就去帮他经营餐馆。投资给他的那位老板每晚给他打电话，最后他决定如果西里巴再赔5干美元，他就撤资。

　　这段时间，西里巴痛定思痛，向几位有经验的现场交易员求教，并有所领悟，归纳得到以下结论：

　　第一，必须遵守纪律。
　　第二，必须要做好功课，
　　第三，戒贪。不要急于想发大财，每天赚300美元，一年下来就是7万5千。

　　上列作战方针，有如黑夜中的明灯，在低风险的情形下，艰苦而小心的操作，令西里巴暗淡的前途，露出曙光。在相当长的一段时间，西里巴每次交易只赚取1/4，甚至1/8的跳动价位，就心满意足。一张单一张单做，每天为300美元奋斗，达到目标即收手，丝毫不敢过分贪心。这样下来他学会了遵守原则和控制风险。刚开始交易所里很多人都瞧不起他，嫌他做单太少碍手碍脚。但时间一长发现他很能赚钱，有自己一套做单方法，逐步改变了对他的看法。西里巴的幕后老板也给他打气，让他增加做单量。随着技术日益进步和信心的增加，他越做越大，很快就成了大户。在1982年，曾经有一段时间，每天都有超过20万美元的进帐，期货交易所的职员看到结算单，亦目瞪口呆。他原来的计划是30岁前赚满100万美元就退休。结果不到25岁就赚了100多万美元。 1985年5月5日30岁生日时，他真的离开了交易所，带走将近l千万财富。但不到四个月由于感觉生活太没有情趣，期权对西里巴的吸引力实在太大，离开它，西里巴不知道干什么好。他又开始重操旧业，只不过换了个环境，不再在场内通过叫价进行交易。

　　在1987年9月末，华尔街股市大幅上落，给人山河变色的气氛，西里巴感觉大好机会就在眼前，大量买入看跌期权，为了保险起见，在10月16日周五急跌时又买入未到价的看涨期权(Out of Money Calls),投机中不忘稳健。当日并以42.2万美元连交易所席位一举出售，次日又以27.5万美元购回。10月19日的黑色星期一收市时仍然持有95％的看跌期权，西里巴预期股市后市波动幅度会继续维持在高水平，将沽空的看涨期权平仓，同时再买入一批未到价的看涨期权。(注：买入看涨或看跌期权的风险有限而利润无限，反之风险利润有限而风险无限，体现期权利润的权利金是以行情的波动幅度为参照依据)。道琼斯指数数月内由2700点跌到1700点，而期货则跌到1300点，西里巴有风驶尽帆的把握了这千载难逢的机遇赚取了可观的利润。

西里巴的成功并侥兴，他的经验有：

　　1．坚强的毅力。在长时间买卖一手单的过程中，虽然饱受其他出市代表的欺凌，仍然坚守原则，为既定目标埋头苦干。

　　2．控制风险。只要一进单，西里巴总是做好最坏的打算，对风险做到心中有数，这样每次亏损都有一个限度。他曾亲眼看见许多交易员在赚了大钱后又全部赔光，原因都是风险意识不够强。赚了钱后飘飘然。觉得自己的能力超过市场，对市场不再敬畏，过去严格遵守的原则也抛置脑后，这样一来迟早会被市场吃掉。

　　3．灵活做单。许多人总觉得价格上涨才能赚钱。实际上真正赚大钱的人往往是爱做空头的，西里巴没有任何成见，完全根据市场情况采取相应的策略。

　　4．他的惊人之处在于成绩稳定。他的策略是平时稳扎稳打，关键时候大杀一下，赚取高额利润。

　　5．对未来行情，经常前后左右，反复研究，对于任何突变，都做好准备功夫，做到知己知彼，百战百胜的地步。

　　对于成功，西里巴也有自己的见解。他认为，无论哪一行，要做就要拔尖。在期货这一行，就是看能赚多少钱。现在这一目标他已实现，又感觉到赚钱并不是一切。他的财富与日俱增，也投资一些其他行业，还从事许多慈善事业。但美中不足是没有家庭生活，由于过分投入工作，西里巴至今未婚，没有家庭的欢乐，总觉得还不太成功。大概这就是他的下一个奋斗目标吧。

博文共赏：止损是投机的基本功

2009-03-27T09:02:00.001+08:00

止损是投机的基本功

投资，投机的含义并不是赌博。“投”的意思是抓住、把握、适当利用、寻找；“机”指机会、时机、事物的本质规律。一位扑克高手几乎以赌博为生，他告诉我成功生存的秘密：第一条，如果你希望获胜，你必须了解
打牌的基本规则；第二条，当运气不好时，只输到所带赌金的三分之一，立刻不玩了。我想，他的操作原则同样适合期货市场。其中第二条就是本次讨论的范围：界定赌桌上输钱的最底限或期货市场中交易的止损位。

　　世界上最伟大的交易员有一个有用而简单的交易法则―――“鳄鱼原则”。所有成功的交易员在进入市场之前，都要反复训练对这一原则的理解程度。

　　该法则源于鳄鱼的吞噬方式：猎物越试图挣扎，鳄鱼的收获越多。假定一只鳄鱼咬住你的脚，它咬着你的脚并等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚，则它的嘴巴便同时咬你的脚与手臂。你越挣扎，便陷得越深。

　　所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住：你惟一的生存机会便是牺牲一只脚。若以市场的语言表达，这项原则就是：当你知道自己犯错误时，立即了结出场！不可再找借口、理由或有所期待，赶紧离场！

　　其实，不论是股市、汇市、期货交易，其交易技巧都是相似的。“止损”的重要意义只有少数人能“彻悟”，所以也就少数人能在期货市场上赚钱。“止损”就像一把锋利的刀，它使你鲜血淋漓，但它也能使你不伤元气地活下去；它可以不扩大你的亏损，使你化被动为主动，不断寻找新热点。在期货市场上生存，有时需要耐心，有时需要信心，但耐心、信心不代表侥幸，不懂得止损的投资者，就输在侥幸上。侥幸是止损的天敌，止损是投机艺术的基本功。

博文共赏：高手和低手的差别

2009-03-26T20:50:00.002+08:00

高手和低手的差别

1. 高手从来不做自己看不懂的走势，从来不会勉强自己做单，没有十足的把握不会出手。因为是高手，看得懂的走势多，所以老是赚钱。
而低手老是在一知半解下急于入场，甚至有点影子就急于加码以扩大盈利，最终败多胜少。

2，高手从来不会大举追进，往往在走势的横盘位置放胆买入或者果断平仓，因为他知道横盘后的方向多数是沿着原来方向前进。而走势是不可能连续行进的。
而低手往往害怕横盘后反转，总是过早出场。入场时也喜欢追进，所以经常被套。

3，高手从来不会重仓，因为他知道市场走势常有出人意料之处。长久的获利才是胜算。
而低手总是急于一朝暴富，重仓出击，虽偶尔有赌对时候，但久赌必输，最终一无所获。

4，高手不贪，循规蹈矩的金字塔加码。无论走势好坏，皆有收获。
而低手急于加码扩仓，最终行情反转时，反胜为败。

5，高手很少止损，因为技术平仓信号总是先于资金止损信号发出。进出平稳。
而低手频繁止损，因为为了扩大仓位人为的缩小止损位，最终无法抵抗正常波动。

KLCI - 大马综指技术观察（截至20090220）

2009-02-22T13:13:00.004+08:00

嗨！大家好吗？好久没和大家分析大势了。自从美国发生金融风暴以来，小吕就显得意兴阑珊，买的股票不是不动就是被套，最后狠下心，亏一点把它全砍了，乐得清闲。也幸好早砍，不然全部变成大闸蟹，等着庄家拿去煮了，哎！

最近很多股友问小吕，是不是可以入场了，因为现在股市正在大减价，很多股票已经缩水了将近至少五十巴仙，有者甚至到九十巴仙，正是便宜到烂，但是，可以入市吗？小吕个人的分析，还要等等，等一个时机。因为现在整个大环境不允许，大势趋跌，买入后赚钱很少，但套牢机会高，算过条数，不值得博。

观察大马综指走势图，周五一根中黑烛开始切断多条军均线的支撑，有力穿趋跌之势。MACD 指标也隐隐要做死亡交叉，而随机指标也早已下跌了，在在显示了另一轮下跌的开始，请股友务必小心。现在股市有如陡山险壁，难行啊！

世界顶尖交易员访谈录系列（九) ：续二完

2008-10-03T08:00:00.003+08:00

试探性进出掌握契机

问：从事交易许多年，难道你现在还不如以前有信心吗？

答：每当我开始做一笔交易时，我会提心吊胆，因为我知道干这一行，成功来得快，去得也快。每次遭受打击，总是在我洋洋自得的时候。

问：在我的印象当中，你经常在市场接近转向的时候进场，你是如何预测市场即将转向的？

答：我对市场的长期走势有非常强烈的预感。但是对短期走势。则无法掌握。因此，我经常在认为市场朝某个方向发展时，事先进场作试探性的进出。

问：这是否说，你会作一系列试探性的进出，直到确实掌握到转折点？

答：是的。我会先预测市场的走向，然后以低风险的方式试探。如果一直不成功，我会改变我对市场的看法。

问：一般大众对市场的看法，最重大的错误观念是什么？

答：以为市场会受到人为力量的操纵。譬如说以为华尔街有若干集团可以控制胜价。其实我也可以参任何市场制造一、两天，甚至一周的行情。假如我在适当的时机进场，稍微朝多头的方向加把劲，我甚至可以制造出一个多头市场的假相，但是除非市场真是多头，否则我一停止买进，价格便会下跌。你也许可以在最荒芜的地区开一家高级服饰店，但是如果没有客人上门，你势必只有关门一途。

往者已矣来者可追

问：一般大众还有什么错误的观念？

答：大家总以为华尔街的消息人士会知道内线消息。

问：你经常与同行讨论市场走势，然而如果他们的看法与你相左，你会怎么办？例如你目前看空后市,却有75%的同行都看多，你怎么办？

答：我会先观望一阵子。我举个实例：直到上周三，我还是看空原油后市，但由于我认识的最高明原油交易员看多，因此我并没有放空，后来油市陷入迟滞。突然有一天，那位原油交易员说：“我想我该轧平了。”于是我立刻警觉到此时正是放空的时机，于是马上动作，结果大赚一笔。

问：很少有交易员能拥有与你一样的成就，请问你最大的长处是什么？

答：我想我最大的长处，是把在此时此刻之前所发生的任何事情都视为历史。我绝不在乎三秒钟前操盘所犯的错误，我关心的是下一秒钟我应该如何动作。我尽量避免自己的判断受到别人意见的影响。

问：绝不坚守自己持有的部位，显然是你获得成功的一项重要因素？

答：是的。因为如此，你才可以客观地判断后市。这项要件可以帮助你无所顾忌进行准确的预测。

问：你所管理的资金成长快速，然而要达到相同水准的获利率，是否因此变得加倍困难？

答：的确如此。

问：你是否经常在想，如果我管理的资金比较少，获利率可能会远高于目前的水准？

答：是的。我也曾经停止让投资资金持续增加。

问：你曾经做过经纪人的工作，你认为经纪人与基金经理人之间的利弊得失在哪里？

答：我后来之所以放弃经纪人的工作，是因为我觉得其中有利益冲突。身为经纪人，即使客户赔钱，我仍然可以向他收取佣金，但是从事基金经理人的行业，却不会由于客户赔钱而获得报偿，这样似乎比较对得起自己的良心。

问：你把自己的资金也投入了你的基金当中吗？

答：我投入我自己基金的资金，大约相当于我个人资产净值的85%。我认为这是我资金最安全的去处，而且我深信我会善尽保管之责。

股市崩盘死亡之吻

问：你的基金在1987年10月表现非常优异，然而其他交易员却在该月份遭遇到一场劫难。请你说明一下当时的情况？

答：股市崩盘的那一周，是我有生以来最刺激、最紧张的一次经验。我们早在1986年中期便预料会遭到股市崩盘，因此我们也设计了几套应对之策，而在1987年10月19日星期一来临时，我们便知道股市当天会崩盘。

问：你为何如此肯定？

答：因为10月16日(星期五)股市下跌而交易量放大，这正好与1929年股市崩盘前两天的情况一模一样。同时，当时美国财政部长贝克在周末谈话中指出，美国由于与西德无法达成协议，因此将不再支撑美元，这更无异于为股市献上死亡之吻。

问：你当时放空，然后又在什么时候回补？

答：事实上，我是在10月19日股市临收盘之前回补的，我甚至还持有若干多头部位。

问：你在1987年10月所获得的利润，都是来自于放空股价指数期货的吗？

答：不是。我在债券方面也赚了不少。在股市崩盘当天，我手中持有我有生以来最大的债券部位。债券市场在10月19日当天表现得非常好，而我十分担心我客户以及我基金的财务安全。

我当时在想，联邦准备理事会会有什么反应？我猜想联邦准备理事会会大幅增加货币供给，以维持市场的荣景。可是，由于当时债券表现实在差劲，因此我也不敢大量持有多头部位。后来，在最后半小时的交易时间内，债券突然开始扬升，我立刻想到这是联邦准备理事会在采取行动，才促使债券价格上扬，于是我马上跟进，结果大赚一笔。

问：你认为1987年10月是否是后市坎坷的预警？

答：我认为10月19日是金融业，尤其是华尔街的生死存亡关头，不过由于他们太过震惊，因此反而不了解其中的危险性。我记得我曾经被一艘游艇撞倒，游艇的螺旋桨划过了我的背部。我当时的第一个念头是：“真倒霉，这个周末完全泡汤了。”我因为惊吓过度，而不知事态的严重性，直到看到朋友的表情，我才知道自己受伤严重。

任何事物毁坏的速度远大于当初建造所花的时间。有些事物可能要花上10年才建造得起来，然而只要一天就可以将其完全摧毁。我认为美国经济就是如此，很可能会在一夕之间由繁荣变成衰退。里根为了使我们相信，在其任内美国经济全维持繁荣而揠苗助长，然而这是要付出代价的。我从研究历史得到一项结论，即信用问题会毁灭任何社会。事实上，我们可以随意使用信用卡并尽情享受。里根让美国人相信美国经济情况良好，但是这是借钱享受的结果，总有一天我们要偿还。

经济成长与金融秩序

问：你把美国当前的经济情势归咎于里根的经济政策吗？

答：我认为里根使我们相信美国是一个伟大的国家。这种感觉的确很不错。然而从经济观点来看，他却为美国经济带来有史以来最大的灾难。我想他基本上是开出删减赤字的支票来蒙骗我们，暗地里却又扩大支出，使得美国在其总统任内创下预算支出的新高峰。

问：你认为要用什么方法来解决美国当前的经济问题，以免美国经济成长减缓，甚至步入萧条？

答：这就是令我担心的真正原因，因为直到现在，我都还没有看到真正能帮助美国脱离此一困境的方案。美国经济之所以落到如此地步，也许是由一股难以控制的经济力量使然，或者是美国，正如其他先进文明，如罗马帝国、16世纪的西班牙、18世纪的法国和19世纪的英国，即将迈入无法避免的衰退期。我认为我们将会历一段艰苦的日子，而我们也将因此重新学习金融的秩序与规范。

问：你可曾使用过交易系统来从事交易？

答：我们曾经测试过多种交易系统，也找到一套相当不错的系统。不过，此乃商业机密，不便多透露。

问：这套交易系统是属于何种类型，是反向操作，还是趋势追踪？

答：是趋势追踪。这套交易系统适用的基本前提是，当市场行变动时，一定要呈大幅变动。假设市场行情在经过一段狭幅波动后，波动幅度突然扩大，显然就是预先告知市场行情将朝着波动幅度放大的方向迈进。

问：你的基金目前是否有一部分是根据这套交易系统进行操作的？

答：我们在半年前才开始使用这套交易系统，成效还不错。

问：你认为一套好的交易系统抵得过一名高明的交易员吗？

答：一套不错的交易系统，由于其无限的计算能力，因此可以何市场从事交易，然而一位高明的交易员，也只能专精于某个市场。毕竟，任何一项交易决策都是经过解决问题的过程而来至于问题的解决，可能是靠个人的力量，也可能是靠其他的方法，由于市场之间的互动关系，以及市场的变化过于复杂，一般而言，交易系统仍然难以和交易员匹敌。

眼观四面耳听八方

(以下是两周后，第二次访问琼斯的内容。在这两周的时间内，琼斯的交易已由做空转变为做多。)

问：你两周前还放空，是什么原因使你改变主意的？

答：因为市场并没有如我预料的下跌。从事交易必须眼观四面，耳听八方，我相信在市场价格变动之后，市场的基本面才会随着改变。

问：你是说假如你的预测正确，市场价格应会下跌，然而事实上，价格却没有下跌？

答：杜里斯曾经教导我时间的重要性。在交易时，我不仅用价格停损点，也应用时间停损点。如果我认为市场应该有所变动，但实际上却没有，我通常会立即出场，即使没有亏损也是如此。根据1929年的股市类比模式，股市在那两周期间应该下跌，但实际上却没有。这是三年来首次发生与我判断背道而驰的现象。我认为，此乃经济力量使股市变动的时间延后。

我认为，目前股市走势与1929年股市有所不同的原因，是由于今天的信用比当年宽松许多。现在的富豪汽车公司可以给客户120个月的汽车货款。想想看!谁会10年都不换车。20年前，汽车货款的平均货款期限为24个月，然而今天却增加为55个月。我认为股市仍然会依照1929年的模式发展，只不过由于信用过于宽松，使得股市跟进的脚步延后了。

倾囊相授提携后进

问：我知道你和若干接受我采访的交易员一样，也训练了一批交易员。请问你的动机是什么？

答：我在21岁时，有一位前辈对我倾囊相授，这是我一生中最怀念的事。我觉得我也有义务如此对待后辈。

问：你如何挑选学生？

答：经过无数次的面试。申请的人非常多。

问：你总共录取多少位？

答：大约25位。

问：他们的表现如何？

答：有些的确不错。不过，总体而言，还算差强人意。

问：你认为这是不是因为要做一位高明的交易员，必须要靠一点天份？

答：我以前从来没有想到过这一点，不过我现在是这么认为。我最大的缺点之一，便是过于乐观，总认为每个人都可以成为成功的交易员。

问：你对后辈最重要的忠告是什么？

答：不要满脑子只想着赚钱，要随时注意保护自己已经拥有的东西。

问：你认为自己在10年或15年之后，是否还是一名交易员？

答：我别无选择。

问：赢钱和输钱对情绪上的影响强度是否一样？

答：当然输钱是最令人沮丧的事，我的情绪会非常低落，甚至连头也抬不起来。操盘对人的情绪有非常强烈的影响，我像活在两极化的世界里。

保罗·都德·琼斯的交易生涯从一开始就相当成功。然而在事业初期、他的表现却也时好时环。琼斯在经历了一次惨痛的教训之后，才深切了解到控制风险的重要性。自从1979年那次冒失的棉花交易之后，琼斯便尽量减少其风险，以确保每笔交易的获利。

控制风险确保成功

控制风险是琼斯交易风格的一大特色，同时也是其确保交易成功的关键所在。他从来没有想过每笔交易能为自己赚多少钱，然而却无时无刻不在想着可能遭到的亏损。他不仅关心自己每笔部位的风险，而且还密切注意其投资组合的表现。如果他的资产因为一笔交易而减少1%到2%，他可能会毅然决然地抛出其所有的部位，以减少风险。“进场总比出场要容易一些。”他说。如果琼斯的交易一开始就表现得很差，他会持续缩小其持有的部位。如此，即使交易陷入困境，他只是以最小的部位进行交易。琼斯会自动缩小其持有部位可能遭致的风险，以确保其每个月的亏损不超过两位数字。另外。如果他的交易大发利市，他也会提醒自己不要得意忘形与过于自信。

简单地说，琼斯有十几种不同的方法控制交易风险，而这正是如他所说的：“最重要的交易法则在于防卫性要强，而不是攻击性强。”

文章全完

世界顶尖交易员访谈录系列（九) ：续一

2008-10-03T08:00:00.001+08:00

顺势而为反市场心理操作

问：你还从杜里斯那儿学到什么？

答：他是我所认识最坚强的家伙。他教导我，交易是一种具有高度竞争性的行业，你必须学会如何面对失败。

问：这只是基本观念的灌输而已。你是否获得有关交易方面的专业知识？

答：杜里斯曾教导我有关巨额交易的手法。当你从事大笔交易时，你必须在市场允许你出场的时候才出场，不可能说出场就出场。他告诉我，假如你要进出大笔部位，决不能等到市场创新高或跌到谷底时才动作，因为假如这是转折点，交易量可能就会很少。
我在做场内交易员时，曾经学到一点，例如市场以往的的最高价是56．80，在56，85的价位便可能有许多停损卖单。如果市场上目前是队56．70买进和56．75卖出的价格进行交易，此时市场卖盘就可能相当多，并引发停损卖单。
我后来把这个心得和伊利教我的技巧融合在一起，如果我要在这种情况下轧平所持有的部位，我会在56．75的价位先抛出一半，因为如此，我才不必担心一旦价格触及停损价格时，如何把自己所有的部位一次抛出。我总是会以市场创下新高或新低价之前先抛出一半部位，而保留另一半部位在创新高或新低之后才抛出。

问：你还从杜里斯身上学到什么？

答：我还学到，后市好而且连续创新高，通常就是卖出的时机。我从杜里斯身上学到，要做一个成功的交易员就必须和市场唱反调。

问：你拥有数万次交易的经验，哪一笔是你印象最深刻的？

答：是1979年的棉花市场。任何人从错误中得到教训远超过从成功中所学到的东西。我当时有许多个投机帐户，而且大约持有400口七月份棉花期货合约。当时市价是在82美分到86美分之间波动，而我则在每当价格跌到接近82美元分的时候买进。
有一天，市场价创下新低，然后又立刻反弹约30或40点。我当时认为市场的这种表现，是价格触及停损价格所造成的。既然已经引发停损的情况，市场显然正蓄势待发。我站在交易厅外面，要我的经纪人以82．90美分的价格买进100口七月份合约。这在当时算是相当大的一笔买单。我在下单时，心中不无逞强斗勇的心理，于是我的经纪人为我出价82．90美元。正巧经过他身边一名拉会科(Refco)公司的经纪人立刻大叫："卖!"。这家经纪公司当时拥有大部分可以在七月份交割的棉花库存。到这时候我才明白，市场在82美分到86美分的波动，并不是蓄势待发的盘整，而是盘旋走低的前兆。

逞强斗狠市场大忌

问：如此说来，你立刻发现自己失算了？

答：是的。我看着市价一路滑落到78美分。我实在不该为逞一时之快，而买进那100口合约。

问：那么你明白应该赶快放空。

答：不是，我了解到应该赶快放空。

问：你的动作有多快？

答：几乎是立刻。当那位经纪人大喊"卖"之后，大家都转头看着我。我身边的一个家伙还对我说："假如你要去洗手间，最好赶快就去。"他说我脸色白得像鬼一样。我记得当时我转过身，走出去喝了一杯水，然后回来告诉我的经纪人："能抛多少，就抛多少。"60秒之后，市价跌停，而我只卖出22口合约。

问：其他的部位是在什么时候抛出的？

答：第二天，市场开盘下跌100点，而我则是从开盘就尽力抛出。结果到市价跌停的时候，我一共只卖出约150口合约。到收盘时，我有些合约的抛售价格甚至只比我当初发现市况不对劲时候的价格低4美分。

问：尽管你的反应相当快，可是这笔交易仍然使你遭到重大损失。现在回想起来，你从这笔交易得到什么启示？

答：第一，绝不要与市场争强斗狠。第二，绝不交易过量。这笔交易的最大问题不是我损失惨重，而是我的交易量远超过我帐户中所能负担的损失金额。结果，单单这笔交易就损失了我60%到70%的资金。

卷土重来东山再起

问：这笔交易是否对你日后的交易风格造成很大的影响？

答：是的。我当时非常难过与沮丧，甚至考虑洗手不干。

问：你在当时进入商品交易有多久了？

答：大约在三年半。

问：你在那笔交易之前，做得怎么样？

答：相当不错。我的大部分客户都赚钱，而我也是我公司的主要财源之一。

问：假如有人当时投资你1万美元，在3年半之后，他的金额成长到多少？

答：大约成长3倍。

问：这么说来，那些从一开始便加入你帐户的投资人，纵然经历这次失败，可是就整体而言，仍然有赚钱？

答：是的。可是在那段期间我也面临相当大的压力，我的商誉差一点因为这笔交易而砸锅。在那段时间，我经常自责："笨蛋，为什么全押在这笔交易上？"
然而我也下决心要学会自我约束与资金管理。这次惨痛的教训使我不禁怀疑自己做一名交易员的能力，可是我绝不不放弃，我要卷土重来，东山再起。我要做一个非常自律与专业的交易员。

问：你的交易风格是否因此而有所改变？

答：是的。现在，我会尽量放松心情。假如我持有部位对我不利，我就出场，对我有利，我就持长，就是这么简单。

问：我想你不仅开始少量经营，而且也加快动作。

答：是的。不但迅速，而且防卫性强。我现在的心理是如何减少亏损，而不是如何多赚钱。然而我在进行那笔棉花交易的时候，满脑子想的全是如何靠这笔交易多赚钱，根本就没有想到可能亏损的风险。

问：在从事交易时，你是不是会事先订出场的时机？

答：我会设定一个停损点，当价格到达该水准时，我一定出场。

问：你在每笔交易上愿意承担多少风险？

答：我不是以每笔交易来计算风险，而是就整体来看，我每天早上会计算我资产的价值，而我的目标是每天收盘的资产价值要高于开盘的水准。

控制风险是交易中一门很大的学问。例如本月份我的亏损已达6．5%，而我把本月份其余日子的停损点设在资产价值的3．5%，我要确保我每个月的亏损不超过二位数字。

问：你遵循的交易法则是什么？

答：当操盘情况不佳时，减量经营；当操盘渐入佳境时，增量经营。千万不要在你无法控制的情况下，贸然进场交易。例如，我决不会在经济指标公布前进场，因为这根本就是赌博，不是交易。假如你所持有的部位呈现亏损，解决的方法其实很简单：出场观望。毕竟你随时可以再进场，没有其他方法会比重新出发来得更令人振奋。
别太在乎进场的时机，重要的是你当天是做多还是做空，并且尽量在临收盘前进场。
另外，最重要的交易法则是防卫性要强，而不在于攻击性。我从事交易时，总会假设自己持有的部位是错误的。我会设定停损点，同时希望自己持有的部位能按照预测的方向前进。如果预测错误，我也可以全身而退。
不要逞英雄，也不要过于自信，你必须随时对自己的交易能力提出质疑，别高估自己，否则你就死定了。美国历史上最杰出的投机客杰西·利文莫曾经说过："长期而言，没有人能击败市场。"这就是为什么我的交易理念倾向于防御。如果你做了一笔突出的交易，别认为那是因为你有先见之明。经常维持高度的信心是件好事，但你仍要保持警觉。

文章未完，明日持续。。。。。

世界顶尖交易员访谈录系列 (九) :

2008-10-02T18:04:00.000+08:00

攻击性的操作艺术 ◆ 保罗·都德·琼斯 ◆

“任何人从错误中得到的教育远超过从成功中所学到的东西” 保罗·都德·琼斯强调，必须学会面对失败并具有弹性的交易风格，顺势做多或放空，方可成为市场的常胜将军。"

1987年10月可以说是投资人的梦靥，当时他们亲眼目睹了全球股市重演1927年崩盘的历史。但是，就在同一个月份，由保罗·都德·琼斯所管理的都德期货基金，却赚得62%的投资报酬。琼斯是一位特立独行的交易员，交易风格与众不同，他的表现也是同行难以望其项背的。然而最重要的，也许就是他做到别人根本难以想像的事：连续五年的年投资报酬率都到达三位数字。

特立独行成就斐然

琼斯从事交易可以说是无往不利，他是从当经纪人开始起家的，但是他在第二年就赚了100万美元的佣金。1980年秋天，琼斯进入纽约棉花交易所担任场内交易员，在往后的几年内，他又赚了数百万美元。他最令人昨舌的成就，其实并不是在于他获利丰厚，而他在于他能够持续不断地获利；他在三年半的场内交易员生涯中，只有一个月遭到亏损。

1984年，琼斯一方面因为厌倦场内交易员的工作，一方面是担心从事场内交易的工作终究会使他失声，于是他放弃这份工作，开创自己的新事业资金管理。1984年9月，琼斯以150万美元创立了都德期货基金，到了1988年10月，原本投资他基金的每1000美元，都增值成为1万7482美元，同时，他所管理的资金也长到3亿3000万美元。

琼斯本人具有强烈的双重个性。在私人的场合中，他相当随合，然而在操盘时，他下达命令却仿佛是凶悍残暴的士官长。他在公众的形象是一名狂妄自大的交易员，但是私底下却是一位平易近人、谦冲有礼的绅士。

交易风格极具弹性

琼斯把我的采访安排在下午3点15分，正好是除了股价指数之外，各期货市场都已经收盘的空档。尽管如此，我仍然担心在此时进行采访可能会受到干扰，因为我知道史坦普股价指数(S&P500)期货是琼斯的主要交易标的之一。事实上，在我抵达时，琼斯正在进行史坦普股价指数期货交易。

我等到琼斯下完单之后，才向他解释我不想打扰他的交易。"也许我们应该等到市场收盘后再谈。"我说。"没问题。""让我们开始吧!"他回答。

琼斯对其交易的启蒙导师伊利·杜里斯(EIi Tullis)推崇备至。杜里斯最受琼斯崇拜的特质，也许就是他控制情绪的意志力。

琼斯回忆说，杜里斯在其资产遭到最严重亏损时，仍然能够不动声色地与访客天南地北地聊天。
琼斯本人其实已经获得杜里斯的真传。在他接受访问的当天，股价指数期货临收盘突告大幅上扬，导致琼斯损失100万美元。但是，他仍然神色而自若，而我在结束采访时，才发现他在接受采访期间，曾遭到重大损失。

这次访问的时间并不充裕，于是两周后，我又去拜访琼斯，进行第二次访问。第二次访问时，有一件事值得一提，琼斯在第一次访问时，曾经大量放空。然而在第二次访问时，他却改成做多。他显然是因为原先的预测错误，而改变了他自己对股市后市的看法。

"市场上显然已经超卖了。"他在第二次访问时，斩钉截铁地对我说。琼斯对市场的看法在短短两周内即产生180度的转变，突显出琼斯的交易风格具有极大的弹性，而这项特质正是他之所以能够获致成功的主要因素之一。琼斯不仅能够立刻出清原先持有的部位，同时还可以毅然决然地在事实证明其原先的预测错误时，转向相反的一方。

问：你是从什么时候才开始对交易感到兴趣的？

答：当我还在念大学的时候，曾读过理察·丹尼斯的一篇文章，令我印象深刻。我当时觉得丹尼斯所从事的工作，是全世界最完美的工作。当时，我对交易已经有一些认识，这是因为我的叔叔比利·多纳凡是一位相当成功的交易员。1976年，我从大学毕业后，便要求叔叔协助我成为一名交易员。他介绍我去找伊利·杜里斯。他告诉我："伊利是我所认识最高明的交易员。"我于是去找伊利，之后他介绍我去纽约棉花交易所工作。

良师益友收获菲浅

问：你在纽约棉花交易所工作多长时间？当时的工作又是什么？

答：我只是一名场内办事员，其实大家都是从这个工作干起的。不过，当时我也做许多分析工作，观察市场行情，并猜测市场的后市。我在纽约棉花交易所待了半年后，就到纽奥良替杜里斯打工。

问：你从杜里斯身上学到不少东西吗？

答：当然，与杜里斯共事的确是一次难得的经验。他可以在市场未平仓合约数只有3万口的时候，就包办了300口合约的交易。他的交易量还超过其他的交易，他实在是一位了不起的人物。
问：他是从事对冲交易还是投机交易？

答：他是一个标准的投机客。不过，由于他在交易所内拥有专属的经纪人，因此大家总是可以知道他持有的部位，他也很容易被人钉上。可是，伊利的态度是："管他的，反正我会比他们抢先一步。"

问：这么说来，每个人都知道他手中持有的部位？

答：没错。

问：可是这种情况显然没有对他造成伤害？

答：是的。

问：杜里斯的情况是不是有些反常？难道你也不隐瞒你的交易部位？

答：我曾经试图隐瞒，可是老实说，那些在交易厅中工作五到十年的人，一看到下单，就会知道是我干的。我从伊利身上学到一件事：市场绝对会朝着应该发展的方面前进。

问：如此说来，你认为隐瞒自己持有的部位并不十分重要。

答：不是。我认为至少应该试一下。例如以往我下的单非常容易辨认，因为我进出的量总是300口合约的倍数，可是，现在我却分散下单，我也许会对某一位经纪人下单116口合约，同时又对另一位经纪人下单184口合约。我在每个交易厅至少有四位经纪人。

文章未完，明天持续。。。

KLCI - 大马综指技术观察－截至9月30日

2008-10-02T12:08:00.002+08:00

大盘观察：

哈啰！久违了，各位。在此先祝大家开斋节快乐。

近期股市大起大落，有如坐过山车般刺激。那天美国股市还中了JACKPOT，开了７７７，创下美国史上单日最大跌幅。我国的股市欣逢开斋前夕，早上开盘即跌了二十多点，但在午后，扶盘力量源源不绝地涌入，硬硬把跌幅顶了下来，收盘时只微跌了1.04，证明马来西亚股市还是“能”的！

综指在９月１８日做一根强有力的早晨十字星后，上到约1040后就回跌横盘调整在1020至1030间，周二季尾急跌又强拉到收盘1018，显示综指应还要在在此区间再调整多一段时间。调整盘道FIBONACCI 系数，61.8% = 1048.09 ; 50% = 1031.90 ; 38.2% = 1015.70 ; 23.6% = 995.67。现阶段综指趋势方向未明，只能按兵不动，再多观察吧！不过，小吕个人感觉综指在此区间有一股无形的扶持力量，看上的机率大于下跌的机率，可能综指要在这里要做一波小反弹也说不定。

AXIS, 一个庄股的幻灭

2008-08-24T12:36:00.000+08:00

历史经典图形回顾 - AXIS

AXIS 从2006六月开始起步,于约0.73炒到2008二月时约2.25,赢利约1.50左右,翻了整300多巴仙,可谓是其最佳的长期投资时段。但近期又从两块多暴跌到现在两毛多，真的是应了一句风水轮流转。股市有暴升，也就有暴跌，这是股市循环的定律，没有一个股将会悻免。在此小吕也好心地奉劝那些只懂得买但不懂得卖的股友，股市其实就有如做生意，赚了就要卖，不然到最后终究是一场游戏一场梦，白做！！！

在AXIS暴跌之前，其实早已经埋伏了四个很明显的SIGNAL，如果有研究技术分析的股友，可能在第一个暴跌征兆出现之前早已经逃跑了，袋袋平安，不会深套在里面做大闸蟹。小吕在此把它分为ABCDE一一讲述。以后股友炒股时，如有雷同，肯定不是巧合，先逃命吧。

大家有没有发现，在这四个区ABCD里面，都有一个共同的特征，一个暴跌的特征。对了，就是一剑穿心！什么是一剑穿心，(请读者自行查看小吕8月15日大盘观察的论述)一剑穿心的出现，肯定要命！轻则伤元气, 重则医回都费药费。而E区的成交量，则可断定这个股是庄股，成交量每日都是有规则的运行，长短整齐有序，是有庄家在里面控盘的结果。

一剑穿心的出现是庄家不计代价的抛盘涌出，而喜欢接“便宜”货的股友肯定中招，既然庄家都不要了，你还要来干嘛！股票应该是越买越高，越买越低肯定是有问题了。

KLCI - 大马综指技术观察－截至8月15日

2008-08-17T16:32:00.003+08:00

嗨！久违了，各位。小吕在部落格已经停顿了好一段时间，对于近期的股市也显得意兴阑珊，没有mood 动笔。每天看股市，不是没有动，就是跌，很少有起的，起也起不多，很难有赚头，非常闷！小吕也趁着这段期间，闭关苦练飞刀，以期在大市好转时，小吕飞刀可以大展所长，而且要做到一出手就要赢，嘿嘿！

《小李飞刀，例不虚发》，是何等的境界，小吕已经在古龙的多情剑客无情剑拜会过了，小李飞刀的快、凖、狠，是小吕仰慕的境界，不发刀则已，一发刀则要命中目标，完全不给敌人周旋的余地。小吕现阶段很惭愧，只能做到　《小吕飞刀，力不虚发》，力求不虚发而已。所以小吕要苦练，再苦练，每天都要看盘，操盘（因为钱太少，只能做paper trading），复盘，拆盘，再复盘，要做到可以因应各种复杂的变化，在混乱的局势中寻胜机。因为敌人实在太强大了，而小吕的钱也刚刚好太少，输怕了，也输不起，输的感觉实在不好受，所以要赢，就好像奥运竞赛，当你拿到金牌的那一刻，心里感觉是多么的愉快啊！一切付出都是值得的，努力吧！朋友。

大盘观察：　久没写文章，一写就写了很多肺话，可能是近来看了奥运，心里有很多感触，所以就写出来了。但是在交易的竞赛中，是漫长的，是一场马拉松赛，而不是跑１００米，所以在征战途中，要保持稳定的步伐，要控制情绪，千万不可在半路就被交易甩出局，切记！切记！

好了，看回我们的大盘。综指在小幅反弹到ＭＯＶ３０后，就没力了，开始做回跌势。转势初始，有两根阴烛，是很厉害的。尤其是后面那根大的，把六根均线砍断，这样的形态有个名堂，俗称断头铡刀，小吕把他叫作一剑穿心。这一剑刺下来肯定是要命的，一轮跌势就此展开。很多股票、期货的形态，也因为这一剑穿心，就完蛋了。在期货，看到这一剑穿心，就可以ＳＨＯＲＴ了，连跌的机率很高。玩股票，就要先走为妙，千万不可迷信明天会更好。如果你钱多，偏要买便宜货或留着，你可以捐来mytraderview，小吕肯定对你鞠躬说声谢谢，少少不拘，多多益善。好过你丢入大海，每天心痛。

这一波跌势会跌到哪里呢？我看前期低点１０８９.４７是守不住了，小吕用了ＦＩＢＯＮＡＣＣＩ　算一算，可能在１０８０至１０７５会有一个支持，走着瞧吧！

KLCI - 大马综指技术观察－截至7月25日

2008-07-27T14:18:00.002+08:00

大盘观察：在周四棕油期货暴跌之下但只把指标棕油股炸个小缺口，随后午市又反弹回来，接着周四晚上美国Dow Jones又大跌两百多点，周五马股市早盘被炸10点后，随后又节节收缩跌幅，收盘时还微升来看，显示综指在这个区间有很强的抗跌性，如果市场没有出现重大利空消息，相信综指将会在此区间做一波反弹市。

从技术走势来看，综指于7月21日及22日做成了早晨十字星阴阳烛形态，显示后市看强。在均线上，综指已上穿五及十日均线，现在20日均线徘徊，在这样的一个熊市，已是一个很好的讯号。加上SAR指标显示买近讯号，更加强小吕综指在此区间做一波反弹市的信心。但会反弹到那里呢？小吕认为ＭＯＶ３０（１１５８．８１）是一道强阻力，而在那边也有一个缺口需回补，缺口低点是１１５３．７０，也就是马股市历史上因ｈａｎｇ机而停市的那一天。所以，玩ＦＫＬＩ的朋友，不要随便乱ｓｈｏｒｔ喔！

G8會議對美元的啟示

2008-07-27T13:39:00.002+08:00

6月中G8財長會議後的聲明並未如預期地提到美元，加上該週不甚理想的美國數據，美元頓失支持，美匯指數在一星期內從74水平下跌超過100點子至低見72.94。會後的信息只表示各國認同全球經濟仍然處於不確定情況，下滑風險依然存在，居高不下的原油與糧食等商品價格將構成挑戰。另一方面，各國在會議前後都曾經暗示關注貨幣市場對通脹及全球經濟發展的重要性。G8
成員國表明憂慮全球物價上漲這一大禍根，聲言要進一步查明商品價格飆升背後的真正經濟原因；成員亦提及有效調整國際貨幣體系以解決全球失衡問題。筆者認為，這代表著各國開始意識到美國控制美元的政治手段和經濟智慧。今天才提出支持強美元，背後有一定原因。本文嘗試從另一個角度解構美元的走勢。

美國受次按風暴拖累，經濟下滑，風光不再。華爾街損失慘重、就業市場放緩、消費信心持續下降、政府收支長年累月出現赤字，美國聯邦儲備局(以下簡稱美聯儲)一直以減息刺激經濟，一來紓緩信貸市場，挽救樓市，二來使得美元疲弱，有利出口。事實是否這樣簡單？負責美國經濟的幕僚每個都老謀深算，使美元疲弱不只是為自保，也是為了將損失轉移到全球，還可間接打壓其他國家的發展，使美國穩守「一哥」位置。

美元和通脹

油價急升是全球面對的重大問題，說弱美元是禍首不無道理。根據統計，過去一年美元匯價與油價的相關系數接近-0.9，表示兩者走勢相反的機會高達90％。美元和油價掛鈎，資金因美元偏弱而流入商品市場保值，再加上投機活動，令油價越升越高。美國一直表明高油價是反映全球供需問題，並非投機活動及疲弱美元所致，這似乎只是狡辯。與此同時，美國又希望迫使中東國家增產，
趁機壓低油價，成為間接得益者。

現在大家受到高通脹的困擾，正是美國將問題轉移的結果。面對龐大的次按損失、軍費和赤字，美國以減息刺激本土經濟，各國間接承擔了弱美元造成的損失。商品市場受到沖擊，高油價引發通脹直接使購買力減低。今年美國第一季度經常賬為-1,764億美元。這個情況有如美國在進行交易時先賒賬，到最後沒能力償還便發行國債。美聯儲再注資市場印鈔票，各國得到的不是美國貨而是美國國債，市面上泛濫著美元而非實貨，通脹自然加劇。對於美國來說，何樂而不為呢？各國儲備都是
美元，中國有1.7萬億美元。美元貶值10％，各國的財富便減少10％。再者，高通脹不但直接打壓發展中的中國，幫助美國保住一哥地位，還迫使歐元區加息，推高歐元，削弱歐洲的競爭力。

歐英美利率成關鍵

歐、英、美三地利率走勢將主導未來通脹。美聯儲利率取向仍然不明朗，歐元區似乎較清晰。筆者認為，歐元區加息根本無助於減低通脹，原因是直接令美元轉弱。估計僅弱美元這一因素就足以使油價從現在的140美元升至170美元一桶，令資本資金繼續流入商品市場，迫使價格繼續走高。
歐元區加息反而會加劇通脹，違反經濟理論。目前的通脹並非由需求引起，而是美元。歐元區加息可能變成深淵，使歐元區經濟加速放緩、貨幣升值、出口下跌和油價攀升，在現今的自由市場下，熱錢將流入投放於歐元區資產，支持歐元升值，令通脹更快升溫。

美元強勢或會來臨

事實上，國際輿論開始指責美國任由美元貶值轉嫁經濟危機，分攤美國的軍費及次按損失，這也是導致全球能源和食品漲價的重要原因。美元走強時，美國從國際市場吸納大量資金。現在美元疲弱，持有大量美元和美國債券的國家損失慘重，但美國不亦樂乎，外債減輕，出口增加振興
經濟。歸根究底，這是美國自利的經濟手段。

在G8會議上，各國財長均口頭表達了對美元強勢的支持，並稱通脹已超過信貸緊縮，成為全球經濟增長的主要威脅。這顯示出各國並沒有坐視不理，而是開始意識到美元走強的重要性。美國財政部公佈的數據顯示，海外投資者今年第一季度平均每月買入472億美元的美國債券，其中各國
中央銀行等官方機構佔77％，比前季為高。特別是日本、中國和各石油輸出國，今年第一季逐月增持美國債券。在美元未明顯見底的情況下，各國對美債信心不減反而增加。美國財長保爾森在會後表示「強勢美元符合美國的國家利益」。美國大部份必需品和消費品不在當地生產，只能依靠入口，美元疲弱令美國進口高價貨物也受到因美元貶值帶來的全球通脹所影響。再者，貿易赤字反映出，美元再弱，各國不一定要和美國保持貿易往來。亞太區發展迅速，出口目的地選擇眾多，與美國交易相比，換來美債還要有利。在權衡各種政治和經濟因素後，美國的貨幣政策或會改變。美國經濟陷入衰退前，強美元可能有利於美國。

整體來說，強美元的確可能是化解全球經濟危機的一條鑰匙。在全球整體化的環境下，相信美國並不想看見全球因美元貶值而導致經濟放緩，因為這樣對於美國最終還是沒有好處。筆者認為，美元不能持續走弱，各國也會把焦點集中於此。同時，G8成員表示不排除在08下半年度作出干預很有可能成為事實。

福匯亞洲梁啟俊评析（摘自反弹月刊）

G8會議為誰帶來契机？

2008-07-27T03:48:00.003+08:00

前一陣子市場一直傳言央行可能聯手干預美元。去年美元相對歐元、瑞郎和日圓分別下跌15%、18%和13%。過去三年美元貶值幅度超過25%。有趣的是，相對於今年4月美元相對歐元跌至紀錄低點時而言，近期的干預呼聲愈來愈強烈；究竟是什麼改變了呢？其實是通脹。

6月油價攀升至每桶139.12美元，推高通脹壓力。全球央行立場立刻轉為強硬，即便是原本預期減息25點的加央行，面對高通脹只能選擇維持利率不變。

上次美聯儲干預匯市的時間是在歐元誕生不久後。當時歐元/美元跌至0.84，歐央行恐慌之際不得不說服一起聯合干預匯市，買入歐元和賣出美元。自此7年多來不再出現類似干預，若此次央行再次出手干預，將意味著美國政府政策的巨大改變。除了通脹，另一種可能市場對G71/G8會議採取口頭干預的預期效應。鑑於美元貶值是食品和能源價格飆升的主要原因之一，美元走高可能是每一個人最想看到的。

美國政府支持美元強勢政策，可能佔據了口頭干預勝利的一半。不過，說服歐央行必不可少。由於歐央行表明將竭盡全力壓低通脹，他們可能不太願意讓歐元貶值。過去30年，G7/G8會議對美元影響甚大。例如，2003年迪拜會議，G7呼籲「匯率應具有更多的靈活性」，儘管此言論是針對中國和日本，但亦引發美元走強。1987年羅浮宮召開G7會議後促使美元下滑。雖然每幾年G7語調僅稍微改變，但該會議意義重大，因它足以推高或打壓美元。

今年，針對糧食、能源安全、氣候變化、非洲發展與世界經濟等重大議題，G8(法、美、英、德、日、意、加、俄八個工業國)展開一連串的會議。2008年八國峰會各部長較為重要的會議日程有：環境部長會議於5月25日至27日在神戶市舉行、財長會議於6月13、14兩日在大阪市舉行、外長會議於6月26、27兩日在京都市舉行，至於G8首腦會峰則定於7月7日至9日。每個會議皆受外界的關注。

（摘自〈反弹〉月刊〕

世界顶尖交易员访谈录系列（八)：续三完

2008-07-18T18:00:00.000+08:00

亏损时勿加码摊平

问：在你多次的交易中，哪一笔交易最戏剧化？

答：在1986年，日本人几乎垄断了长期债券市场。某个周一上午，债券行情在预期心理下大涨。我当时认为行情在90点就已经过高，因此当价格超过91点时，我就卖出1100口合约，后来行情又回跌到91点，我想这笔交易应该成交了。然而，在不到五分钟的时间内，行情又呈现反弹，上涨到92点。
我在这笔交易中亏损约100万美元，我从来没有在这么短的时间内遭到如此惨重的损失。我想这是因为我在这笔交易中的行事作风与平常不同所致。

问：你平常的行事作风是什么样子？

答：我通常不会在每年的年初从事大规模的交易。我比较喜欢在开始时采取细水长流的模式，一次赚一点，到后来再用前面赚到的钱来从事大笔金额的交易。

问：你前面提到日本人垄断了长期债券市场，那是什么意思？

答：当日本人要买东西时，他们买的是整个市场。这是美国人第一次看到日本人买进证券的情况，他们把全部都买下来了。

问：是不是就是这个原因，才导致债券行情飙涨？

答：我想他们根本就不在乎收益率，他们只在乎行情是否上涨。如果会上涨，他们就买下来。然而每当他们买进，行情就会上涨结果他们又会再买进。

问：债券市场后来又告重挫，日本人是否及时出场？

答：当然。你知道是谁在最高点买进，而惨遭套牢？就是美国交易员。因为他们在行情上涨时一路卖出，最后却不得不再一路补进。

问：日本的交易员比较聪明吗？

答：不，他们有他们的交易风格。只要有部分交易员带头做多，他们就全部做多。

问：你的交易法则是什么？

答：遭逢亏损时，千万不要想加码摊平。

问：然而一般交易员在遭逢亏损时，会犯下什么错误？

答：交易过量，一心指望捞本。

摆脱过去重新出发

问：你在交易亏损时，会如何自处？

答：我会适量经营。有时候，我干脆暂停交易。摆脱过去重新出发是一个好习惯。

问：当交易不顺手时，你是否会把手中一些还不错的部位一起抛出？

答：当然，因为它们最后也一定会变得对我不利。

我发现在对伯恩·吉尔伯的访问中，以双重交易和日本人对美国债券市场的影响力两部分最有意思，不过这些对读者来说，并没有多大帮助。比较具有实质意义的是，吉尔伯指出投资人误用了经纪人所提供的分析资料。他强调，投资人往往会用经纪人所提供的长期分析资料，来从事短线交易。在这种误用资讯的情况下，即使资讯正确，也常常会使交易蒙受亏损。

显而易见地，弹性与压抑自尊是吉尔伯成功的两大要件。对于炙手可热的交易员，他强调：“我会听从他们的意见看法……我对市场的看法是否正确并不重要，重要的是我是否能靠交易赚钱。”

最后，吉尔伯面对交易亏损或不顺手的反应，与其他成功的交易员类似。他建议投资人要“摆脱过去，重新出发”。即使手中还有一些不错的部位，也要赶快脱手，“因为它们最后一定也会变得对你不利”。其实你只要恢复交易的信心，你随时都可以东山再起。

全文完

世界顶尖交易员访谈录系列（八)：续二

2008-07-17T18:00:00.000+08:00

听取他人意见再定夺

问：你比大部分的交易员都成功，你的成功之道是什么？

答：我想原因是我是个好听众。我每天大约会和25位交易员商讨市场行情。大部分的交易员都不愿意听你的意见，他们只会告诉你他们的意见。然而我却不同，我会仔细听他们对市场的看法。比方说，假如有一位交易员在市场行情持续上涨时，每二天就打一通电话给我，询问我对市场的看法，那么我就会猜测他一定是在做空，只是不知道他的空头部位有多大。

问：这样的情况透露什么讯息？

答：假如他和我所交谈过的其他交易员情况相类似，这就表示市场行情可能还会上涨。

问：如此说来，假如与你商讨市场行情的25位交易员当中，有20位由于做空，而对市场行情上涨感到紧张，是否就表示你应该做多？

答：是的。我认识许多高明的交易员，也聆听他们对市场的看法，并跟着其中做得最好的交易员做。当然，我也有自己的看法，不过这并不表示我一定会按照自己的看法从事交易。有时候，我知道自己的看法是正确的，我就会听从他人的意见。我不在乎我对市场的看法正确与否，重要的是要赚钱。

问：可是有时候你是否会被弄糊涂。我是说，假如与你交谈的25位交易员中，有15位做多，而有10位做空？

答：的确会遭遇到这样的情形。不过我从1976年以来便一直这么做，因此我早已学会从别人的交易情况与谈话中汲取讯息。例如我认识一位交易员，他的交易目前正陷入低潮，做什么亏什么,他昨天才告诉我，他要做空，光靠他这句话，我就知道自己应该做多。

问：听取别人对交易的意见，是否在你的交易当中占很重要的份量？

答：是的。不过我只听取我认识的交易员看法，因为我懂得如何从他们交易与谈话中汲取讯息。我不会听取我不认识的交易员的意见。

求功心切则诸事不顺

问：你认为还有什么因素促使你成为一名成功的交易员？

答：当一个人没有患得患失的心理时，通常做得会比较好。当求功心切时，反而会诣事不顺。

问：你所谓“求功心切”，是否指即使没有好的交易机会，也硬是要进场交易？

答：是的。这也就是为什么我会放下交易，而与你谈这么久的原因，最近几周市场行情不十分理想，我很庆幸没有在这时候把大笔资金投入市场。

问：这么说来，只要没有适合你的交易机会，你就会站在一旁等待？

答：不要太高估我，其实我并没有这么高明。不过随着年岁的增长，我累积的交易经验也越来越丰高。这么多年来，我已经得到不少教训。我记得理察·丹尼斯曾经说过：“我出去自立门户的第一年，是我最痛苦的一段日子。我在那一年不知道付出了多少学费。”这也正是我的写照。

问：你是一个相当成功的经纪人，既然如此，后来为什么要改做交易员？

答：我感觉市场交易已经发展到不再需要经纪技术的程度了。

问：这是什么原因？

答：成交量与资本额程度扩张，使我无法在场内掌握市场脉动。

问：这是否因为市场作手越来越多所致？

答：一点也没错。在公债期货交易问世的初期，市场并不大，你随时都可以掌握市场是否超买或超卖，现在就办不到了。

问：你曾经提到，你从经纪人改行做交易员的第一年十分辛苦，主要原因是否是你仍然以经纪人的眼光从事交易？

答：是的，这是第一个原因。第二个原因则是当时是1986年的大多头市场，而我交易方式并不跟随市场大势行动，因此注定会失败。

问：你现在还是用相同的方式交易吗？

答：没有。我已经有所改变，做得也不错，我仍然会从事逆向操作，可是跟随市场大势的交易方式可以赚很多钱。

承认错误坦然接受失败

问：你是否使用交易系统？

答：不，我是根据自己的判断从事交易的。我会参考技术指标。

问：以电脑自动交易系统而言，你认为平均投资报酬率要到多少才算好的交易系统？

答：大约40%到50%。而在市况不佳时，损失最多不超过10%。

问：你认为交易系统能和杰出交易员分出高下吗？

答：我不知道。

问：有些交易员在技术方面相当纯熟，可是却难以获得成功，你认为这是什么原因？
答：大部分交易员失败，都是由于其自尊心过强，无法承认自己所犯的错误。另外，有一些交易员无法成功，是因为他们害怕遭受亏损。

问：换句话说，交易要成功，重点在于要避免亏损，而不是害怕亏损？

答：正是如此。我就不怕亏损。如果你一开始就怕亏损。那就完了。

问：能够坦然接受失败与亏损，是不是交易员获致成功的条件之一？

答：是的。汤姆·包得文便是一个很好的例子。他绝对不会这样：“老天!我现在有2000口多头合约，太多了，我得赶快卖出一些。”他只会在行情上涨过多，或是其持有部位错误时卖出。他绝对不会因为担心自己所持有的部位过大而卖出

文章未完，明天待续。。。。。

世界顶尖交易员访谈录系列（八)：续一

2008-07-16T18:00:00.000+08:00

了解市场进入佳境

问：你当时对这个市场了解多少？

答：在我开设帐户的时候，我对该市场根本一窍不通。

问：你还记得你的第一笔交易吗？

答：我第一笔交易是做多，赚到一些钱。第二笔交易也是做多，可是市场行情却开始下滑，害得我赔上老本，外加5万美元。我当时靠经纪业务每个月可以赚5万美元。我难过极了，于是开始减量经营，交易也不如以往积极。第二笔交易是发生于1979年的空头市场，我的问题则在于一直做多。

问：你为什么会做多？

答：因为我的客户不断地告诉我，利率不可能再上扬了。比如说，我不断收到花旗银行的买单，因此我认为花旗银行显然是看好公债市场，(注：利率上扬，债券价格就会下跌。债券价格和利率的基本关系是，如果利率上扬，表示低利率债券对投资人的吸引力大减，因此为了吸引投资人购买这些利率债券，就必须降价，使其利率与新发行的高利率债券相当。)

问：假如你今天遭遇到相同的情况，你会怎么处理？

答：我现在知道机构投资人在债券市场上做多或做空，其实各有其不同的理由。以花旗银行为例，当时我是看花旗银行买进，我才买进。可是今天，如果我看到花旗银行买进，我会认为该银行可能是在重新调配其资产组合，或是改变其投资组合的到期日。

早期策略漫无章法

问：换句话说，当时你的问题不是在于听信别人，而是你听信了不该相信的人？

答：我当时根本不知道应该听信谁的话。那时候，我只是一个天真的毛头小于，我唯一能做的事就是，有位大客户要买进，看来行情应该会上涨。

问：你早期的交易既没有策略，也没有计划，更别说系统了，简直就是漫无章法。

答：是的。不过随着时间与经验的累积，我也有了一些长进。后来，我开始自问：“我应该如何从这个市场赚钱？”

问：你后来学到什么？

答：我终于了解别人的意见并不一定都是正确的。更重要的是，我应该要学会靠观察市场来从事交易。1980年时，萨罗门兄弟公司是我的客户之一，当时该公司在债券市场上一路放空，假如我仍然和1979年一样轻易的听信大客户，我可能会再度亏得倾家荡产。

问：是什么原因使你不再相信客户的看法？

答：是1979年那次听信别人而告亏损的经验。

了解自己发挥所能

问：那么后来的交易又是靠什么成功的？

答：我学会了看行情，而自己也变得比较精明。我的直觉很准确。

问：听你的说法，好像你就是天生的交易高手，要不然就是根本不可能成功？

答：就某方面来说，的确如此。我的看法是，具有准确的直觉并不是交易成功的必要条件，不过有助于交易的成功。

问：这是否就是对市场变化具有第六感？

答：是的。直觉往往会告诉你应该如何进行交易。

问：难道说没有第六感的人在市场从事交易，都是浪费时间？或者是只要肯努力，谁都可以成为一位高明的交易员？

答：努力与否和交易成功并没有直接的关系。大约两周前，我手下一位相当精明的交易员才对我抱怨说：“这实在是一个令人气结的行业。不论我多努力，交易是否获利却与我的努力好像没有一点关连。”你必须“了解自己”，并把这种认知运用到市场交易上。
问：你所谓“了解自己”的意义何在？

答：我举个例子，我觉得自己已经是一个相当不错的交易员，可是，我手下有一名交易员比我更厉害。在这种情况下，我有两种选择，一种是跟他拼高下，另一种则是我行我素，尽量发挥自己所能。
根据多年的交易经验，我得到一个结论：以一整年来看，你可能会有四个月的时间交易成绩相当不错，使你兴奋得睡不着觉。你也可能有两个月的时间根本毫无交易机会，你简直就无法想像下一笔交易机会会在何时出现，你苦恼得无法入眠。另外的六个月时间，你的交易可能是输输赢赢，让你难过得失眠。

这样的结果使你永远睡不着觉，因此你满脑子都在想交易。这就是你必须了解自己的原因，藉以调整自己的情绪。假如你不调整自己，你很可能就会因为一笔大获全胜的交易而对市场掉以轻心，结果又重重地从天上摔到地下。你也可能会因为交易持续亏损而心灰意冷，干脆跳楼自杀。

文章未完，明天待续。。。。

世界顶尖交易员访谈录系列（八)

2008-07-15T01:05:00.003+08:00

第八篇：从经纪人到交易员－伯恩·吉尔伯

面对交易亏损或不顺时,你会怎么办？伯恩·吉尔伯建议投资人要摆脱过去,重新出发,即使是一些不错的部位,也要尽快脱手。他坚信只要恢复信心,随时都可以东山再起。

伯恩·吉尔伯是从干经纪人起家的。他最初一家经纪公司在芝加哥交易所(CBT)买卖金融期货。由于他对该公司机构投资人客户所提供的建议都相当成功，于是他自己也开了一个帐户。在公债期货上市的初期，吉尔伯可以说是芝加哥交易所最负盛名的经纪人，同时也是当地最大的交易员之一。

不经心地走入交易行业

在访问吉尔伯的时候，我曾经提及若干我访问过的交易员，其中一位是汤尼·沙利巴(Tony Saliba)，他是当时“成功”杂志的封面人物。吉尔伯问我是否带着那本杂志，于是我从公事包内拿出来递给他。
他微笑的读着杂志封面描述沙利巴于1987年10月19日致富的标题：“大胜利：他在72小时内赚进400万美元！”吉尔伯用开玩笑地口吻说：“我在那一天，只花了20分钟就赚进400万美元，为什么我没有上杂志封面？”吉尔伯并非自吹自擂，但是他的回答却揭露了一项事实，就是许多非常成功的交易员，由于不喜欢招摇，所以不为一般大众所知。

问：你是如何进入这一行的？

答：1976年我从大学毕业后，就游走四方。后来我在盐湖城根据一则求才广告，应征商品经纪人的工作，当时我根本不清楚商品经纪人是干什么的，我猜想大概与股票经纪人差不多。结果，我却是替一个经营蒸气浴的家伙工作，不过在那段期间我也拿到了经纪人执照。

问：你显然是以旁门左道进入这个行业的，不是吗？

答：记得去应征时，有个家伙坐在一间很小的办公室里接见我。这家伙花了整天的时间打电话，企图说服别人以5000美元或1万美元根据他的图表分析系统从事投机活动。后来，我替他保管这套系统，可是我不断告诉自己：“这家伙其实是个混混。”于是我在拿经纪人执照后就辞职不干，开始游走四方，靠打零工过日子。

失败经验激发学习兴趣

问：那时你还做哪些工作？

答：替火车卸货等等。有一天，我走进汤姆森·麦克农(Thomson Mcckinnon)公司。我告诉该公司的员工：“喂!我有经纪人执照。”结果场姆森·麦克金农公司愿意以每个月800美元的薪雇用我。当时这对我而言是一笔相当大的数字。

问：可是当时你对市场交易可以说是一窍不通。

答：我读过几本有关市场交易的参考书籍。另外，我也懂得一些图表分析。

问：你读的是哪些参考书籍？当时这类书籍并不多。

答：使我获益最多的书籍是《股市走势技术分折》，(Technical Analysis of Stock Trends)。作者是罗勃·迪·艾德华(Robert D．Edwards)与约翰·麦吉(John Magee)。

问：你认为有哪些书籍值得推荐给读者？

答：我介绍我手下交易员读的第一书就是艾德温·李尔弗(Edwin Lefevre)的《股票交易员回忆录》(Reminiscences of StoCk Operator)，这本书至少读了十几遍。好了，言归正传。我在场姆森·麦克金农公司工作期间，正值美国政府全国抵押协会(Government National Mortgage Association)公债(Ginnie Mae)上市。汤姆森·麦克金农公司招聘了一批交易员来从事这种新金融工具的交易。我告诉他们，我很有兴趣学习这种金融工具的交易。

问：你为什么会对这个市场感到兴趣？

答：在当时这是一个全新的市场，看起来似乎也比传统的金融商品交易简单。我认为只要我专注于这个市场，我的经纪业务应该会呈稳定成长。我后来在Ginnie Mae上做了几笔交易，第一笔小有斩获，但是以后的几笔却告亏损。这就像磁铁一般，我认为我在这个市场上应该会赚钱，可是却不断地赔钱。这种情况使我更想透彻了解这个市场。

问：听来你对Ginnie Mae市场的兴趣带有一些强制性？

答：是的。因为我在这个市场从事交易经常失败，所以我要了解该市场的运作。

文章未完，明天待续。。。。

<<换你来写股评－挑战你看股技术功力>> - Resorts ( 4715 )

2008-06-21T09:17:00.002+08:00

个股点评： Resorts 一直被许多人视为优质蓝筹股，想不到也难逃这波跌势。在技术分析上，股势正以50 度向下倾跌，目前尚看不到底。MACD 指标也已跌破零线深入大海，上面六条均线覆盖重重阻力，在短期内实在欲升乏力。很多人都会想，哗！Resorts 多么的“便宜”，可以买来收了。小吕只能在此给予忠告，以后会更加便宜，给点耐心吧，技术一日没走好，都不是买入的时候。

<<换你来写股评－挑战你看股技术功力>> - MRCB (1651)

2008-06-20T22:50:00.005+08:00

个股点评： MRCB 一直以来都是大马股市政治概念股代表，政府大型工程合约从不间断。但由于现阶段政局不明朗因素及变幻无常，MRCB这粒金蛋也跌碎了。从技术走势来看，股价现已跌到前期底部 (1.13 - 1.14 )，是否可以形成双底，目前尚言之过早，MACD 与均线也都往东南方向走，完全看不到有转势迹象。除非MRCB可以停止下跌走横盘或向上反攻，就可形成双底特征。但从目前政经局势混乱来看，小吕认为破底再下一城的机会很大。

世界顶尖交易员访谈录系列（七):续三

2008-06-19T08:00:00.000+08:00

市场交易并非赌博

问：你为什么能在股市获利？你的交易策略是否与别人不同？

答：我不会在股市行情发动之前，猜测其变动的方向。我总是让市场告诉我行情变动的方向。另外，我也可以透过股市的各项技术指标，来研判市场行情可能的变动方向。

问：你在股市中所用的技术分析方法是否与商品期货市场不同？

答：在从事股市交易时，我会观察个股，因为股市的各支股票都有其独特性。例如国际商业机器公司与通用汽车公司的股票，通常都会在股市下跌之前上扬，然而在肢市上涨之前，却会呈现停滞不前或下挫的走势。另外，当一般人预期利率会降低时．公用事业类股会上扬，而当利率真的下跌之后，投资组合经理人便会大力买进，公用事业类则还会进一步扬升。
我在股价指数期货交易方面的成绩相当不错，这是因为我在从事股价指数期货交易之前，对股市与选择权已经累积了许多经验。

问：你认为一般人对市场交易最大的误解是什么？

答：许多人认为市场交易就是赌博。我认识一些场内交易员，他们连续获利29年，这绝对不能算是赌博。一般人还有误解，就是以为市场行情会受到消息面的左右。例如当约翰·甘乃迪被刺杀后，股市行情立刻重挫，但是隔了没多久便又反弹回升，并创下新高。股市行情如此变动，令许多投资人大感吃惊，因此他们大都会在甘乃迪被刺杀的新闻发布后，立刻抛售手中持股，但却又眼见股市反弹回升。

他们把股市反弹回升的原因归之于机构投资人，可是他们却不了解，当股市在基本面或技术面都是指向多头行情时，这样的大势绝不会因为某条新闻而使情势逆转。

另外，大众传播媒体解释市场行情下跌的原因，也会引起一般人的误解。大众传播媒体总是说，市场行情下跌是因为获利回吐所致。如果市场行情下挫，真是因为大家获利回吐，这岂不是皆大欢喜。但是事实上，大部分的投资人却是遭逢亏损，因此市场行情下跌的真正原因，乃是投资大众认赔杀出所致。

我认为大众传播媒体不应该有报喜不报忧的心态，他们应该明白告诉一般大众，市场行情下跌乃是由于投资大众遭逢亏损所致，而不光是获利回吐。

学习如何面对亏损

问：你所遵循的交易原则是什么？

答：
1．必须做好自己的家庭功课。
2．千万不要有志得意满的心理。如果洋洋自得，你就会忘记风险。要记住，最好的交易员都是最谦卑的人。
3．要知道自己的极限。每个人都有极限，即使最高明的交易员也是如此。
4．不要受别人意见的左右，要有主张。
5．耐心等待机会。知道什么时候应该退场和知道什么时候应该进场同等重要。
6．交易策略必须具有弹性，以反应市场的变化。大部分交易员最常犯的错误，就是交易策略总是一成不变。他们常常会说：“好好？怎么市场情况与我所想的完全不同？”为什么要相同呢？生活不总是充满了未知数吗？
7．不要被获利的喜悦冲昏头。天下最难做到的事情之一就是如何持续获利。一旦赚到钱，你就会希望继续赚更多的钱。这样一来，你就不可能怀疑自己既定交易原则的正确性，而这就是导致自我毁灭的原因。

问：你对新时的交易员有什么忠告？

答：你必须学会如何面对亏损。这项工作比学习如何在交易中获胜更为重要。假如你认为自己永远会是赢家，那么当你遭逢挫折时，你很可能就会因此怨天尤人而一蹶不振。

另外一项忠告是，要尽快阻止亏损的扩大。大部分的交易员都是在长期忍受亏损，因为他们只会一厢情愿地希望亏损不会扩大，他们同样也会过早获利了结，因为他们深怕胜利的果实在转眼之间就会溜走。这样的观念是不对的，他们应该停止亏损广大，并让获利持续。

威斯坦最惨痛的一次交易，就是他受到物质的干扰而改变了交易策略。这是一个很大的错误。
威斯坦交易策略的最大特点，在于他会等待市场上各种客观条件皆符合他的要求之后，才进场交易。我们在运用这样的交易策略时，也许无法具有威斯坦选择进场时机的真知灼见，但是他这种只在最有把握时机出现才进场的观念，值得大家参考。

文章全完

<<换你来写股评－挑战你看股技术功力>> 开版啦！

2008-06-18T18:00:00.003+08:00

<<换你来写股评－挑战你看股技术功力>> 系列单元推出，是小吕飞刀一个创新的构思，目的是不但止你可以看到小吕的股评，而且也让读者参与其中，也让大家见识下你的看股技术功力，以达到集思广益，从各种角度研究个股。当然啦，大家都想从股市赚一笔嘛。。。

集思广益不但可提升你的看股技术功力（现在你是股评人了，不可马虎哦！〕，而且也可从别人的分析中看到自己研究忽略的地方，一举多得。

个股技术图小吕将会在每周五晚或最迟周六早上上载登出，读者可把你的股评 email给小吕或在文章下方评论( comment) 处写下评论也可以。截止时间是在每周日晚上8 点为限，小吕会把各股友的评论一一刊登，而小吕也会把自己的股评登出，让大家参考。你可从技术分析或基本分析的角度来评论，其它学派也无任欢迎，只要分析正确，就是好分析嘛。。。小吕建议你的股评可分析支撑及阻力价位，是上还是下，目前个股状态等。当然，没有也不要紧，就完全自我发挥吧！

小吕 email 是 mytraderview@yahoo.com, subject 可写 share comment，真的好期待你的股评噢！

P/S : 还有。。。股评可用中或英文来写，字数不拘。

世界顶尖交易员访谈录系列（七):续二

2008-06-18T08:00:00.000+08:00

凡事靠己经验为重

问：后来你在什么时候才再度进场？

答：几个月之后，我开始从事美国证券交易所的股票交易。我发现股票交易获利的速度很慢，因此很怀念商品交易的高获利率。我认为自己不适合从事股票交易。那时候，我遇到了一位从事期权交易的朋友。我把我的遭遇告诉他，于是他建议我和他一起从事期权交易。在和他共事的头一个星期，他要我买进泰尔戴(Teledyne)公司的买进期权(calls)，因他认为该期权价格会大涨。我听他的建议，结果该期权价格却告重挫。

问：你总共损失多少？

答：大约4万美元。我既生气又沮丧，可是我没有对他发脾气，因为他并没有保证我一定会赚钱。后来我连续两天没有再去他那里。他打过几通电话给我，可是我都没有回话。最后，他透过另外一位朋友找到我。

问：他是否向你道歉？

答：我回去之后，他告诉我，其实他已经透过另一个帐户替我；做了一笔相对于该笔交易的放空交易。因此实际上我根本没有任何亏损。

问：听起来这不是一个高明的玩笑。

答：这并不是玩笑。他只是想教我，绝对不要相信任何人，即使是他也一样。只是他想教我知道，从事交易必须依靠自己。

问：你在那笔交易之后的情况如何？

答：我做得相当不错。我的朋友是一位很高明的期权交易员，我从他那里学到许多经验。

问：你是根据他教你的方法从事期权交易吗？

答：是的。不过还加上自己的技术分析。

问：你的朋友不用技术分析吗？

答：他不用。他不相信技术分析。

问：难道说你后来成为一名非常高明技术分析交易员的事实也没有改变他对技术分析的看法？

答：没有。他一直认为技术分析只是辅助我交易的一项工具而已，而我靠交易赚钱的真正原因则是在于经验。我后来和他分手了好几年，有一天，他到我的办公室来了，看我进行交易。他像一位长辈，拍拍我的肩膀说：“你终于成功了。”我告诉他，我不但已经拥有丰富的交易经验，而且还精通技术分析，其中包括一些我自己搞出来的技术分析方法。可是，他却对我说：“你就是不肯放弃技术分析，是不是？你的成功其实与技术分析无关。你能如此交易完全是靠经验。”

问：你和你这位朋友为什么会拆伙？

答：原因是我俩的交易风格相互冲突。他是一位完全着重于基本面的交易员。他在交易时，可以忍受其间的巨额损失，因为他相信只要坚持到底，最后一定会获利。可是，我却不喜欢以这种交易方式。我宁愿每笔交易少嫌一些，尽量避免遭逢亏损。我无法像他一样，愿意承担较大的风险。何况，我依然是靠技术分析来从事交易。因此，在1980年我们决定拆伙。不过，几年后我们又开始携手合作。

问：我知道你曾经参加过一次期权交易比赛，请你谈一下那次比赛好吗？

答：那次比赛是由芝加哥外汇期权交易所的两位场内交易员主办的。他们召集47位交易员，每人缴5000美元做为奖金，冠军可以领走所有的资金。比赛则是由每位交易员开一个10万美元的帐户来从事交易。

问：这次比赛的期间是多长？

答：三个月。

问：你的成绩如何？

答：三个月之后，我在不用连续加码，亦即不用赚来的利润做为再投机保证金的方法，就把10万美元变成90万美元。

问：这样的成绩相当不错。

答：是的。不过，当时的市场行情帮了大忙。

答：你可以问赖夫，他知道我过去数年几百笔交易的情形。(赖夫·史蒂芬斯Leigh Stevens是介绍我认识威斯坦的朋友。)好了，我知道你们会说：“单周交易成绩不曾亏损过，只有数个交易日遭逢亏损!算了吧，别吹了!”
注：坦白说，我也承认威斯坦有些夸大，可是、我无法查阅威斯坦的交易记录，确定他的话是否正确。威斯坦唯一愿意给我看的，是他参加期权交易比赛的纪录。在该项比赛中，他利用3个月的时间把10万美元变成90倍，而其交易获胜率更是高达百分之百。我仍然无法十分确信，于是向赖夫求证。赖夫是威斯坦的老朋友，曾经花费许多时间观察威斯坦从事交易。我认识赖夫也有三年，深知他是个诚实的人。结果，赖夫告诉我，在亲眼目睹威斯坦约100笔的交易，以及威斯坦告诉他的数百笔交易当中，他记得只有一笔交易遭致亏损。因此，就算威斯坦有些自夸，不过我仍然确信他的交易获胜率相当高。

他是如何办到的？在威斯坦回答这个问题之前，容我先作一番简述：威斯坦是使用他自己专为客户设计的电脑系统来追踪各项技术分折指标。同时，他也会就各项技术指标进行分析。另外，威斯坦的交易能够获胜，还具有一项关键性的因素，即是他进场的时间。威场坦只有在市场所有条件都符合他的要求，以及他确信交易时机已经到来时，才进场交易。有许多交易也许具有很高的获利率，但是除非威斯坦具有高度自信，否则他绝不会进场交易。换句话说，除非威斯坦认为市场完全符合他的交易条件，否则再好的交易机会，他也宁愿放弃。

慎选时机发动攻击

问：你是怎么达到如此高比例的获利率？

答：这是因为我害怕市场的诡谲多变。我发现成功的交易员通常都是最畏惧市场的人。市场交易的恐惧心理迫使我必须慎选进场时机，假如我觉得市场情况不对，我干脆就不交易。至于如何选定进场时机，我则是靠经验与神经系统交叉作用来决定的。假如我的神经系统要我出脱手中的部位，那必然是市场状况唤起我的知识与经验，而要求我这样做。我的交易很少遭逢亏损，是因为我总是选择最适当的时机进场。大部分的人都不会等到市况明朗才进场。他们总是在黑夜中进入森林，然而我则是等到天亮才进去。印度豹虽然是世界上跑得最决的动物，可以追得上大平原上的任何动物。可是，它总是等到有足的把握捕捉到猎物之后，才会发动攻击。它也许会在草丛中躲藏一个星期，等待合适的猎物与适当时机的出现。选择与等待万元一失的机会发动攻击，就是我的交易原则之一。

另外，我也经常观察我后院中的麻雀。当我喂他们面包时，它们总是一次只取一小块，然后立刻飞走。它们不断地飞来飞去，每次只取一块面包。尽管来回冲刺数百次所取得的面包量只足够鸽子一次食用的份量，然而这也就是猎人为什么容易猎到鸽子，却难得捕获麻雀的原因。这是我另一项的交易原则。比如说，假如我确定史坦普股价指数会上扬，我绝不会试着寻底部，也不会等涨到顶部才出场。我会选择在史坦普股价指数上扬的过程中，涨势量凶猛的一段时间进出，就如同麻雀去取面包一样。

问：你如何选择交易的时机？

答：我使用各种技术指标如：走势图、道氏理论、费伯纳西系数、周期、人气、移动平均数和各种动量指标来判断进时机。一般人认为技术分析不可靠，主要原因是他们通常只愿用自己喜欢用的指标。我认为全能的技术指标根本不存在，你必须学习各种指标的使用方法。

问：你是如何学习的？

答：用胆识去学习并累积经验。

问：在决定进场时，你认为什么是最重要的判断因素？

答：我总是等待市况失去上涨或下跌的冲力时，反向操作。

问：你兼做股票与商品期货，你认为这两种市场的价格行为是否不同？

答：当然不同。股市与商品期货价格行为的差异是，股市行情很少出现完完整整的大趋势，其上涨与下跌总是呈波段走势。

问：为什么会这个样子？

答：当机构投资人与投机客卖出持股时，他们不会固定在某一个价位卖出，他们会在行情上涨时陆续卖出，因而破坏了上涨趋势的完整性。同样的道理，他们在买进时，也是在行情下跌时陆续买进。这种波段式的走势，也就是造成许多商品交易员在股市中失利的原因。

文章未完，明天持续。。。。

世界顶尖交易员访谈录系列（七):续一

2008-06-17T08:00:00.000+08:00

古堡挑起赚钱的欲望

问：你当时从事交易，是否立下了目标？

答：美国人的梦想就是希望成为百万富翁。而我是在到欧洲度假之后，才涌起物质方面的梦想的。

问：你是在什么时候才拥有这个梦想的？

答：大约是在1970年中，距离我初次交易大约3、4年。

问：你当时是否已经嫌到100万美元？

答：是的，而且我有足够的财富过闲逸的日于、度假，或随心所欲地购物。当时，我充满自信，认为自己不论花掉多少钱，都可以再从市场交易上赚回来。后来我到欧洲度假时，在法国南部看中一座古堡，立刻兴起要买下它的意念。当时那座古堡的行情大约是35万美元。

问：用这笔金额买下一座古堡还算便宜？

答：这座古堡今天大约值500万美元。我在回到美国后，迫不急待地想从市场上赚钱来买下那座古堡。这实在是一个不可原谅的错误。

问：我不明白。你不是已经拥有足够的钱买下那座古堡了吗？为什么还要再赚呢？

答：虽然我拥有这笔钱，可是对我而言，这是一笔大支出。我知道有些交易员，即使他的帐户里有1700万美元，也不肯买辆新车。

问：这么说来，你并没有从你的帐户中提钱出来买那座古堡？

答：是的。度假回来后，我决定下笔交易的目标就是去赚买那座古堡的钱。

梦想破灭惨遭套牢

间：换句话说，你的交易目标是要赚到35万美元。

答：一点也没错。

问：后来呢？

答：我后来在黄豆期货上持有大量多头部位。黄金在我进场的第一天以涨停收市，获利率大约是25%。我计划在该周的最后一个交易日出清。而我在这笔交易犯下最大的错误就是刻意在特定目标达成后出场。

问：你这笔交易的目标不是根据市场分析来订定，而只是基于你要赚35万美元的念头。你的交易方法与态度是否因此而有所改变？

答：是的，我完全没有考虑风险问题，而且我所持有的部位也过大。这笔交易完全受到我物质欲望支配。黄豆市场在第二天盘初再度上扬，但是在尾盘却突然逆转直下，以跌停收盘。

问：你手中的部位是否因为跌停而掺遭套牢？

答：是的，我无法摆脱该部位。第三天，黄豆市场一开盘便跳空跌停。我空等了一天，希望跌停的局面能够打开，可是事与愿违，

问：你是否还记得当时的感觉？

答：我处于一种惊吓过度的状态之中，几乎完全没有下判断与做决定的能力，晚上也无法入睡。第四天，我在开盘前半小时打电话到经纪公司询问黄豆的市况，他们告诉我情势并不乐观。我在那一天根本就没有去那家公司，因为我不敢面对那里的人。我知道这笔交易失败会为他们带来了不少乐趣。

问：这是为什么？

答：当时经纪公司内还有其他几位专业交易员，他们操作的成绩一直无法赶上我，他们看到我陷入困境，自然是幸灾乐祸。当时，公司里唯一关心我的人，就是我的经纪人，不过他也只是担心失去我这位客户而已。

问：其他的交易员都在嘲笑你吗？

答：表面上他们对我的遭遇表示同情，私下却等着看我的笑话，这就是我后来不再踏入那家经纪公司的原因。

问：后来呢？我当时仿佛是即将溺毙的人，急需别人的扶持。于是我跑到另一家经纪公司请教谷物分析师。他告诉我，由于市场需求仍然相当强劲，因此短期内黄豆行情会止跌回升。结果可想而知，黄豆市场在第五天仍以跌停收市。

问：就你帐户的规模而言，这笔交易总共损失多少？

答：在从事这笔交易之前，我的帐户内有150万美元，不过这笔交易使我帐户中的金额每天约减少10%。我当时沮丧透顶，觉得自己好像被刀子割了一道伤口，即将失血死亡。在这笔交易中，黄豆价格连续五天跌停，我总共亏损了60万美元。记得第五天，我在公园内，握着我女朋友的手，倒在她怀中痛哭流涕，我当时已经濒临崩溃的边缘。我开始怀疑自己是否适合做交易员，认为以前的获利，根本就是运气使然。同时，我也担心，如果我继续从事交易，最后可能会赔得一文不名，而不得不屈就于自己不喜欢的工作。

问：哪一项对你的打击最大？是金钱的损失，还是失败的感受？

答：是金钱的损失、市场的跌停以及在跌停时动弹不得的无奈。我当时的想法是，真正的美国人是勇往直前的，绝不放空，结果却发现，自己持有的部位惨遭套牢，无法脱手。

涨跌限制不利散户

问：你是说，由于套牢而有上当的感觉？

答：没错直到今天，我还是认为涨跌停板限制是错误的作法。

问：你是说原本用来保护投资大众的限制涨跌停板反而会使他们无法出脱手中的亏损部位？

答：是的。我认为市场交易应该没有任何限制。

问：目前人认为，在股市实施涨跌停板限制，可以降低市场波动。你认为这样做是否会为投资人带来不便？

答：当然会。现在，投资人如果想要出脱手中的部位，至少还可以某个价格出场。你想想看，假如有位投资人打电话给他的经纪人，结果却发现根本无法出场，这岂不是太糟了。

问：换句话说，你认为涨跌停板限制对小额投资人和投资用户不利？

答：是的。这种限制其实是为机构投资人的利益而设计的。

问：你前面曾经提过，在那笔黄豆交易之前，你不做空，而只做多。你真是如此吗？

答：是的。我当时觉得，做空实在不是美国人的本性。可是，在经历过那笔黄豆交易之后，我了解自己所从事的是一个资本高度集中的行业。你站在多方还是空方，其实并没有什么差别。在那笔黄豆交易上，做空的赚了钱，而我却遭逢重大亏损。

问：这笔黄豆交易对你的打击持续多久？

答：好几个月。我后来不想再从事商品交易，以免触景伤情。我甚至把我房内任何与商品有关的东西，以及墙上的统计图表都丢掉。

文章未完，明天持续。。。

世界顶尖交易员访谈录系列（七〕

2008-06-16T08:00:00.001+08:00

附注：由于文长，文章将会分三天连续刊出，敬请留意。

第七篇：全胜交易员－马可·威斯坦 ( Mark Weinstein )

马克，威斯坦曾经做过房地产仲介人，后来才改行担任全职交易员。他在交易生涯的初期，由于对交易毫无所知，因此，输钱简直就像是在丢钱。不过，他在经历失败之后，开始发奋研究市场与交易之道，从此以后，除了一次惨痛的交易经验外，所有的交易都可以说是一帆风顺。威斯坦从事多种交易，包括股票、股票期权、股价指数期货、外汇以及商品期货等。尽管他不太愿意透露有关获利的数字，不过可想而知，他进出各市场的斩获颇丰。

一头栽进交易圈

问：你是如何开始涉足交易圈的？

答：1972年当我还是一名房地产掮客时，我有一位朋友正好是商品期货的经纪人，我们以前是同学。
问：是这位朋友引起你对交易的兴趣吗？

答：其实他没花多少工夫就让我对交易感到兴趣了，因为我父亲的嗜好就是赌博。家父对数字很有一套，我认为我对交易的兴趣是来自遗传。

问：你还记得你的第一笔交易吗？

答：我记得很清楚。我用8400美元开了一个帐户，并根据一份谷物分析报告的建议，做多玉米。三天后，我的帐户只剩下7800美元。

问：是你朋友建议你看那份分析报告的吗？

答：是的。其实他也是根据那份分析报告买进玉米的。我当时并不知道玉米价格已经上涨了一段时间，而且也不知道在我做多时已经呈现超买的现象。我既没有足够的财力，也没有胆子持长，只好认赔了结。

问：听起来好像是你朋友要你在没有资金管理的原则下持有该部位的？

答：我只能说我想一夜致富。

问：你当时是否对市场交易已经有一些认识？

答：当时我对市场交易一窍不通。那些统计图表对我来说，看起来就像电视台的收视率调查报告。

问：你当时有风险的观念吗？

答：我知道我成功的机会不大，因为我根本不知道自己在干什么。

问：难道你没有想到，在进场交易之前，应该先对市场交易有一些认识？

答：没有。因为我当时急于改变自己的生活方式，我已经对房地产仲介工作感到厌烦透顶。

问：当时你投下的资金，是否占你全部积蓄很大的比例？

答：那笔资金是我全部的积蓄。

凭感觉决定进出

问：你后来是在什么时候再度进场从事交易的？

答：大约六、七个月后。在那段期间，我拼命工作，最后终于省下2万4000美元，其中4000美元做为生活费，然后把剩下的2万美元拿去开了一个帐户。

问：这一回你是否先对市场作了一番了解？

答：是的，我先研究黄金市场，学会了如何分析图表。另外，我对超买和超卖的观念也有了一些认识。我心想，如果在一个超卖的市场买进，并留下足够做两次追缴保证金的备用资金，我应该不会亏本，除非整体经济面在一夕之间完全改观。这就是我第二度进场交易时所使用的方法。

问：可是如果你是在一般的市场情况下使用这种方法，你可能赔得精光？

答：至少这个方法还相当管用。我想无知即是福吧!

问：你第二度进场交易的成绩如何？

答：第二度进场之后，我维持了几年的好景。不过，这全然是运气好。

问：不可能全靠运气吧？你认为当时做对了哪些事情？

答：就我现在所拥有的专业知识来看，那时候我根本什么都没有做对。我当时正巧赶上市场行情的大好时机。那时候，商品行情的变化比现在更能依循图表分析所指示的方向前进，可是当时却没有人能真正了解技术分析。我在那段期间，则尽可能地学习技术分析，并设法运用到交易上。

问：你当时有控制风险的方法吗？

答：没有，其实现在也没有。我完全依靠自己的感觉与胆识下决定。

问：你当时是否整天都在从事交易？

答：我昼夜不分地从事交易，也失去了不少朋友。当时，我在公寓的墙壁上贴满了统计图表。我想，当时一定有许多朋友认识我是疯子。

文章未完，明天持续。。。。

KPS ( 5843 ) - 贴身追踪（四〕

2008-06-14T14:34:00.003+08:00

再评KPS ：如果股友有留意小吕几篇观于KPS 这只股的文章，KPS ( 5843 ) - 贴身追踪（三〕，想必现在已高唱丰收了。在其它重量级的股只还跌跌不休时，KPS 却悄悄走了个上升趋势，其凌厉涨势确是羡煞旁人，可谓近期股市的一支奇葩！

在破了MOV 120 2.31 这根均线后，KPS 现已行成了上升趋势。现在阻力区间落在2.88这道形态阻力上，而支撑(support) 则是其下面的6根均线，MOV 10 尤为重要。但周五闭市时，两根阴阳烛顶价2.70 并列，隐约形成短期阻力，加上缩量及 Bias 10 阻力区间指标显示，KPS 可能要面临小调整，调整空间密切留意其均线支撑。

得知美国周五闭市时大涨165 点，预计KPS 将会高开，但如果KPS 不能冲破 2.70 这道阻力或冲破但站不稳，那麽2.70 这道短期阻力就可形成，调整也会接踵而来。

再评 Gamuda - 基本分析大斗技术分析

2008-06-14T11:50:00.004+08:00

在还没有再评论Gamuda 之前，我们先来看一则新闻，转载自中国报2008年6月10日报导：

股價數度寫新低金務大料回彈

（吉隆坡10日訊）金務大（GAMUDA，5398，主板建築）股價今年瀉不停，多次寫下新低，券商認為，此時為“買入”（Buy）該股項的機會。

豐隆證券研究報告說，金務大股價因大股東脫售股權，及越南產業發展計劃或觸礁等不利因素，今年以來暴跌45%，市值蒸發47億2200萬令吉。

目標價RM3

報告指出，越南工程為長期計劃，僅佔2008財年稅前盈利預估2%，2009財年為16%，因此影響甚微。

“政府相繼廢除洋灰和鋼鐵頂價，加上國家財務赤字獲改善，將成為大馬建築業重見曙光的轉捩點。”

該行說，金務大目前處于超賣，基于市場利空出儘，故上修投資評級至“買入”，目標價格維持3.30令吉。

“我們估計，金務大2009年建築業務本益比（PE）達15倍，產業發展計劃12倍，近期或脫售SPLASH水供經營權，看好股價可輕易突破4令吉。”

今年，金務大股價先在董事經理拿督林雲琳售股消息傳開后重挫，如今又因越南5月份通貨膨脹率創10年新高，寫下25%紀錄后，再受影響。

市場憂慮越南經濟及金融業發展惡化，將殃及金務大當地產業，紛紛拋售該股。

閉市時，金務大報2.61令吉，跌3仙，全日成交量達979萬5200股

小吕飞刀再评Gamuda : 在5月31日小吕于热股点评－ Gamuda ( 5398 )中, Gamuda 从高价暴跌下来, 在当天行成了一根长阴烛及巨量。但于隔日Gamuda就已开始技术反弹，并一直在2.58至2.65之间波动，最高触到2.70后又无力慢跌下来。丰隆证券研究报告上看“买入”评级，目标价格在3.00，并乐观看好2009年可突破4.00 大关。

小吕想必丰隆证券持有很多货，所以才这麽乐观。2009年太远，小吕不敢说。但在短期内马股市历经内忧外患的格局下，Gamuda 想要突破 2.70 这个技术关口已经百上加斤，更何况是3块？从技术走势来看，Gamuda 六条均线已经江河日下，MOV 30 成为其最强阻力。支撑（support) 区间在其前低点2.39。小吕认为此次反弹主力实属无奈，借反弹之势把价格抬高一点来卖，不然价格砸得稀巴烂，主力也痛心，而且也让那些喜欢买“便宜”货的股友去接货或 average，可谓用心良苦的"苦肉计”。

Gamuda 现在股价暂时维持在一个横盘状态，但从反弹无量来看，横盘状态走完后，小吕预测股价再会有一轮下跌。因为要往上走，股价不但要穿越其重重均线阻力，而且还要释放那根长阴巨量套牢的人出来，代价实在太大了。丰隆证券研究的基本分析与小吕的技术分析那个较实用，请读者自行判断吧。小吕也希望自己看错，不然那些买进套牢的人又要怨小吕了，真的是吃力不讨好啊！

KLCI - 大马综指技术观察－截至6月6日

2008-06-09T01:14:00.003+08:00

大盘观察：在 KLCI 贴身追踪（一〕分析中，KLCI 刚开始要跌入沟渠时（缺口〕，第二天却出现回抽现象（有时跌势是没有回抽的〕，予人一种假象，以为大盘回稳，但其实是更加肯定跌势已奠定（有研究技术分析的股友都知道，跌势初始都有一个回抽现象〕。回抽后，综指果然如断了线的风筝往下跌，再加上政府宣布调升汽油价格“助兴”，更加速跌势。周五出现一个凌厉反弹，本该收复一些失地，但老美却不帮忙，基于国际原油期货大涨，DOW JONES 周五收市暴跌394点，相信大马股市周一开盘时将跟随跌势。
技术分析上，KLCI 已跌破了鸿沟（GAP〕，6条短中长均线都相下发散，基本上已没有了支持点，唯一的形态支撑区间将在1163点。MACD 也已下穿了零线，看起来实在不妙。而小吕将会在明天出外买多两条裤头带，绑紧腰，然后在KLCI来到1163点时，玩玩反弹，赚它一把。可能太悲观了吧，那就等着瞧了。。。。

抗油价暴涨妙方

2008-06-09T00:04:00.002+08:00

小吕飞刀这几天找了好久，终于皇天不负苦心人，给我找到了一贴抗油价暴涨妙方。此妙方是从当今大马HLD君转载而来，如果HLD君路过此地，小吕尚请您见谅。因为此妙方太管用了，您就当作救民于水深火热中，公德无量，就请多多包涵吧！

抗油价暴涨妙方

早早睡，晚晚起，又省电，又省米。
懒出门，少穿衣，家家不用洗衣机。
少坐车，多走路，走的一步算一步。
不吃荤，改吃素，三餐野菜配豆腐。
不看病，找算命，求神拜佛来搞定。
一包盐，两块钱，一家八口舔一舔。
喝多多，吃少少，肚皮能胀就算饱。
风扇开小小，门窗开大大，一天到晚都是夏。
头发剪平平，省钱绝顶又聪明。
走路不要拖，拖了鞋底剥。
说话别罗唆，罗唆饮水多。
老板天天不冲凉，伙计月底才有粮！
省油、省电、省水费思量呀费思量！
真凄凉！

股文分享－几招抢反弹的具体方法技巧

2008-06-07T16:57:00.005+08:00

首先是对买入时机的把握，抢反弹过早，容易造成套牢；抢反弹过迟，往往会错过稍纵即逝的买入价位，从而失去机会。抢反弹应坚持不追高的操作原则，因为抢反弹具有一定不确定性的风险因素，盲目追高容易使自己陷入被动的境地，逢低买入一些暴跌过后的超跌股，可以使自己掌握进出自由的主动权。

其次是卖出的技巧，许多投资者常常被反弹急风骤雨式的拉升所迷惑，以为是新一轮启动了，历史上虽然有过反弹最终演化为反转的先例，但出现的几率很小，往往需要市场环境的多方面因素配合才行。绝大多数报复性反弹会在某一重要位置遇阻回落，当反弹接近阻力位时，要提高警惕，踏空的投资者不能随意追涨，获利的投资者要及时获利了结。

另外，抢反弹在选股方面也很重要，不能选择有投资价值但股性迟钝的蓝筹类个股或低价的大盘指标股，要注意选择流通盘较小、股性活跃的投机类个股。同时，不能选择成交量过于稀少的冷门股，以免因为进出不方便，导致操作失误，当发现个股有短线投机的时机后，应该留意一下成交量，若成交量放大，表明主力已经出动，这时跟进胜算较大。

同时，牢记下面的这些原则对抢反弹也大有裨益。

　　1、估算风险收益比率。参与反弹之前，要估算风险收益比率，当个股反弹的风险远远大于收益时，不能轻易抢反弹，只有在预期收益远大于风险的前提下，才适合于抢反弹。

　　2、趋势不明时不参与反弹。当股市下跌趋势已经形成或运行于标准的下跌趋势通道中时，投资者不宜抢反弹，此时抢反弹，无异于火中取栗、得不偿失。

　　3、要设置具体的止损价位，做好止损的心理准备。反弹并非市场已经完全转强，在参与反弹时应该坚持安全第一、盈利第二的原则，一定要设置止损位，当股价到达预定价位时应立即果断卖出。

　　4、不宜满仓操作。在弱市中抢反弹，要根据市场环境因素，选择适当的资金投入比例，贸然重仓或满仓参与反弹，是不合时宜的，一旦研判失误，将损失巨大。

　　5、不设赢利预期。抢反弹应根据市场情况随机应变，当趋势向好时，即使获利丰厚也可以继续等待；而反弹的上升趋势受阻时，即使获利微薄或浅套也要坚决清仓出货，不能让赢利预期束缚自己。

股文分享－散户抢反弹十诫

2008-06-07T16:23:00.002+08:00

小吕飞刀的话：由于世界原油期货剧烈波动及外围因素的不确定性，导致大马股市进入了大波动行情。大起大落的局面互相交缠着，而反弹行情也不时出现，但这并不代表每个投资者都可参与反弹行情，有些反弹局势是应避而远之的。反弹行情也有反弹行情的规则与戒律，现刊出一篇好文章，与股友分享。

散户抢反弹十诫

在股市的调整过程中，时常会出现反弹走势，参与反弹行情，在追逐利润的同时也包含着一定的风险。具体而言，在市场处于以下情况时，投资者不宜抢反弹：

　　一、多杀多格局中不宜抢反弹。多杀多格局下的杀伤力不容轻视，投资者需要耐心等待做空动能基本释放完毕之后，再考虑下一步的操作方向。

　　二、仓位过重不宜抢反弹。抢反弹时一定要控制资金的投入比例，既不能重仓，更不能满仓。如果仓位已经较重的投资者，再贸然参与反弹行情，很容易会出现全线被套的被动局面。

　　三、股市新手不宜抢反弹。参与反弹行情属于短线投资行为，通常需要投资者具有稳定的投资心态、敏锐的判断力、果断的决策手段和丰富的短线投资经验。

　　四、不设止损位不宜抢反弹。反弹行情在提供炒作机会的同时，也说明市场还未完全转强，参与反弹行情时应该坚持安全第一、盈利第二的原则。

　　五、弱势确立不宜抢反弹。当行情处于熊市初期时，后市还有较大的下跌空间，或者市场趋势运行于明显的下降通道中、行情极度疲弱时，不宜随便抢反弹。

　　六、脉冲行情不宜抢反弹。对于昙花一现的快速反弹行情和涨幅不大的小波段行情，投资者应该以保持观望为主，这类反弹的获利空间十分狭小，可操作性较差，缺乏参与的价值。

　　七、下跌放量不宜抢反弹。在股价已经持续下跌了一段较长的时间之后，跌势已近尾声时，抢反弹要选无量空跌股，而不能选择放量下跌股。

八、股价抗跌不宜抢反弹。抢反弹要尽量选择超跌股，抗跌股有可能在股市的某一段下跌时间内表现得比较抗跌，但是这种抗跌未必能够持久。

　　九、控盘老庄股不宜抢反弹。这类庄股无论是否经历了深幅回调，都不宜抢反弹。控盘庄股经过长期运作之后，庄家的持股成本极为低廉，即使大幅跳水，庄家仍有暴利可图。

　　十、风险大于收益时不宜抢反弹。只有在预期收益远大于风险的前提下，才适合于抢反弹。

此外，还要关注大盘，只有在大盘的上涨空间远远大于下跌的空间时，才是抢反弹的合适时机。

大马股市大涨41巴仙？oh..搞错了。。。。

2008-06-05T00:07:00.004+08:00

涨了！涨了！强劲的大涨41巴仙！！！3月10日我国股市才跌了10巴仙，那些股民就叽哩呱叫，唉声叹气。现在大涨41巴仙，总算收复失地，吐气扬眉了。Oh ! sorry...搞错了，原来是汽油价格大涨41巴仙。昨天小吕就收到风，传言汽油将会上涨八毛钱。急急忙忙打电话给朋友告知这件事，朋友听了后，劈头第一句就说：“是咩？那里有可能，最多不是起四毛而已，不用怕啦，而且在八月才起，等到八月才打算，都还没有迟。”听了心里嘀咕着，不过还是去油站打了油才算。临走的时候，还听到老板娘讲了一句：“为什么今天这麽多人来打油 ah ? ”

今天下午看股市时就感觉有点不妥。四点多打开Malaysiakini一看，walau yeh ! 汽油升78仙，柴油涨一块，要命了！再度打给朋友，朋友无气的回答：“是woh, 真的够劲！而且还是immediate effect。”还好小吕醒目，昨天就把油给打满了，嘻嘻。放工回家，平时顺畅的路突然变得很塞，看真一点，原来油站大排长龙，几时我们的油站变得这麽好生意了，简直是门庭若市，客似云来。有的送咩？送钱就有，而且还要在车里等个一两个小时，唉！苦了小市民。说真的，小吕从出生到现在，还没看过这样的马来西亚奇景，今日总算大开眼界，油价万岁！

回到家里，打开电视，就看到我们尊敬的首相在宣布这件事了：“汽油虽然起了78仙，但我们汽油价格还是区域最便宜的，大家不用怕啦”。小吕还等尊贵的首相再说下一句，但可能事忙，首相忘了说。小吕猜测首相可能忘了说：“我们工资也是区域xx便宜的。”

近来读报，一直不明白，为什么我们的一些领袖总喜欢拿自己的短处来比人家的劣处。还记得上次马大排名下滑，当社会各有识之士正研究为什么排名下滑时，马大校园就竖起了一个布告牌：我们还排在二百名以内嘛，我们还是很劲的！国际竞争力下跌？别胡说！至少我们比印尼越南好。哎呀！如果阿Q还在世的话，他可能也自叹不如了。

写文至此，我们的汽油价格已经创了新高，但不用担心，我们汽油价格还是区域最便宜的啦，就让我们迎接新的一天到来吧，油价万岁！

GPLUS ( 2968 ) - 贴身追踪（一〕

2008-06-04T00:37:00.003+08:00

再评GPLUS ：自从Bursa “ 好心” 规劝投资者谨慎交易GPLUS后，GPLUS 就已乏天无力，今日再作一根大阴烛，双顶形态正式成立，小吕于5月28日评论 GPLUS ( 2968 ) 谜底也终于揭晓了。作为 case study, 从主力的操作的手法来看，主力是运用迂回震荡的手法出票的。第一次攀顶时，成交量大增，先出一部分的票，之后因为受到Bursa UMA （小吕不明白Bursa为什么总喜欢追问那些上到Bang Bang 声的股票：哎呀！你为什么上到这麽厉害啊？但对于那些跌到半死的害人精，却不闻不问，完全没事〕，股价无奈被压下来，主力趁机利用高抛低吸手法，然后再作上去第二次攀顶，再出一部分的票，剩下少少的，就拿来砸盘，无所谓啦，反正怎麽卖都是赚，之后就让散户慢慢玩了。散户在高盘当然不敢接，但当股价跌下来相对“便宜”的时后，散户就很高兴去拾"便宜”货了。以前我等了那麽久，它都不跌下来，现在这麽"便宜”，当然不能执输了。而主力，也很高兴把剩余的票送给你，完成了出货的任务。
真是一家便宜两家着啊！

Lioncor ( 3581 )

2008-06-01T14:33:00.003+08:00

个股点评：Lioncor 从底部约四毛多展开一轮强劲的起升后，来到其技术高位阻力区（0.85 ) 就转弯向下调整，现在来到其MOV 30 暂时停止下跌，相信会在这里喘息一阵子，再作方向定夺。在研究技术图，可以发现MACD 已跌穿其颈线，并一路下跌，暂无回升迹象。在均线上， MOV 5 死叉 MOV 10 及 MOV20，使到在 MOV5 及 MOV20 之间（ 0.725 - 0.745 ) 构成另一道阻力, 欲上乏力。支撑（support )区间在MOV30 及 MOV60 （ 0.665 - 0.71 )。如果Lioncor 要上的话，必需放量冲破其第一道阻力区（ MOV 5 及 MOV 20 )，不然的话，如果成交量持续低迷，盘整过后再进一步下跌的机会是很大的。

热股点评－ Gamuda ( 5398 )

2008-05-31T15:42:00.003+08:00

个股点评：Gamuda 今早一开盘就暴跌，抛盘蜂拥而出，誓要把股友炸得粉身碎骨才甘心，直叫人看傻了眼。在上周五收市时，如果有研究技术分析的话，一根阴线已穿过其平台支撑区位，已感不妙。今天一开盘，Gamuda 再延续其下跌力道，加上市场传来其越南投资利空消息，使到恐慌盘大量抛出，最后演变成剧跌收市，成交量更是冠盖股场。从其走势与成交量来看，相信接下来几天，这股下降力量还会延续下去。那我们是不是不可再沾这只股呢？那也未必，所谓大跌，其后必有大升。相反的，从现在起，我们应紧盯这只股，因为小吕相信反弹必会随后而来，而且反弹也会很大。从Gamuda 的股性来看，赚个一两毛不是问题。那你可能会问，几时才是好的买进点？小吕只能说，我也不知道。Buying signal 要由市场告诉你，现阶段只能严密注视其阴阳烛走势，有底部迹象就可进场了。还有一个原则可以运用，新低还会再创新低，直到不创新低。不创新低，就代表可入场了。
要赚钱，耐心等等吧！

KPS ( 5843 ) - 贴身追踪（三〕

2008-05-29T23:52:00.002+08:00

再评KPS ：小吕刚于星期三评析KPS，想不到今天就炒上天了。回看之前的横盘走势，可以知道主力是在吸筹，而不是出票。根据图表，KPS 还有一个关键阻力点，MOV 120, 2.31，冲过此阻力就可形成升势。基于小吕的个人实战经验，有几个方案可供参考：

如果美国今晚Dow Jones 走好，KPS 明天开盘跳空高开，可先套利。待股价回软至盘中支持点时，可以买回。如果个人觉得风险太大，就作罢，视个人投资风格而定。
如果美国今晚Dow Jones 见红，KPS 明天开盘低开，可先设立一个个人止盈点，只要股价没有来到你的止盈点，坚决持股，直到你认为要获利时，才卖掉。
如果美国Dow Jones 今晚只是小幅度波动，KPS 明天开盘平开，作法可参考方案2。
如果明天KPS 利好消息在报章上曝光，KPS 开盘跳空高开，可分两次或三次卖掉。因为根据小吕经验，消息曝光后，股价多数是先冲高，再回落。冲高是要吸引散户跟进，回落是主力已套利，不再撑市所致。BUY ON RUMOUR, SELL ON FACTS.

以上只是小吕的应变方案，也不一定对，大家看作办吧。

KLCI 贴身追踪（一〕

2008-05-29T00:21:00.002+08:00

KLCI 今日大跌13.66点，又开始跌入沟渠了（缺口〕。此一跌，不但奠定了综指的下降趋势，同时也让MOV5，MOV10 死叉 MOV 30。要跌多深，尚不知道。初步估计在 1242 区间将有短暂支撑。现阶段唯有。。。空仓等待，待反弹讯号出现，才一举出击方为上策。

GPLUS ( 2968 )

2008-05-28T03:12:00.002+08:00

个股点评：如果要问近期最热力四射，锋芒毕露的股只，我想非GPLUS 莫属了。首先，GPLUS 已穿上了红衣（被 Bursa 列入财务有问题的股只)，官司缠身，最近还被 Bursa UMA ( unusual market activity )，但还是无阻GPLUS 的凌厉升势。似乎越多坏消息，升势更快更急，跌破了很多保守派的眼镜。反而很多被认为“好”的股，至今还跌跌不休，如 Bursa, Maybank , 唉！所以股市就是一个那麽神奇的地方！好了，看回技术图。GPLUS 经过一轮凌厉升势后，现已来到一个很关键的地方，那就是：双顶是否成立？小吕在图上画了两个圆圈，一个是前期的顶，在2007年9月21日做成，而今日，GPLUS 再次攀顶，收市价也超越前顶，再创新高。从此次的量比前期顶的量少得多来看，主力已绝对控盘了。因为只需放少量，就可把股价拉得飞天高。第二个更有趣的问题是：主力把它推得这样高，他们要如何出货？出货的手法如何？还是后面还有一个大消息未出，这只是半途而已？（至今GPLUS 公布的都是负面消息，好消息还未知道)，看来，更多的好戏还在后头，小吕飞刀会紧密跟进，有兴趣的股友，请留意啦！

KPS ( 5843 ) - 贴身追踪（二〕

2008-05-28T02:31:00.002+08:00

个股点评：近期股市低迷，具有较大波动性的KPS 也只能处于窄幅区间波动。从技术图来看，KPS 现正处于横摆状态，是上是下尚为定案。如果KPS 要上，首先必需放量冲破形态阻力区间 2.02/2.06，再冲破MOV60 阻力2.07 并站稳在2.07 以上，方可形成升势。如果主力没有这种动作，股谚有一句著名的话，叫久盘必跌，所以横盘期间，最好采取观望，有票也可逢高套利，因为一旦横盘结束，破位下行，股价跌势是很迅速的。

KLCI - 大马综指技术观察－截至5月23日

2008-05-26T06:00:00.001+08:00

大盘观察：在4月16日的小吕飞刀一文 KLCI - 大马综指技术观察，KLCI 到底可以修复3月10日所遗留下的缺口吗？现在回头来看这个问题，答案已经有了，修复了。但上升了一段日子后，来到5月23日，小吕又要再抛出另一个问题，KLCI 会跌回去沟渠（缺口〕吗？

纵观大马综指技术走势，这4日的阴线已切断MOV5，10，60，并形成死叉，向下趋势隐约形成。外围因素，美国Dow jones 连日下跌，油价高企不下，通膨加剧；而国内局势，政治乱象丛生，争权夺利此起彼落，政治不稳定的局面尚不能平息。综合以上几个理由，小吕只能讲一声 Sorry....，我看不到综指拿甚麽推上去。。。。。

再评 Tranmil (1)

2008-05-25T18:00:00.001+08:00

个股点评：小吕飞刀在4月11日曾经点评过Tranmil ( 7000 )，当时的想法是Tranmil这只股从高空上跌下来，缩水了整80多巴仙，想来也是够低的了。况且在低位做成一个对称三角形，可能是主力洗盘，洗完过后再上。但不然，股价回归三角形底后就一直黏住MOV 30 横盘，并没有向上突破。这段期间，成交量也很低迷。在4月25日，一根小阴线切断MOV30，已代表不祥预兆。果然，股价一路往下走，又创了新低 1.35。
现在股价虽上升了，但却在阻力区间挣扎，MOV30 1.67 及MOV60 1.87 成强大阻力区，况且星期五的成交量异常放大，全部均线尚呈下降趋势，小吕认为当前不适宜追涨，在多点观察才打算吧。。。。

股文分享－设置止损盘的技巧

2008-05-25T10:03:00.005+08:00

从事交易买卖必须承认中间有可能出错是不可避免的事情，如何在出错时及时止损离场，避免小错成大错，弄到深陷泥足，是每个成功交易员所需重视的课题。

事实上，止损盘的作用是保护交易员在决策上出现错误时，减低损失的不二法门，我们常说一次意外足以致命，但若能够小心利用止损盘的话就可以化险为夷，趋吉避凶。举例说，97年股灾令到很多人倾家荡产，但假如当时小心分析走势，摆放止损盘在市势逆转之前自动止损离场，就可安然度过一次前所未有的大灾难。那么摆放止损盘的技巧是怎样? 止损盘必须摆放在确认市势会逆转的地方，才足以发挥真正作用。　

一般交易员，对止损盘的运用，通常最易范的毛病有三类：

　　第一，自以为长胜将军，不屑摆止损盘。
　　第二，心中有止损手中无止损盘。　
　第三，随意用一个金额作为止损盘。　

对于第一类的交易员，市场迟早会对其惩罚，无需讨论，当然绝对不可效法；

第二类心中有止损盘，起因在于害怕超出预期的损失，所以心中先设定止损盘离场。但当价格触及止损盘时，人性的弱点往往不肯认输，兼临时犹豫不决，通常将止损盘越降越低，以致酿成大错，等到忍无可忍的时候才被迫平仓，导致损失惨重。

至于第三类人，随意以某一个金额作为止损盘，实在是自讨苦吃，举例说 a君沽空期指愿意承受一千元的损失，又想做三手合约，于是定下每张合约6点的止损盘，最常见的情形，便是市势在触及A君的止损盘后价格才继续下跌，而a君本来有正确的投资方向，因为策略上的错误无辜止损离场。

正确的做法，是以图表分析作为摆放止损盘的基础，将止损盘摆放于市势将会逆转的地方这样做有两个好处：第一，闯到止损盘就代表市势逆转止损离场是正确的投资态度，第二，没有闯到止损盘，表示大势仍然一如所料的发展，手上持有的盘口，可以继续乘顺风车，享受赢钱赢到尽的乐趣。　　至于如何选择适当的价位摆设止损盘就要视乎自己用的分析系统而定，比如波浪理论，形态分析，平均线，或电脑分析系统，都会有不同的计算方法。

总而言之，我们认为值得注意遵守的地方有如下的几点：　

第一，必须在入市之前摆定止损盘，之后可以安心视察市势的发展。　
第二，摆定止损盘之后，千万不可随意取消，或在失利的情况下将止损盘退后。
第三，要注意利用[众地莫企]的原理。如果大部分人都将止损盘摆设在同一个位置，远离一些重要价位避免一网打尽。
第四，入市方向正确时，可以将原定的止损盘的止损价位，跟随市势的发展逐步调整，保证既得利益的同时尽量赚取更多的利润，这时候，经调整的止损盘可称为止赚盘，例如沽空期指以后，期指下跌，可以将止赚盘逐步降低，保证既得利润后又可尽量多赚。

小吕飞刀附注：止损有如割肉，是很痛的。但假如不能忍受这一点点小痛，很可能毒性会侵害你整个身体，演变成大痛，而且是长期的，你明白我的意思吗？我们必需承认止损是成功交易的一部分，因为当你踏入市场时，你就已经面对风险了。止损就是要控制风险，把风险降低，那以后赢的机率就会变大，这样就会达至长赢少输的正轨了。小吕也是在大败亏输的时候，才深深明白其中的哲理。看起来很简单，做起来却很难。就有如刚才所说，割肉是很痛的，但不割肉，以后会更痛。止损其实是心理上的突破，境界的提升，在小吕读过这麽多顶尖高手交易系列后，得出一个共同的结论，那就是。。。。。如何降低风险，而止损，就是实施这一策略的方法，不知你同意吗？

操作心理学专家－范塔普博士（续完〕

2008-05-22T18:00:00.001+08:00

技术指标提供进出依据

问：请你解释什么是心理战略，并举例说明。

答：心理战略其实就是个人思考的步骤。

我举两个例子来说明。首先假定你接受某些操作原则做为你买进卖出的依据。由于多数的讯号，例如技术图型或指标是可以计出来的，因此它能提供你某些感官上的刺激。但是如果你的心战略是：

看到讯号
讯号代表的意义我很熟悉
如果接受它之后可能会出差错
觉得很沮丧

这样，你能按照讯号有效的从事操作吗？你会相信这些进出讯号吗？反之，如果你采取以下的心理战略：

讯号出现了
讯号代表的意义我很熟悉
觉得很好

如此，你是否会根据讯号从事操作呢？或许会吧!因此，我的建议是，如果你要根据某种交易讯号从事操作，只要你接受后者简单的心理战略就能有效地应用。

问：如果有两种交易员，其中之一系完全机械化式的从事操作，另一位则完全依赖自己的直觉。你能不能比较他们之间的异同？

答：首先探讨他们的相同点。以我的经验，这两种人基本上对市场都有充分的了解，并发展出自己操作的模式，甚至也经过长时间的检定。尽管他们想法各异，但是以发展操作方法和加以检定的过程而言则是相同的。其次是他们都拥有我先前所提到的信念。此外，他们有明确的生活目标，也了解要顺大势而行。机械式交易员属于推理式的人物。他用自己的想像力建造模型，而且能够用精确的语言加以陈述。甚至精确到能将其设计的方法予以电脑化，并利用电脑帮他下操作的决定。
直觉式的交易员通常会设法了解市场的变化。他相信市场变化是与时俱进的，而且得根据自己的预测下操作的决定。对市场长时期的观察往往会形成他内心中的预感。事实上，这种预感是一种思考的结果，或称之为直觉。他也因此能很轻松的下决定。

操作信念与承认错误

问：有时候我会预感，认定市场会朝某个方向走，尽管这种预感经常出现，但正确的机率却很高。这是异常现象吗？

答：我认为这是非常普通的现象，因为许多人都经常这样告诉我，尤其是杰出的交易员。当直觉降临时，多数人不会愿意多加解释预感中象征式预测作用。因此它也不会被人接纳。预感的问题我还不甚不解。

问：什么是成为杰出交易员最难克服的心理障碍？

答：我认为只有两大困难。一是缺乏从事金融操作的强烈意愿。除非一个人自己心甘情愿要成为杰出交易员，否则谁也没办法引导他。我从未见过一个缺乏意愿的人能成为成功交易员。第二个难题是一个人始终不觉得自己的操作犯了错误。这种人从不承认自己犯错，因此他的错误会不断重覆出现。